Este es un comunicado de prensa pagado. Contacte directamente al distribuidor del comunicado para cualquier consulta.

Medici reafirma preocupaciones sobre valoración, divulgación y gobernanza respecto al Acuerdo GDI

CNW Group

Mar, 10 de febrero de 2026 a las 21:30 GMT+9 11 min de lectura

En este artículo:

GDIFF 0.00%

• Medici considera que el Precio de Compra propuesto está sustancialmente por debajo del Valor Intrínseco

MONTREAL, 10 de febrero de 2026 /CNW/ - Gestion de Portefeuille Estratégico Medici Inc. (“Medici”), que posee acciones de GDI Integrated Facility Services Inc. (“GDI” o la “Compañía”) en nombre de carteras de clientes gestionadas bajo acuerdos de gestión discrecional, emite este comunicado en respuesta al comunicado de GDI fechado el 5 de febrero de 2026 (el “Divulgación del 5 de febrero”). La Divulgación del 5 de febrero aborda el plan de acuerdo propuesto (el “Acuerdo”) mediante el cual una entidad afiliada a Birch Hill Equity Partners Management Inc. y Gestion Claude Bigras Inc. propone adquirir todas las acciones subordinadas con derecho a voto en circulación de GDI por una contraprestación en efectivo de $36.60 por acción.

Medici ha revisado la Divulgación del 5 de febrero y nota que las preocupaciones clave planteadas por los accionistas siguen sin responderse y requieren mayor aclaración.

Asuntos Parcialmente Abordados en la Divulgación del 5 de febrero

_Múltiplo de valoración y precio de compra_

En la Divulgación del 5 de febrero, GDI afirma que la contraprestación refleja un múltiplo de valoración empresarial “en línea con el promedio histórico de múltiplos de negociación futuros de GDI.”

En opinión de Medici, la contraprestación propuesta no captura adecuadamente las perspectivas de crecimiento a mediano y largo plazo de la Compañía y está sustancialmente por debajo del valor que razonablemente se debería esperar obtener mediante un proceso de subasta justo y robusto.

_Supuestos de valoraciones, exclusión de futuras adquisiciones y consideraciones de apalancamiento_

GDI afirma que excluir futuras adquisiciones de la valoración es apropiado.

Como indicó Medici en su comunicado del 2 de febrero, las adquisiciones han sido históricamente un motor clave del crecimiento y la creación de valor a largo plazo de GDI, y su exclusión total del marco de valoración no es coherente con esa estrategia.

Respecto a las declaraciones sobre restricciones de apalancamiento como un factor en la estrategia de valoración, la información financiera divulgada públicamente por la Compañía parece ser inconsistente con dicha afirmación. La deuda neta, incluyendo pasivos por arrendamientos, disminuyó secuencialmente en los últimos cuatro trimestres, y tras el cierre del trimestre, la Compañía completó la venta de un activo inmobiliario, lo que resultó en una reducción adicional de aproximadamente 15 millones de dólares en la deuda, según se divulga en la circular de información de gestión presentada en relación con el Acuerdo (el “Circular”) y referenciada en el informe de valoración elaborado por Scotia Capital Inc. (“Scotiabank”).

Más importante aún, las declaraciones públicas previas de la gestión de GDI (“Gestión”) contradicen directamente las suposiciones de valoración en las que ahora se basa:

En marzo de 2025, la Gestión afirmó que el "_balance general de GDI está saludable_", y que la Compañía estaba "_bien posicionada para continuar ejecutando nuestro plan estratégico de crecimiento_."

En trimestres posteriores, la Gestión reiteró que el apalancamiento permanecía "_bajo_", "_cómodamente por debajo de 3x EBITDA_", y "_en el rango medio de 2x_", proporcionando "_abundante munición para financiar nuestra estrategia de crecimiento_."

Durante ese mismo período, la Gestión describió repetidamente la cartera de fusiones y adquisiciones de GDI como "_saludable_", afirmando que la Compañía estaba "_muy activa_" en la evaluación de oportunidades de adquisición, y afirmó que GDI estaba "_dedicada a seguir creciendo mediante adquisiciones_", especialmente a medida que los múltiplos del mercado se normalizaban y las condiciones de adquisición se volvían más atractivas.

_ • Ausencia de una revisión de mercado y restricciones prácticas a propuestas superiores_

Medici reitera su posición del 2 de febrero de que la ausencia de pruebas de mercado significativas limita materialmente la capacidad de los accionistas para evaluar un valor justo en una transacción liderada por insiders. La estructura de la transacción — incluyendo la negativa de los accionistas controlantes a apoyar transacciones alternativas y el requisito de proceder a una votación de accionistas incluso si surgiera una propuesta superior — crea barreras prácticas que hacen altamente improbable la presentación de propuestas competidoras. En este contexto, la ausencia de propuestas superiores señalada por GDI en la Divulgación del 5 de febrero no es sorprendente ni indica maximización de valor. De hecho, en estas circunstancias, las propuestas competidoras están efectivamente excluidas.

Los problemas fundamentales siguen sin resolverse

Medici señala que varios asuntos importantes y fundamentales han quedado sin abordar en la Divulgación del 5 de febrero.

**Ajustes no explicados a las previsiones de gestión** utilizados en la valoración, sin que se haya proporcionado ninguna justificación a los accionistas

  
  
La Circular indica que las previsiones de gestión utilizadas en la valoración fueron ajustadas tras discusiones entre la Gestión de GDI y Scotiabank. La Divulgación del 5 de febrero no ofrece mayor explicación. La naturaleza y la justificación de estos ajustes no han sido divulgadas. Los accionistas tienen derecho a entender cómo estos ajustes afectaron el rango de valoración o la contraprestación ofrecida en el marco del Acuerdo.

**Incongruencias con declaraciones públicas previas de la Gestión**
  
  
  
La Divulgación del 5 de febrero no reconcilia las afirmaciones actuales sobre restricciones de apalancamiento y capacidad de adquisición con las declaraciones públicas reiteradas de la Gestión a lo largo de 2025, ni indica que la evaluación de la Gestión sobre la flexibilidad financiera o estrategia de GDI haya cambiado.

**Restricciones prácticas a propuestas superiores**
  
  
  
Aunque GDI afirma que el Acuerdo permite considerar propuestas superiores, la Divulgación del 5 de febrero no aborda las restricciones prácticas creadas por la estructura y el proceso de la transacción, incluyendo la negativa de los accionistas controlantes a apoyar transacciones alternativas y el requisito de proceder a una votación de accionistas sobre el Acuerdo existente, incluso si surgiera una propuesta superior.

**Momento de la transacción**
  
  
  
La Divulgación del 5 de febrero no aborda las preocupaciones sobre el momento del Acuerdo, que fue iniciado en un mínimo cíclico en la valoración de negociación de GDI tras un período operativo de transición, a pesar de las declaraciones públicas de la Gestión que indicaban condiciones operativas en mejora y oportunidades de adquisición renovadas.

**Peso dado a la evidencia de valoración basada en mercado**
  
  
  
Aunque la Divulgación del 5 de febrero señala que se consideraron análisis de valoración basados en mercado, incluyendo análisis de transacciones precedentes, no explica por qué estos análisis tuvieron peso limitado en la valoración formal, a pesar de indicar resultados de valoración sustancialmente por encima de la contraprestación ofrecida en el marco del Acuerdo. No se proporciona justificación alguna para descartar esta evidencia de mercado en favor de un marco de valoración que produce un valor implícito menor.

Compromiso con la gobernanza y el valor para los accionistas

Medici sigue preocupado de que el proceso que condujo al Acuerdo limitó materialmente la capacidad de la Compañía para evaluar alternativas estratégicas. En opinión de Medici, una transacción iniciada por accionistas controlantes, sin un proceso de prueba de mercado y con protecciones restrictivas, plantea preguntas legítimas sobre si el valor para los accionistas fue maximizado.

Medici considera que los accionistas tienen derecho a evaluar el Acuerdo con una divulgación coherente y completa, incluyendo las declaraciones públicas previas de la Gestión respecto a la estrategia y la posición financiera, así como las perspectivas de los accionistas que han surgido desde que se anunció el Acuerdo.

Posición de Medici

Medici reitera que se opone al Acuerdo y que votará EN CONTRA del mismo. Continúa evaluando sus opciones y dialogando con otros accionistas y partes interesadas, con el objetivo de asegurar que cualquier transacción que afecte a GDI refleje un valor justo y estándares adecuados de gobernanza.

Medici considera que los accionistas deben evaluar cuidadosamente si la valoración subyacente a la transacción propuesta refleja adecuadamente la estrategia y el valor a largo plazo de la Compañía, tal como fue articulado previamente por la Gestión.

Información adicional

Este comunicado puede considerarse una solicitud y, por lo tanto, Medici se basa en la exención prevista en la sección 9.2(4) del Reglamento 51-102 respecto a Obligaciones de Divulgación Continua para hacer esta difusión pública. La siguiente información se proporciona de acuerdo con las leyes corporativas y de valores aplicables a las solicitudes de difusión pública.

Según información pública, la oficina registrada y principal de GDI se encuentra en 695, 90th Avenue, Lasalle, Quebec, H8R 3A4, Canadá.

En la medida en que este comunicado constituya una solicitud, la realiza Medici, y no la Dirección de GDI. Medici se apoya en la exención de difusión pública para los requisitos de solicitud bajo las leyes canadienses de corporaciones y valores, transmitida mediante difusión pública, incluyendo comunicado de prensa, discurso o publicación, y por cualquier otro medio permitido por las leyes canadienses aplicables. Además, dicha solicitud puede hacerse por correo, teléfono, fax, correo electrónico u otros medios electrónicos, así como por publicidad en medios impresos u otros, y en persona por directores, oficiales y empleados de Medici, quienes no serán específicamente remunerados por ello. Medici puede contratar los servicios de uno o más agentes y autorizar a otras personas a asistir en la obtención de poderes en nombre de Medici. Todos los costos de cualquier solicitud serán asumidos por Medici.

Un accionista registrado que haya enviado un poder puede revocarlo: (a) completando y firmando un poder con una fecha posterior y entregándolo a TSX Trust Company, el agente de transferencia de GDI, para que sea recibido antes de las 9:30 a.m. (hora del Este) del 19 de febrero de 2026, o no más tarde de cuarenta y ocho (48) horas (excluyendo sábados, domingos y feriados) antes de cualquier reunión reprogramada si la reunión especial de accionistas programada para el 23 de febrero de 2026 a las 9:30 a.m. (hora del Este) se aplaza o pospone; (b) depositando un documento por escrito firmado por el accionista registrado o por su representante autorizado por escrito (i) en la oficina de TSX Trust Company a más tardar a las 9:30 a.m. (hora del Este) del 19 de febrero de 2026 (o no más tarde de cuarenta y ocho (48) horas, excluyendo sábados, domingos y feriados, antes de cualquier reunión reprogramada si la reunión se aplaza o pospone), o (ii) ante el Presidente de la Reunión, antes del inicio de la misma, o donde la reunión haya sido aplazada o pospuesta, antes del inicio de la reunión reprogramada o pospuesta; © de cualquier otra forma permitida por la ley. Además, los accionistas registrados pueden (pero no están obligados a ello), al registrarse en TSX Trust Company al llegar a la reunión, revocar cualquier poder previamente enviado votando por sondeo en los asuntos presentados en la reunión. Un accionista no registrado que desee revocar sus instrucciones de voto debe contactar a su intermediario para averiguar si es posible cambiar sus instrucciones y qué procedimiento seguir. La revocación de un poder no afecta ningún asunto sobre el cual se haya votado antes de la revocación.

Ninguno de Medici, ni, a su conocimiento, ninguno de sus asociados o afiliados, tiene interés material, directo o indirecto, por medio de propiedad beneficiosa de valores o de otra forma, en cualquier asunto a tratarse en la reunión, salvo lo aquí establecido.

Asesores

Woods LLP y McMillan LLP actúan como asesores legales de Medici.

DECLARACIONES PROSPECTIVAS

Algunas declaraciones contenidas en este comunicado, incluyendo las relacionadas con la intención de Medici de votar en contra del Acuerdo y otras acciones que pueda tomar en oposición al mismo, contienen “declaraciones prospectivas” y son de naturaleza futura. Las declaraciones prospectivas no se basan en hechos históricos, sino en expectativas y proyecciones actuales sobre eventos futuros, y están sujetas a riesgos e incertidumbres que podrían hacer que los resultados reales difieran materialmente de los resultados futuros expresados o implícitos en dichas declaraciones. Frecuentemente, pero no siempre, las declaraciones prospectivas pueden identificarse por el uso de palabras como “planes”, “espera”, “pretende”, “anticipa”, o variaciones de estas palabras y frases, o declaraciones que indican que ciertas acciones, eventos o resultados “pueden”, “podrían”, “deberían”, “serán”, “mientras” o “harán” que se tomen, ocurran o logren. Aunque Medici cree que las expectativas reflejadas en dichas declaraciones son razonables, estas implican riesgos e incertidumbres, y no se debe confiar ciegamente en ellas. Los factores o supuestos materiales utilizados para formular la información prospectiva aquí contenida incluyen la suposición de que las condiciones comerciales y económicas que afectan las operaciones de GDI continuarán en gran medida en su estado actual, incluyendo, sin limitación, las condiciones del sector, niveles generales de actividad económica, continuidad y disponibilidad de personal y proveedores de servicios externos, leyes y regulaciones locales e internacionales, tasas de cambio de divisas y tasas de interés, inflación y impuestos, y que no habrá cambios materiales no planificados en las instalaciones, operaciones y relaciones con clientes y empleados de GDI. Medici advierte que la lista anterior de factores y supuestos materiales no es exhaustiva. Muchos de estos supuestos se basan en factores y eventos que no están bajo el control de Medici y no hay garantía de que sean correctos. Factores importantes que podrían causar que los resultados, el rendimiento o los logros reales difieran materialmente de los expresados o implicados en estas declaraciones prospectivas incluyen, entre otros, acciones tomadas por GDI, el Comprador o los accionistas controlantes respecto al Acuerdo y los acuerdos entre ellos, riesgos del sector y otros riesgos inherentes a la gestión del negocio de GDI, tasas de cambio de divisas y tasas de interés, condiciones económicas generales, cambios legislativos o regulatorios, cambios en las leyes de impuestos sobre la renta y cambios en los mercados de capital o valores. Estos no son necesariamente todos los factores importantes que podrían causar que los resultados reales difieran materialmente de los expresados en las declaraciones prospectivas de Medici. Otros factores desconocidos e impredecibles también podrían afectar sus resultados. Muchos de estos riesgos e incertidumbres están relacionados con factores fuera del control o la estimación precisa de Medici. En consecuencia, no se puede garantizar que los resultados o desarrollos reales previstos por Medici se materialicen o, incluso si se materializan en gran medida, que tengan las consecuencias o efectos esperados para Medici, GDI, o sus resultados y rendimiento futuros. Las declaraciones prospectivas en este comunicado se basan en las creencias y opiniones de Medici en el momento en que se hacen, y no debe esperarse que estas declaraciones se actualicen o complementen como resultado de nueva información, estimaciones u opiniones, eventos futuros o resultados, y Medici renuncia y disocia cualquier obligación de hacerlo, salvo lo requerido por la ley aplicable.