¿La IA realmente está devorando el software? Un veterano de Wall Street dice que no—Aquí te explicamos por qué

El software ha sido la historia de crecimiento favorita del mercado durante más de una década. Pero últimamente, ha sido el saco de boxeo del mercado.

En una conversación reciente de MarketBeat, el fundador de Chaikin Analytics, Marc Chaikin, explicó por qué cree que la venta masiva de software no es solo una sacudida rápida y por qué los inversores deberían tener cuidado al intentar “comprar la caída” demasiado pronto. Su mensaje fue simple: incluso si las plataformas de software más grandes sobreviven, el mercado ya no puede recompensarlas con las mismas valoraciones premium.

Al mismo tiempo, Chaikin argumenta que el auge de la IA todavía está vivo y en marcha. Solo está dirigiendo dinero hacia las partes de la tecnología que hacen funcionar la IA, no necesariamente las aplicaciones de software que los inversores están acostumbrados a perseguir.

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Por qué el software está siendo golpeado

Chaikin rastreó la ansiedad hasta un gran cambio en la percepción.

Durante años, la idea de que “el software está comiendo el mundo” se mantuvo porque las empresas SaaS construían productos adhesivos, escalaban rápidamente y generaban márgenes sólidos. Ahora, herramientas como ChatGPT y Claude hacen que los inversores piensen: ¿Y si más software se vuelve más fácil de replicar de lo que asumíamos?

Ese miedo no significa que las grandes empresas de software desaparezcan. Chaikin en realidad cree que las plataformas más grandes y arraigadas, aquellas con grandes bases instaladas integradas en los flujos de trabajo empresariales, tienen más probabilidades de sobrevivir. Pero sobrevivir no equivale automáticamente a un rendimiento fuerte en las acciones.

La pregunta más importante, en su opinión, es qué estarán dispuestos a pagar los inversores por esas empresas en el futuro si las expectativas de crecimiento se enfrían y la competencia se vuelve más fácil de crear.

¿Compraría software en esta caída?

Aún no.

Chaikin comparó comprar software en este momento con “atrapar la jabalina”. Sí, cree que una recuperación es posible eventualmente. Pero piensa que es demasiado pronto para que los inversores identifiquen con confianza a los ganadores, perdedores y cuánto cambiará la amenaza de la IA en el poder de fijación de precios.

Su postura: esperar a que el mercado se estabilice, dejar que los analistas profundicen en los fundamentos y no asumir que una recuperación rápida ocurrirá solo porque los precios han caído.

Dónde se ha rotado el impulso

Si el software está bajo presión, ¿dónde está la fortaleza?

Chaikin dice que el auge de la IA todavía se alimenta de los centros de datos, y los centros de datos requieren chips. Pero los chips tienen una gran vulnerabilidad: el fallo. El calor y el estrés pueden dañarlos, y el costo del tiempo de inactividad es enorme.

Por eso, Chaikin se enfoca en la tecnología básica y esencial: empresas vinculadas a la fiabilidad de los chips, pruebas, empaquetado y la infraestructura energética que respalda toda la expansión.

Aquí están los tres nombres que destacó.

1. Onto Innovation: una apuesta en IA de “Control de Calidad”

Onto Innovation NYSE: ONTO es el nombre tecnológico favorito de Chaikin en este momento porque ofrece una forma sencilla de participar en la expansión de la IA sin depender de una narrativa de software.

La empresa fabrica herramientas y sistemas que ayudan a probar y verificar la fiabilidad de los chips. En un mercado que corre para construir más centros de datos, la fiabilidad se vuelve imprescindible, no solo un complemento.

A Chaikin también le gusta su perfil como una acción de mediana capitalización, un rango de tamaño que él cree que actualmente ofrece mejores oportunidades que las mega-cap tech, sin evitar algunos de los fundamentos más inestables que a menudo se ven en las pequeñas capitalizaciones.

Desde una perspectiva gráfica, describió a ONTO como un nombre en fuerte tendencia alcista que ha sido lo suficientemente volátil para ofrecer entradas de segunda oportunidad. Su preferencia no es perseguir un doble techo; está atento a una corrección.

2. Amkor Technology: exposición en pruebas y empaquetado

Amkor Technology NASDAQ: AMKR se encuentra en un vecindario similar, pero con una mezcla ligeramente diferente.

Además de servicios de prueba, Amkor también maneja el empaquetado de semiconductores externalizado, otra pieza crítica de la cadena de suministro de chips a medida que aumenta la demanda.

Chaikin señaló el aumento sectorial que siguió a los resultados sólidos de Taiwan Semiconductor Manufacturing Company NYSE: TSM, ya que muchas empresas relacionadas con chips se movieron juntas. Lo que le gustó de Amkor es que, tras el pico y la corrección, la acción volvió a subir hacia esos máximos anteriores, sugiriendo que la demanda y la acumulación podrían ser más duraderas que una reacción de titulares de un solo día.

Su punto principal: el grupo de semiconductores está comportándose como lo opuesto al software en este momento. En lugar de desmoronarse, muestra una fortaleza general, ayudada por fundamentos sólidos en la industria.

3. Enphase: un cambio con un enfoque en energía de centros de datos

Enphase NASDAQ: ENPH es la opción más “diferente” de la lista, y Chaikin lo admitió.

Normalmente evita los cambios de tendencia en tecnología. Pero está observando a Enphase porque la demanda de energía se está convirtiendo en una parte más importante de la historia de la IA. A medida que los centros de datos se expanden, los costos de energía y las opciones de energía alternativa importan más, y eso crea potencial para nuevos mercados.

Lo que cambió para él no fue solo la narrativa. Fue el comportamiento de la acción. Enphase tuvo indicadores alcistas durante un tiempo, pero no superaba al mercado en general. Recientemente, su fuerza relativa mejoró, y un programa de filtrado la marcó como una “acción fuerte en un grupo fuerte”.

La acción también reaccionó bruscamente después de las ganancias, luego comenzó a enfriarse y consolidarse, a menudo el tipo de configuración que los inversores técnicos buscan cuando se forma una nueva tendencia alcista sin estar en un máximo histórico.

La conclusión

La visión de Chaikin no es que la tecnología esté muerta. Es que el liderazgo está cambiando.

El software todavía puede tener ganadores, pero él no está intentando identificar el fondo todavía. En cambio, sigue el dinero hacia la infraestructura detrás de la IA: fiabilidad de chips, pruebas, empaquetado y energía.

En un mercado definido por rotaciones, su enfoque es simple: mantenerse alejado de las operaciones de atrapapilas y centrarse en los gráficos y sectores que todavía actúan como líderes.

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Aunque actualmente Amkor Technology tiene una calificación de Mantener entre los analistas, los analistas mejor valorados creen que estas cinco acciones son mejores compras.

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