El mercado del café mira hacia la recuperación a medida que disminuyen las presiones de venta técnica, informa Barchart

Futuros de café arábica y robusta de marzo ambos registraron ganancias el miércoles, con el arábica subiendo +2.95 (+1.04%) y el robusta aumentando +53 puntos (+1.44%). El rebote de precios marca una reversión de la presión de venta sostenida que había llevado a ambas variedades a condiciones de sobreventa profunda. Según el análisis de Barchart, la recuperación refleja un cierre técnico de posiciones cortas por parte de los operadores que buscaban cubrirse en un mercado que se había estirado a la baja. Los precios del arábica se recuperaron desde mínimos de 7.25 meses, mientras que el robusta se recuperó desde mínimos de 6 meses, indicando que los operadores vieron la debilidad como una oportunidad para ajustar posiciones en lugar de reflejar una mejora en los fundamentos.

Reversión por cierre técnico impulsa los precios del arábica y robusta

El rebote técnico en los futuros de café indica que las ventas recientes habían llevado los precios a extremos que atraen actividad de cierre de cortos. Cuando los operadores con posiciones cortas intentan cubrir pérdidas en medio de caídas pronunciadas, pueden crear rallies temporales incluso cuando los fundamentos de oferta subyacentes siguen siendo desafiantes. Esta dinámica, destacada en la cobertura de mercados de commodities de Barchart, es típica en mercados que experimentan fases de corrección tras tendencias bajistas prolongadas.

El rebote ocurrió después de que los precios del café absorbieron tres semanas de presión de venta constante. Tanto el arábica como el robusta alcanzaron mínimos importantes—el arábica en su nivel más bajo desde mediados de agosto de 2024, y el robusta en su nivel más débil en medio año—antes de que los compradores intervinieran para estabilizar el mercado. La configuración técnica que emergió presentó un escenario clásico para la actividad de cierre de cortos, donde la magnitud de las caídas recientes creó una oportunidad para que los operadores salieran de sus posiciones a niveles menos punitivos.

Suministros de Brasil y Vietnam amenazan una mayor recuperación de precios

Los vientos en contra que desencadenaron las ventas recientes permanecen firmemente en su lugar. El 5 de febrero, la agencia brasileña Conab publicó proyecciones que muestran que la producción de café en Brasil podría aumentar +17.2% interanual hasta un récord de 66.2 millones de sacos en 2026. Este pronóstico incluye un aumento del +23.2% en la producción de arábica a 44.1 millones de sacos y un incremento del +6.3% en la producción de robusta a 22.1 millones de sacos. Tal crecimiento sustancial en la producción genera una presión de oferta significativa que podría, en última instancia, sobrepasar el rebote técnico.

Las condiciones climáticas en Brasil también han fortalecido las perspectivas de producción. Somar Meteorologia informó que Minas Gerais—la principal región productora de arábica en Brasil—recibió 72.6 mm de lluvia durante la semana que terminó el 6 de febrero, lo que equivale al 113% de la precipitación promedio histórica. Esta humedad abundante apoya el desarrollo de los cultivos y refuerza la probabilidad de cosechas robustas.

Vietnam, el mayor productor mundial de robusta, agrava las presiones de oferta mediante aumentos en las exportaciones. La Oficina Nacional de Estadísticas de Vietnam reportó que las exportaciones de café en enero aumentaron +38.3% interanual hasta 198,000 toneladas métricas. Para el año calendario 2025, los envíos de café vietnamitas totalizaron 1.58 millones de toneladas métricas, un aumento del +17.5% anual. De cara al futuro, se proyecta que la producción de Vietnam en 2025/26 aumente +6% interanual hasta 1.76 millones de toneladas métricas—equivalente a 29.4 millones de sacos y alcanzando un pico de producción en 4 años.

Acumulación de inventarios refuerza los vientos en contra del mercado del café

Mientras el rebote técnico capta la atención del comercio a corto plazo, la recuperación en los inventarios de la bolsa ICE representa una resistencia estructural. Los inventarios de arábica monitoreados por ICE, que cayeron a un mínimo de 1.75 años de 396,513 sacos el 18 de noviembre, se han recuperado hasta un máximo de 3.25 meses de 461,829 sacos al 7 de enero. De manera similar, los inventarios de robusta de ICE—que alcanzaron un mínimo de 13 meses de 4,012 lotes el 10 de diciembre—han subido a un máximo de 2 meses de 4,662 lotes para el 26 de enero.

El patrón de acumulación de inventarios sugiere que, a pesar de cierta escasez de oferta a principios de temporada, los mayores entregas y la reducción en las extracciones están aliviando posibles restricciones de oferta. Desde la perspectiva de precios, los niveles crecientes de inventario generalmente pesan sobre las valoraciones de los futuros, especialmente cuando ocurren junto con pronósticos de producción elevados.

Debilidad en la producción de Colombia y tendencias globales de exportación ofrecen apoyo mixto

Algunos factores apoyan una estabilización de los precios del café en los niveles actuales. Colombia, el segundo mayor productor de arábica del mundo, enfrenta desafíos en su producción. La Federación Nacional de Cafeteros informó que la producción de enero cayó -34% interanual a solo 893,000 sacos, señalando una presión continua sobre los suministros colombianos. Menores suministros de los principales productores pueden ofrecer cierto soporte de precios, especialmente en el mercado de arábica donde la producción está más concentrada.

Las tendencias globales de exportación de café ofrecen señales mixtas. La Organización Internacional del Café reportó en noviembre que las exportaciones totales de café para el año de comercialización actual (octubre-septiembre) disminuyeron -0.3% interanual a 138.658 millones de sacos, sugiriendo una ligera tensión en el mercado de exportación. Por otro lado, el Ministerio de Comercio de Brasil informó que las exportaciones de café en enero cayeron -42.4% interanual a 141,000 toneladas métricas, reflejando patrones temporales y ciclos de exportación más que una destrucción fundamental de la oferta.

Lo que deben vigilar los operadores: pronósticos de producción 2025/26 y perspectivas del mercado

El Servicio de Agricultura Exterior del USDA publicó su pronóstico de diciembre, mostrando que la producción mundial de café en 2025/26 se proyecta en un aumento +2.0% interanual hasta un récord de 178.848 millones de sacos. Esta cifra global enmascara tendencias divergentes: se espera que la producción de arábica disminuya -4.7% a 95.515 millones de sacos, mientras que la de robusta aumente +10.9% a 83.333 millones de sacos. El aumento en robusta, impulsado principalmente por Vietnam y Brasil, genera una presión particular sobre las valoraciones de robusta.

Las proyecciones por país resaltan riesgos de concentración. La producción de Brasil en 2025/26 se pronostica en una caída -3.1% interanual a 63 millones de sacos—por debajo de la evaluación más optimista de Conab—mientras que la producción de Vietnam se espera alcance 30.8 millones de sacos, un aumento +6.2% anual y alcanzando máximos en 4 años. Las existencias finales para 2025/26 se proyectan en una contracción -5.4% a 20.148 millones de sacos desde 21.307 millones en 2024/25, ofreciendo cierto soporte a los precios, aunque la magnitud de la caída sigue siendo modesta en comparación con la volatilidad histórica.

Para los operadores que monitorean los futuros de café a través del análisis de mercado de Barchart, el rebote técnico ofrece una oportunidad táctica, pero el panorama fundamental de aumento de suministros de Vietnam y producción récord en Brasil sugiere que cualquier rally enfrentará vientos en contra estructurales. El cierre de cortos puede ofrecer soporte de precios a corto plazo, pero las dinámicas de oferta subyacentes probablemente volverán a presionar las valoraciones tanto del arábica como del robusta a medida que avance el año de comercialización 2025/26.