TC Energy presenta resultados excepcionales en 2025 con un rendimiento récord en seguridad y un crecimiento histórico de dividendos

TC Energy Corporation cerró 2025 con logros financieros y operativos destacados, culminando un año transformador marcado por un rendimiento de seguridad líder en la industria y un aumento en dividendos que alcanzó un hito. El líder en infraestructura energética con sede en Calgary anunció sus resultados anuales el 13 de febrero de 2026, mostrando la fortaleza de su estrategia disciplinada y su modelo de negocio resiliente en medio de condiciones de mercado volátiles.

El EBITDA comparable de la compañía creció aproximadamente un 9 por ciento en el año completo, mientras que las ganancias segmentadas se mantuvieron estables en 8.0 mil millones de dólares en comparación con 2024. Más impresionantemente, el cuarto trimestre mostró un impulso acelerado con un EBITDA comparable que subió un 13 por ciento interanual y las ganancias segmentadas que aumentaron un 15 por ciento—destacando un fortalecimiento en la ejecución operativa y la disponibilidad de activos en toda la huella de TC Energy en Norteamérica.

Rendimiento financiero: Trimestres de resultados sólidos y confianza estratégica

Los resultados financieros del Q4 2025 de operaciones continuas reflejan la excelencia operativa de la compañía. Las ganancias comparables totalizaron 1.000 millones de dólares o 0,98 dólares por acción ordinaria, mientras que el ingreso neto atribuible a acciones comunes alcanzó 0,92 dólares por acción. Para los 12 meses completos, el EBITDA comparable creció a 11.0 mil millones de dólares frente a 10.0 mil millones en 2024, demostrando un crecimiento sostenido en la base diversificada de activos de la compañía.

“Nuestra cultura de priorizar la seguridad impulsa un rendimiento operativo excepcional”, señaló François Poirier, presidente y director ejecutivo. “La alta disponibilidad y fiabilidad de los activos impulsaron un aumento del 13 por ciento interanual en el EBITDA comparable del cuarto trimestre y un incremento del 15 por ciento en las ganancias segmentadas.”

La fortaleza financiera refleja un modelo de negocio diseñado para la estabilidad: el 98 por ciento del EBITDA comparable está respaldado por contratos regulados por tarifas o contratos a largo plazo de tipo “take-or-pay”, lo que proporciona protección frente a la volatilidad de los precios de las materias primas y garantiza una generación de efectivo predecible a lo largo de los ciclos de mercado. Esta posición defensiva resultó especialmente valiosa durante la incertidumbre geopolítica y los cambios en las políticas comerciales en 2025.

Excelencia operativa: 15 récords de flujo demuestran maestría en oleoductos

El compromiso de TC Energy con la seguridad se tradujo en un rendimiento operativo récord en 2025. La compañía alcanzó 15 récords de entrega en sus sistemas en Norteamérica—el desempeño operativo más impresionante en años recientes. Estos récords abarcan infraestructura crítica en Canadá, Estados Unidos y México.

Oleoductos de gas natural en Canadá lideraron con entregas promedio de 27.2 Bcf/d en el Q4, un aumento del 5 por ciento respecto al año anterior. El sistema NGTL estableció un récord de entrega de 18.3 Bcf/d el 22 de enero de 2026, mientras que las recepciones en la línea principal canadiense en el oeste aumentaron un 3 por ciento a 4.8 Bcf/d. El rendimiento más fuerte en la cartera de oleoductos canadienses refleja una demanda en auge de las instalaciones de exportación de GNL y el crecimiento industrial.

Oleoductos de gas natural en EE. UU. mostraron resultados aún más dramáticos. Los flujos diarios promedio alcanzaron 29.6 Bcf/d en el Q4, un aumento del 9.5 por ciento respecto al año anterior. Lo más destacado fue que el sistema estadounidense logró un récord de entrega de 39.9 Bcf el 29 de enero de 2026—un testimonio del papel crítico de la infraestructura en el suministro a la generación de energía y la demanda de exportación. Las entregas a instalaciones de GNL solo aumentaron un 21 por ciento, promediando 3.9 Bcf/d, incluyendo un récord de un día cercano a 4.4 Bcf el 4 de diciembre de 2025.

Los sistemas especializados también rompieron récords previos. Columbia Gulf, GTN y Gillis Access establecieron cada uno récords de entrega en diciembre de 2025, mientras que el sistema de oleoductos en México mantuvo un rendimiento estable en 2.7 Bcf/d—aproximadamente el 20 por ciento de la demanda total de gas en México en el cuarto trimestre.

Activos de generación de energía fortalecen la resiliencia de la cartera

El segmento estratégico de soluciones energéticas y de generación de energía de TC Energy aportó diversificación a la cartera y retornos estables. Bruce Power, el activo insignia de generación nuclear en Ontario, alcanzó una disponibilidad del 85.7 por ciento en el Q4 2025, con una disponibilidad anual del 91 por ciento en 2025. La gerencia espera que la disponibilidad se estabilice en el rango bajo del 90 por ciento en 2026, proporcionando a Ontario energía confiable y sin emisiones a medida que la provincia enfrenta una creciente demanda eléctrica.

La flota de plantas de cogeneración mantuvo un ritmo operativo fuerte, con una disponibilidad del 89.5 por ciento en el Q4 2025. Estos activos apoyan operaciones industriales y clientes comerciales, además de contribuir con flujos de efectivo predecibles para la corporación.

Despliegue estratégico de capital: Aprobación de crecimiento con disciplina

La estrategia de asignación de capital de TC Energy equilibró la creación de valor inmediato con una gestión disciplinada del riesgo. En el Q4 2025, la compañía aprobó 0.6 mil millones de dólares en proyectos de expansión de bajo riesgo en el corredor, que fortalecen la visibilidad de crecimiento a largo plazo.

Plan de crecimiento plurianual del sistema NGTL es una iniciativa clave. La compañía aprobó 0.5 mil millones de dólares para instalaciones de expansión diseñadas para ofrecer crecimiento incremental en la principal columna vertebral de gas natural de Norteamérica, con inicio de operaciones previsto para 2028. Al 31 de diciembre de 2025, aproximadamente 1.1 mil millones de dólares en instalaciones del MYGP han alcanzado la decisión final de inversión, posicionando a la compañía para un despliegue acelerado.

Una contribución de 0.1 mil millones de dólares en capital en un proyecto de expansión de compresión en EE. UU. demuestra la selectividad de TC Energy—el proyecto apunta a un múltiplo de construcción de cinco veces y tiene una fecha de entrada en servicio prevista para 2028, ejemplificando el enfoque de múltiplos de 5-7x que guía la asignación de capital.

Proyectos de expansión: Aprovechando el crecimiento explosivo de la demanda en centros de datos

Las dinámicas del mercado están transformando la demanda de oleoductos. La expansión explosiva de la infraestructura de centros de datos y la concentración de cargas de trabajo de inteligencia artificial están impulsando un crecimiento sin precedentes en la generación de energía—y en la demanda de gas natural para alimentar ese crecimiento.

La temporada abierta de Columbia Gas Transmission mostró esta oportunidad emergente. El 9 de enero de 2026, TC Energy cerró con éxito una temporada abierta no vinculante para un proyecto de expansión de hasta 0.5 Bcf/d de capacidad adicional que sirve al área de Columbus, incluyendo New Albany. La respuesta fue abrumadora: aproximadamente 1.5 Bcf/d en ofertas totales—tres veces la capacidad propuesta del proyecto. Esta demanda robusta, impulsada por el crecimiento en cargas de energía de centros de datos, valida la huella estratégica de TC Energy y señala una necesidad de mercado aún insatisfecha.

Con este impulso, la expansión del oleoducto Crossroads se lanzó el 9 de febrero de 2026. La temporada abierta no vinculante apunta a hasta 1.5 Bcf/d de capacidad adicional para servir al norte de Indiana, Illinois, Iowa y Dakota del Sur. La expansión responderá a los desarrollos recientes en generación de energía y centros de datos en el Medio Oeste de EE. UU., con cierre de la temporada abierta a mediados de marzo de 2026.

Ejecución de proyectos: Entregando capital a tiempo y por debajo del presupuesto

El historial de ejecución de proyectos de TC Energy refuerza la confianza de los inversionistas. En 2025, la compañía colocó en servicio con éxito 8.3 mil millones de dólares en proyectos, cumpliendo con los plazos y logrando un rendimiento de costos aproximadamente un 15 por ciento por debajo del presupuesto aprobado por la Junta—una validación notable de la disciplina en ejecución de la compañía.

Proyectos recientes incluyen el proyecto VR en el sistema Columbia, puesto en servicio en noviembre de 2025 con costos totales de aproximadamente US$0.5 mil millones. El proyecto entrega capacidad adicional desde Greensville County, Virginia, hasta puntos de entrega en Norfolk. Simultáneamente, el proyecto WR en el sistema ANR en Wisconsin inició operaciones en noviembre de 2025 con costos de aproximadamente US$0.7 mil millones, proporcionando capacidad principal crítica a múltiples puntos de entrega en Wisconsin.

El proyecto Cedar Link continúa avanzando antes de lo previsto, manteniéndose por debajo de su presupuesto aprobado de 1.2 mil millones de dólares, con potencial de crecimiento adicional mediante una ejecución disciplinada.

De cara a 2026, TC Energy espera poner en servicio aproximadamente 4 mil millones de dólares en capital. Este pipeline incluye el proyecto Bison XPress en la línea Northern Border, el resto del proyecto Valhalla North y Berland River en el sistema NGTL, y la Unidad 3 de Bruce Power como parte del programa de reemplazo de componentes principales.

Trayectoria de crecimiento estratégico: Posicionándose para creación de valor a largo plazo

La perspectiva a largo plazo de TC Energy refleja confianza en los fundamentos energéticos de Norteamérica. La compañía pronostica que la demanda de gas natural se expandirá en 45 Bcf/d hasta aproximadamente 170 Bcf/d entre 2025 y 2035—impulsada por exportaciones de GNL, aumento en generación eléctrica a partir de centros de datos e infraestructura de IA, y mayores necesidades de confiabilidad de las distribuidoras locales.

“Mientras avanzan las discusiones comerciales en un conjunto diverso de oportunidades de alta calidad, seguimos confiando en nuestra capacidad en 2026 para asignar completamente 6 mil millones de dólares en gastos de capital netos anuales hasta 2030 y tener mayor visibilidad para posiblemente superar este nivel de inversión en la segunda mitad de la década”, afirmó Poirier.

Esta confianza se traduce en una planificación concreta de capital. TC Energy anticipa gastos de capital de entre 6.0 y 6.5 mil millones de dólares en 2026 antes de ajustes por intereses minoritarios, o entre 5.5 y 6.0 mil millones en gastos netos de capital. La gerencia mantiene disciplina en este despliegue, apuntando a múltiplos de construcción en el rango de 5-7x y continuando con la reducción del riesgo en las oportunidades antes de su aprobación formal.

Perspectiva financiera: Se espera crecimiento en EBITDA comparable y ganancias

De cara a 2026, la orientación de la gerencia indica un impulso continuo. La compañía espera que el EBITDA comparable y las ganancias comparables por acción superen los niveles de 2025. Específicamente:

• EBITDA comparable de 11.6 a 11.8 mil millones de dólares
• Gastos de capital de 6.0 a 6.5 mil millones de dólares antes de intereses minoritarios

Esta orientación refleja confianza en la continuidad de la excelencia operativa, la ejecución exitosa del programa de crecimiento de capital y el impulso sostenido de los fundamentos favorables del mercado energético.

Dividendo: 26 años consecutivos de crecimiento reflejan confianza de los accionistas

El Consejo de Administración de TC Energy aprobó un aumento del 3.2 por ciento en el dividendo trimestral por acción ordinaria, elevando el pago a 0.8775 dólares por acción para el trimestre que termina el 31 de marzo de 2026—equivalente a 3.51 dólares anuales. El dividendo se pagará el 30 de abril de 2026 a los accionistas registrados al 31 de marzo de 2026.

Este es el 26º año consecutivo de aumento en dividendos—un récord notable que subraya la confianza de la gerencia en mantener y hacer crecer las distribuciones de efectivo en la próxima década. Para contextualizar, la compañía declaró dividendos de 3.40 dólares por acción en 2025 y 3.7025 dólares en 2024, reflejando el compromiso sostenido de la empresa con los retornos a los accionistas a pesar de las condiciones de mercado volátiles.

Prioridades estratégicas sin cambios: Posicionándose para creación de valor sostenido

Al ingresar en 2026, las prioridades de la gerencia permanecen centradas en tres objetivos principales:

Primero, ofrecer un crecimiento sólido, rendimiento de bajo riesgo y repetible, maximizando el valor de los activos mediante seguridad y excelencia operativa. Los 15 récords operativos logrados en 2025 demuestran esta disciplina en acción.

Segundo, ejecutar la cartera selectiva de proyectos de crecimiento de TC Energy, manteniendo una asignación disciplinada de capital y múltiplos de construcción enfocados. Los proyectos aprobados y en desarrollo ejemplifican este enfoque selectivo.

Tercero, garantizar fortaleza financiera y agilidad para aprovechar las oportunidades emergentes del mercado. La trayectoria de la deuda respecto al EBITDA, el crecimiento del dividendo y la flexibilidad en el despliegue de capital posicionan a la compañía para captar oportunidades de crecimiento significativas derivadas de la evolución energética en Norteamérica.

Los resultados de 2025 de TC Energy demuestran que la ejecución disciplinada, la cultura de seguridad y el enfoque estratégico generan resultados incluso en medio de la incertidumbre del mercado. Con la demanda de gas natural acelerándose en todo el continente y la proliferación de centros de datos transformando la infraestructura energética, TC Energy está en el centro de la transformación energética de Norteamérica—capturando valor en cada fase de la transición energética.