La Fed probablemente no bajará tasas, eso no tiene sorpresa, la clave es si se atreve a seguir respaldar las expectativas de recortes. Ahora los precios del petróleo están limitados por la situación de Oriente Medio, una vez que haya signos de repunte en las expectativas inflacionarias, la Fed puede cambiar fácilmente su lenguaje de "la inflación está bajando" a "existe incertidumbre", una vez que cambia esta frase, el espacio de imaginación del mercado sobre los recortes se retraerá. Por lo tanto, el punto clave no es la decisión, sino si Powell tiene el coraje de continuar siendo paloma.

En cuanto al Banco de Japón, tampoco subir tasas es correcto, pero la verdadera bomba es "si se atreven a insinuar la futura salida de la flexibilización". Incluso una leve insinuación provocaría que las tasas de Japón se muevan y toda la liquidez global sería absorbida, muchas personas subestiman este impacto.

Mirando más adelante, Powell afecta principalmente las fluctuaciones a corto plazo, quien realmente impacta las expectativas a mediano plazo es la declaración de potenciales sucesores como Waller. Si la audiencia es halcona, el mercado anticipadamente ajustará la trayectoria futura hacia el endurecimiento; si es paloma, la narrativa actual de "tasas altas por más tiempo" comenzará a aflojarse.

En resumen: esta semana no es quedarse quieto, sino que hay quietud en la superficie, pero las expectativas están siendo repriciadas.