Depeg es un riesgo para cada inversor: entendemos el mecanismo de pérdida de estabilidad

Si operas con criptomonedas o mantienes activos en exchanges centralizados, seguramente has oído hablar del fenómeno conocido como depag. Este término asusta a muchos participantes del mercado, y no sin razón. El depag no es solo un fenómeno técnico, es una amenaza real a la seguridad financiera que puede destruir las suposiciones de los inversores sobre la “seguridad” de las monedas estables.

Cómo las stablecoins pierden su paridad: historia del depag en la práctica

Imagina la siguiente situación: confías en que una determinada moneda siempre valdrá exactamente $1. Pero, ¿qué pasa si esa garantía se rompe? Eso se llama depag.

Tether (USDT), la stablecoin más popular del mercado, promete a sus usuarios que cada token valdrá exactamente un dólar estadounidense. Sin embargo, esta promesa no se basa en “magia”, sino en una simple confianza: en que la empresa Tether Limited realmente mantiene una cantidad equivalente de dólares en sus cuentas. Sin esa confianza, el sistema no puede funcionar.

La historia ha demostrado que estos riesgos son reales. En 2022, la moneda UST (Terra USD) de la empresa Terraform Labs, que se basaba en otros principios (sistema algorítmico), perdió completamente su paridad y colapsó. No fue solo un ejemplo de depag, sino un desastre catastrófico en el que los inversores perdieron miles de millones de dólares.

Mecanismo del riesgo: por qué puede ocurrir un depag y qué señales lo anticipan

El depag es el resultado de la pérdida de confianza en el sistema. Cuando comienzan a difundirse rumores sobre problemas financieros de la empresa detrás de la stablecoin, los inversores apresuran a retirar sus fondos. Esto crea una situación en la que la oferta de la moneda supera la demanda, y el precio empieza a caer por debajo de $1.

El 2023 mostró que el depag puede ocurrir incluso con monedas menos evidentes. A principios de año, las stablecoins BUSD y USDC enfrentaron una ola de pánico (FUD) y temporalmente perdieron su paridad con el dólar. Aunque estas situaciones fueron relativamente breves, demostraron la vulnerabilidad incluso de proyectos más confiables.

Ejemplos reales de pérdida de estabilidad en el mercado

En los últimos años, hemos visto varias oleadas de depag que sacudieron el mercado. Una tendencia común fue que la estabilidad de muchas de las principales stablecoins se deterioró significativamente en 2023 en comparación con períodos anteriores.

Lección clave: el depag no es solo un escenario teórico, sino un peligro real que requiere atención constante. Los inversores deben entender que detrás de cada stablecoin hay un conjunto de riesgos, y ninguno de ellos es completamente confiable. La diversificación entre diferentes tipos de stablecoins y plataformas puede ayudar a reducir el riesgo individual de pérdida de paridad.