Web3 en la Prueba: Transformación, Resistencia e Historias de Supervivencia en el Invierno Más Profundo

Cuando la liquidez del mercado disminuye y la narrativa alcista pierde atractivo, el ecosistema cripto enfrenta una verdadera prueba. Esta ola de recesión no solo se trata de números en rojo en la pantalla, sino de momentos en los que los proyectos Web3 muestran su carácter auténtico a través de decisiones difíciles. Desde reducciones masivas de personal hasta transformaciones radicales en los negocios, pasando por adquisiciones forzadas y vulnerabilidades de seguridad devastadoras, estas historias configuran un nuevo panorama para la industria. Keel Infrastructure, anteriormente conocida como Bitfarms, se convierte en uno de los símbolos más destacados de esta reorientación estratégica—pasando de ser un productor tradicional de hash de bitcoin a un actor en infraestructura de IA de próxima generación, reflejando cómo los actores tradicionales deben hacer pivotes extremos o enfrentar la extinción.

Eficiencia de costos vs. supervivencia: ola de recortes en el ecosistema cripto

Cuando el flujo de capital se seca repentinamente, la primera estrategia que adoptan las empresas es optimizar los costos operativos. La reducción de personal no es solo una medida administrativa—es un reconocimiento de la dirección de que la expansión marginal ya no puede cubrir los costos adicionales en un entorno de mercado adverso.

Berachain, proyecto blockchain compatible con EVM que llegó a hacer IPO, anunció en febrero una reducción del 25% de sus 800 empleados, además de cerrar operaciones de intercambio en Reino Unido, UE y Australia. La situación empeoró tres meses después, cuando las acciones cayeron más del 60%, forzando la renuncia simultánea del CFO, COO y Chief Legal Officer. Meses antes, la Fundación Berachain también decidió despedir a la mayor parte del equipo de marketing minorista, reconociendo que la estrategia centrada en consumidores individuales había fracasado en generar retornos significativos.

Historias similares se repiten en diferentes partes del ecosistema. Eclipse Labs, desarrollador de rollups modulares personalizables, anunció en agosto de 2025 una reducción del 65%. En ese mismo mes, Lido anunció un despido del 15% debido a presiones en los costos operativos. Eigen Labs recortó aproximadamente un 25% de su equipo, enfocándose nuevamente en EigenCloud. Incluso Sandbox, la plataforma de metaverso que alguna vez brilló, decidió cambiar de rumbo, dejando el metaverso para centrarse en aplicaciones Web3 más generales, con planes de Launchpad y una reducción del 50% en personal.

Este fenómeno refleja una contracción estructural en la industria—cuando la gestión recorta personal, en realidad está comunicando una reevaluación de las expectativas de ingresos a largo plazo. La eficiencia operativa oculta tras la euforia del mercado alcista se revela ahora como ilusoria cuando el flujo de caja se seca. La estructura organizacional inflada, la baja efectividad del marketing y las iteraciones de productos que no satisfacen las necesidades del usuario—todo esto se vuelve una verdad desnuda bajo la presión de la supervivencia.

Transformación estratégica: Keel y las historias de pivote que cambian la industria

Si la reducción de personal es una forma de contracción pasiva, la transformación del negocio es una adaptación activa y más significativa. Muchos proyectos con recursos financieros aún disponibles deben cuestionar si su estrategia sigue siendo relevante ante las tendencias del mercado y las necesidades reales de los usuarios.

Durante la fase alcista, muchas startups construyeron su lógica de crecimiento asumiendo que la liquidez sería siempre abundante y que los inversores seguirían buscando riesgos elevados. Cuando estas suposiciones fallaron, la narrativa empresarial perdió impulso. Por eso hemos visto transformaciones masivas: de Layer 2 a stablecoins, de NFT y metaverso a infraestructura de IA, de enfoque minorista a pagos en blockchain regulados.

Polygon, aunque sigue liderando en términos técnicos y posicionamiento de mercado, enfrenta limitaciones por la caída del interés del mercado en soluciones Layer 2 y la competencia con blockchains no EVM como Solana y Aptos. En enero de 2025, Polygon Labs anunció un pivote importante hacia el segmento de stablecoins mediante la adquisición de Coinme y Sequence. Coinme aporta permisos regulatorios para canales de depósito y retiro en dólares, conectando efectivo, tarjetas de débito y activos digitales dentro del marco legal existente. Sequence ofrece abstracciones para operaciones como puentes, trading y tarifas de gas—todo transparente para el usuario final. Juntos, conforman una pila de pagos regulada en la blockchain de Polygon, posicionando a este proyecto como una empresa rentable en pagos blockchain.

Pero la transformación más dramática fue la cambio de identidad de Bitfarms a Keel Infrastructure. En noviembre de 2025, Bitfarms—un actor consolidado en minería de criptomonedas—anunció que cerraría sus operaciones de minería de bitcoin en dos años y convertiría sus instalaciones en centros de datos de IA con alta capacidad computacional. Este paso se reflejó incluso en el cambio de nombre corporativo a Keel Infrastructure, simbolizando la ruptura con la identidad de “Bitcoin”. Cipher Mining siguió un camino similar, cambiando su nombre a Cipher Digital y vendiendo sus activos de minería a Canaan por unos 40 millones de dólares, para centrarse en el desarrollo y operación de centros de datos de próxima generación en IA.

Esta transformación demuestra que en la era de mercado bajista, reposicionarse no es un lujo, sino una necesidad de supervivencia. Keel y Cipher Digital representan cómo los actores tradicionales reconocen que su ventaja en minería de bitcoin se erosiona, mientras que las grandes oportunidades están en la capa de infraestructura de IA en auge. Magic Eden, principal marketplace de NFT en Solana, también anunció que dejará de soportar mercados EVM y Bitcoin Runes, redirigiendo sus recursos principales hacia protocolos de predicción de mercado como Dicey.

Adquisiciones forzadas: cuando la visión se enfrenta a la realidad del mercado

Incluso startups respaldadas por capital de riesgo de primer nivel a veces se ven obligadas a aceptar adquisiciones por el lento avance de sus productos y la pérdida de confianza de los inversores. Farcaster, protocolo de redes sociales descentralizadas, enfrentó esto a mediados de enero cuando Neynar anunció la adquisición del proyecto. La propiedad de los contratos del protocolo, el repositorio de código, las aplicaciones y Clanker pasaron a manos de Neynar. De manera dramática, el equipo del proyecto devolvió los 180 millones de dólares en fondos recaudados a los inversores—un reconocimiento transparente de que la estrategia de negocio no había alcanzado los objetivos.

Un mes antes, el cofundador de Farcaster, Dan Romero, anunció un pivote estratégico importante, pasando de un enfoque “social first” (que perseguían desde hacía más de 4 años) a un modelo de crecimiento basado en wallets. Sin embargo, la adquisición en sí misma indica que incluso un pivote no pudo salvar el proyecto—la expansión hacia un ecosistema de wallets tampoco cumplió con las expectativas internas.

El protocolo Lens tuvo un recorrido similar. Tras una caída sostenida en la actividad de usuarios, fue adquirido por Mask Network, con el equipo original asumiendo roles de asesor técnico y volviendo a centrarse en innovación DeFi. Ready Player Me, plataforma de avatares NFT cross-game que recibió inversión de 56 millones de dólares de a16z, vio colapsar su segmento NFT y una caída drástica en usuarios. A finales del año pasado, fue comprada por Netflix—una salida que benefició al equipo, aunque marcó el fin de sus ambiciones nativas en Web3.

Estas adquisiciones revelan una amarga realidad: en mercado bajista, las valoraciones caen drásticamente y, aun proyectos con respaldo de capital de riesgo premium, terminan aceptando ofertas de adquisición en lugar de enfrentar una muerte lenta.

Vulnerabilidades de seguridad: cuando los hackers ven los protocolos como cajeros automáticos

En el mundo DeFi y de los protocolos blockchain, la seguridad es la última línea de defensa. Pero cuando los hackers apuntan a protocolos con TVL alto, el impacto puede ser fatal—no solo para el protocolo en sí, sino para la confianza en todo el ecosistema.

IoTeX, plataforma DeFi modular conocida, sufrió un ataque a mediados de febrero cuando se filtró la clave privada del validador, permitiendo a los hackers controlar el bridge contract sin autorización. La pérdida alcanzó los 4.4 millones de dólares. Debido a que IoTeX cuenta con recursos sólidos, anunciaron una compensación del 100% a los usuarios afectados—el ataque no afectó operaciones fundamentales.

Pero para protocolos de escala media, un ataque de seguridad puede ser mortal. Step Finance, protocolo DeFi en Solana, sufrió un robo de 40 millones de dólares de su tesorería a principios de febrero, cuando un malware comprometió un dispositivo de ejecutivos. Tras explorar varias opciones—incluyendo financiamiento y adquisiciones—el equipo decidió cerrar operaciones por completo.

TrueBit, protocolo de computación en blockchain, enfrentó un tipo diferente de ataque. Los atacantes explotaron un desbordamiento de enteros en un smart contract, diseñando cuidadosamente los parámetros de entrada para activar el desbordamiento en funciones de cálculo de precios. El resultado: lograron acuñar una gran cantidad de tokens TRU con un costo casi nulo o gratuito, y luego retiraron ETH en masa del pool. La ganancia de los hackers alcanzó los 26.4 millones de dólares, mientras el precio del token TRU cayó a cero. Desde que asumieron la responsabilidad en enero, la cuenta oficial de TrueBit en X no ha sido actualizada.

Colapso silencioso: cuando las operaciones se desvanecen lentamente

En comparación con despidos masivos o transformaciones espectaculares, muchos proyectos en realidad experimentan una desaparición mucho más silenciosa—a través de un largo camino de falsas esperanzas, iteraciones de productos que no cumplen expectativas y, finalmente, anuncios de cierre.

DappRadar, fundado en 2018 como el sitio de estadísticas de aplicaciones más popular en la industria cripto, recibió más de 7 millones de dólares en fondos, pero enfrentó dificultades para monetizar sus datos. Sus intentos de emitir tokens en 2021 para fortalecer el flujo de caja fracasaron: los tokens no tenían utilidad real y su precio se desplomó. Finalmente, anunciaron el cierre de la plataforma, reconociendo que en el entorno actual, operar un proyecto de este tamaño no puede sostenerse financieramente.

ZeroLend, protocolo de préstamos multichain, cerró operaciones tras tres años. El equipo explicó que las cadenas soportadas se volvieron inactivas o con liquidez muy reducida, los proveedores de oráculos dejaron de apoyar, las regulaciones aumentaron y, con márgenes bajos y alto riesgo inherente, las operaciones continuaron generando pérdidas a largo plazo.

Blocto, billetera inteligente cross-chain, anunció su cierre en diciembre de 2025 tras mantener servicios para la comunidad con pérdidas acumuladas superiores a 5.5 millones de dólares. Desde junio, intentaron comunicarse con los líderes de Flow/Dapper para buscar soluciones, pero cada intercambio de correos tomaba semanas—mientras la runway se agotaba.

Estas historias revelan una cruel paradoja: cuando la liquidez macro se seca, incluso ideas brillantes con respaldo financiero inicial no logran sostenerse sin un modelo económico claro y un ajuste producto-mercado comprobado.

De la contracción a la madurez: ¿qué está ocurriendo realmente?

En las primeras fases de Web3, la narrativa tenía un peso mucho mayor que la calidad del producto. Visiones grandilocuentes y mecanismos aparentemente revolucionarios atraían capital y usuarios. Pero cuando la liquidez macro vuelve a niveles normales, inversores y usuarios ajustan rápidamente sus expectativas de riesgo y recompensa. Solo los proyectos con lógica de flujo de caja clara, demanda real, arquitectura técnica confiable y cumplimiento normativo logran sobrevivir.

Cada ejemplo en este panorama funciona como un espejo frío para la industria—reflejando la fragilidad estructural acumulada durante la rápida expansión del ecosistema: dependencia excesiva de liquidez externa, ignorancia de ciclos de negocio sostenibles y falta de conciencia en seguridad y cumplimiento.

Pero este invierno no es un final, sino una etapa inevitable en el proceso de maduración del sector. Históricamente, casi toda revolución tecnológica pasa por fases similares: euforia de capital, burbuja inflada, corrección aguda y recuperación de confianza. Web3 no es diferente.

Por eso, en lugar de interpretar despidos, transformaciones, ataques de seguridad y cierres como signos de pesimismo, conviene entenderlo como un proceso de selección natural necesario. Con marcos regulatorios cada vez más claros, infraestructura en constante mejora y un filtrado natural del mercado, los equipos y productos que sobreviven a este invierno suelen tener una percepción de riesgo más aguda y una lógica de negocio más clara. Sumado a capacidades de IA cada vez más potentes, el ecosistema cripto en este nuevo ciclo será más valioso y prometedor que nunca. Keel Infrastructure—antes Bitfarms—y otros protagonistas de esta historia están reescribiendo el playbook para una era nueva.