Los fondos de capital de riesgo replantean la estrategia de inversión: del frenesí especulativo hacia la rentabilidad

El mercado de criptomonedas está experimentando un cambio fundamental en la lógica de inversión. Ante la caída de los precios de los activos cripto y la intensificación de fusiones y adquisiciones en la industria, los fondos de venture capital enfrentan una dura realidad: muchos proyectos que florecieron durante la burbuja especulativa no lograron crear negocios sostenibles con ingresos reales. Este giro en la mentalidad de los inversores marca la transición de una lógica basada en tokens a un paradigma clásico de evaluación de startups.

De la popularidad a los indicadores medibles: cómo cambian los criterios de evaluación de los fondos de venture capital

Los fondos de venture capital especializados en criptomonedas están reevaluando drásticamente sus criterios de inversión. Si antes el éxito de un proyecto se medía por la popularidad del relato, el volumen de liquidez del token y la participación de mercado, hoy el enfoque se desplaza hacia métricas tradicionales del emprendimiento: ajuste del producto al mercado, nivel de retención de usuarios y disposición a pagar por el servicio.

A pesar del entorno regulatorio favorable y el apoyo de las instituciones gubernamentales, la demanda de los inversores minoristas —el motor de la antigua lógica— se ha debilitado considerablemente. Esta circunstancia ha impulsado a los fondos de venture capital a repensar su papel. Santiago Roel Santos, fundador y CEO de la firma de venture capital en criptomonedas Inversion, señaló directamente el problema: «Web3 como categoría actualmente carece prácticamente de atractivo para la inversión. La gente ha abandonado los NFT, los juegos blockchain y las plataformas DeFi que existían solo por existir, sin innovaciones genuinas. Incluso los fondos especializados en criptomonedas con capital disponible están migrando activamente hacia fintech, mercados de stablecoins y plataformas de predicción. Todo lo demás compite ferozmente por la atención de los inversores».

Ola de reorientación: incubadoras cripto exploran nuevos territorios

El cambio de prioridades se manifiesta de manera concreta y visible. Los mecanismos Capital y Tangent, que durante mucho tiempo operaron como incubadoras de criptomonedas, se han reorientado abruptamente hacia tecnologías profundas, comenzando a invertir en startups de robótica como Apptronik y Figure. Este desplazamiento del centro de inversión indica una reevaluación radical de qué segmentos poseen un potencial genuino.

Los fondos de venture capital están dejando de lado las apuestas de alto riesgo —los NFT, las plataformas sociales Web3 y los juegos blockchain ya no definen las narrativas de los especuladores en la fase inicial. En su lugar, se observa un desplazamiento claro del capital hacia stablecoins, infraestructura de mercados predictivos y áreas relacionadas como fintech e inteligencia artificial. Así, incluso los fondos nativos especializados en cripto comienzan a diversificar sus carteras más allá del ecosistema puramente cripto.

Competencia con las empresas tradicionales de venture capital: desafíos para los fondos especializados

Este cambio se ve agravado por la creciente competencia de las firmas tradicionales de venture capital. Catherine Van, socia general de Portal Ventures, confirma la tendencia de expansión de los fondos cripto hacia segmentos adyacentes: varias firmas nativas de venture están optando por diversificarse en fintech o inteligencia artificial.

Tom Schmidt, socio general del fondo de venture Dragonfly, es más pesimista en sus pronósticos: «No me sorprendería en lo más mínimo si en el futuro cercano escucho sobre el cierre o la reducción de escala de cada vez más fondos. También enfrentan una competencia intensa por parte de las firmas tradicionales en las operaciones más prometedoras del sector Web 2.5». Esta evaluación refleja la creciente presión que enfrentan los fondos de venture especializados únicamente en el segmento cripto.

Adaptación o desaparición: el futuro de los fondos de venture en la industria de las criptomonedas

La paradoja del momento actual es que, con la entrada de instituciones tradicionales en el espacio cripto, el conocimiento exclusivo en criptomonedas ya no basta. Los fondos de venture que buscan sobrevivir en este nuevo escenario deben adaptarse, ampliando sus competencias y horizontes de inversión, o arriesgarse a la marginalización. El mercado de capitales se está consolidando en torno a lo que realmente genera valor, y los fondos de venture deben captar esa señal.