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Cada lunes, el mercado observa un gráfico más de cerca que casi cualquier otro: la actualización del rastreador de Bitcoin de Saylor.

Los números de esta semana cuentan una historia de acumulación implacable y sistemática — ejecutada a través de uno de los programas de despliegue de capital más inusuales estructuralmente en las finanzas corporativas modernas.

El estado actual de la posición.

Strategy posee 761,068 BTC — adquiridos a un costo total de aproximadamente $657.61 mil millones a un precio promedio de $75,696 por moneda. En el precio spot actual de $70,762, la posición se encuentra por debajo del costo de adquisición promedio. Esa brecha — aproximadamente $4,934 por moneda en una posición de 761,068 BTC — no es un error de redondeo. Representa una presión sin realizar significativa en un balance que está apalancado al precio de Bitcoin en ambas direcciones.

Y sin embargo, las compras no se han ralentizado.

La mecánica de compra.

La semana que terminó el 15 de marzo vio que Strategy agregara 22,337 BTC a un precio promedio de $70,194 — una compra de $1.57 mil millones, la más grande desde enero, financiada principalmente a través de $1.1 mil millones en ventas de acciones preferentes de la serie STRC (un instrumento con pago anual del 11.5%). La métrica de Bitcoin por Acción (BPS) aumentó aproximadamente 3.0% a aproximadamente 202,000 satoshis al 15 de marzo. En lo que va del año, Strategy ha adquirido 88,568 BTC — un rendimiento de BTC YTD del 3.4%.

Los datos del rastreador al 23 de marzo muestran sats por acción en 201,695 y la base de costo de la acción en 194,358 satoshis — lo que significa que las acciones emitidas en recientes captaciones de capital han sido acretivas al NAV de BTC por acción, no dilutivas. Esa es la métrica que Saylor utiliza para justificar la emisión continua de acciones ordinarias y preferentes.

El objetivo de 1 millón de BTC.

El objetivo declarado de Strategy es 1 millón de BTC antes de finales de 2026. Las tenencias actuales se encuentran en 761,068. Para alcanzar 1 millón de BTC en los aproximadamente nueve meses restantes de 2026, necesitan adquirir aproximadamente 238,932 monedas más — aproximadamente 6,158 BTC por semana al ritmo actual. Los planes de captación de capital han sido aumentados a $42 mil millones en poder de compra disponible.

Lo que esto significa a nivel de mercado.

Strategy es ahora el mayor tenedor de Bitcoin cotizado en bolsa por un margen significativo, con aproximadamente el 3.5% de la oferta total bloqueada en una tesorería corporativa que ha hecho explícita su intención de nunca vender. Eso no es solo una historia de finanzas corporativas. Es una historia de dinámicas de oferta. Cada semana que Saylor publica una actualización del rastreador, está señalando que una porción significativa de la oferta circulante ha sido permanentemente removida del libro de órdenes.

Para los operadores que observan el precio de BTC en $70,762 hoy — la oferta de Saylor no desaparece durante ventas geopolíticas, agresividad de la Fed, o caídas en dificultad minera. Aparece el próximo lunes con una presentación.

Eso es tanto la acumulación institucional más disciplinada en la historia de Bitcoin, como el mayor riesgo de concentración de entidad única que la red jamás ha visto. Probablemente ambas cosas.

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