¿Continuarán bajando las tasas de interés en 2026? Los expertos están divididos sobre el ritmo

A medida que 2025 llegaba a su fin, quedó claro una cosa: la Reserva Federal estaba mucho más dispuesta a reducir las tasas de interés de lo que la mayoría de los participantes del mercado anticipaba a principios de año. Cuando comenzó enero de 2025, la herramienta CME FedWatch mostraba que los inversores esperaban solo un recorte de 25 puntos básicos durante todo el año. En cambio, la Fed realizó tres recortes que sumaron 75 puntos básicos para fin de año, señalando una postura de política más acomodaticia de lo que sugería la sabiduría convencional.

Este resultado no fue accidental. Los indicadores económicos—especialmente la desaceleración de la inflación y el debilitamiento del mercado laboral—crearon las condiciones para recortes de tasas de interés más agresivos de lo que los analistas habían pronosticado. Y si la historia es una guía, 2026 podría ver cambios aún más dramáticos en el entorno de las tasas de interés.

Los recortes de tasas aceleraron más allá del consenso del mercado en 2025

Para contextualizar los desarrollos recientes, la Reserva Federal realizó recortes de 100 puntos básicos en 2024, seguidos de otros 75 en 2025. Eso suma un total de 175 puntos básicos de estímulo en solo dos años—un cambio significativo respecto al ciclo de endurecimiento agresivo de 2022-2023.

Las razones detrás de estos recortes cuentan una historia importante. La inflación, que alcanzó niveles preocupantes, se fue acercando gradualmente al objetivo del 2% de la Fed. Al mismo tiempo, los indicadores del mercado laboral comenzaron a mostrar signos de debilidad, con la creación de empleo desacelerándose y el desempleo aumentando. Estas presiones duales—la caída de la inflación y el debilitamiento económico—justificaron la postura más agresiva que los analistas visionarios habían anticipado.

La conclusión: cuando las condiciones macroeconómicas cambian, los bancos centrales suelen actuar con mayor decisión de lo que espera el mercado. Y puede que este patrón se repita en 2026.

Tres pronósticos a futuro para las tasas de interés en 2026

A medida que avanza 2026, la expectativa mediana de Wall Street apunta a otros 50 puntos básicos de recortes en las tasas de interés—equivalentes a dos reducciones de un cuarto de punto en las ocho reuniones programadas de la Reserva Federal. Sin embargo, varios factores sugieren que esta perspectiva podría subestimar los movimientos reales que se avecinan.

Primero, la incertidumbre económica sigue siendo elevada. Las tensiones comerciales, los riesgos geopolíticos y los cambios en la política fiscal crean obstáculos que podrían presionar el crecimiento. Además, el mercado laboral muestra vulnerabilidades continuas, con las ganancias de empleo moderándose desde sus picos de la era pandémica. Y notablemente, el mandato de Jerome Powell como presidente de la Fed llegará a su fin, lo que podría dar paso a una transición en el liderazgo que influya en la dirección de la política.

Estas condiciones respaldan tres pronósticos ambiciosos:

Recortes de tasas más frecuentes de lo que predice el consenso. Actualmente, los mercados valoran solo un 11% de probabilidad de cuatro o más recortes de la Fed en 2026. Sin embargo, el contexto económico sugiere una probabilidad mayor. Si el crecimiento decepciona o el desempleo aumenta aún más, se espera que la Fed actúe con mayor agresividad—posiblemente realizando cuatro recortes en lugar de dos.

** Caídas significativas en las tasas de interés a largo plazo.** El rendimiento del Treasury a 10 años, que tiene importantes implicaciones para las acciones que pagan dividendos, los fideicomisos de inversión en bienes raíces (REITs) y los costos de endeudamiento corporativo, se sitúa cerca del 4.19% a principios de 2026. Notablemente, esto es más alto que los niveles de mediados de 2024 a pesar de los recortes sustanciales en las tasas de la Fed—una desconexión que rara vez persiste. Es probable que el rendimiento del Treasury a 10 años caiga por debajo del 3.5%, algo que no se veía desde principios de 2023, a medida que los inversores reevaluan las perspectivas de crecimiento.

** Alivio sustancial en las tasas hipotecarias.** La tasa promedio de una hipoteca a 30 años comenzó 2026 en torno al 6.2%, con la mayoría de los pronósticos prediciendo movimientos mínimos. Fannie Mae espera que las tasas se acerquen al 5.9%, mientras que la Asociación de Banqueros Hipotecarios proyecta un 6.4% durante gran parte del año. Pero si las tasas a largo plazo caen como se predice, las tasas hipotecarias podrían experimentar un alivio significativo, alcanzando quizás el 5.5% o menos para fin de año—un cambio que mejoraría notablemente la asequibilidad para los prestatarios.

Por qué importa un entorno de tasas de interés más bajas

Estos movimientos en las tasas de interés no son solo ejercicios académicos. Un entorno de tasas en descenso repercute en todo el sistema financiero, afectando los costos de endeudamiento tanto para consumidores como para empresas. Los ahorradores enfrentan obstáculos por menores rendimientos, mientras que los prestatarios se benefician de cargas de deuda reducidas. Las acciones generalmente responden favorablemente a la caída de las tasas, especialmente en sectores sensibles a los costos de endeudamiento como bienes raíces y servicios públicos.

El punto más amplio es este: aunque nadie posee una previsión perfecta, las condiciones económicas que configuran 2026 parecen respaldar un entorno de tasas mucho más bajas de lo que muchos pronosticadores tradicionales anticipan. Si la Fed finalmente cumplirá con esa posibilidad dependerá de cómo evolucionen la inflación, el crecimiento y el empleo en los próximos meses.