#鲍威尔鸽派发言重燃降息预期 El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, declaró el 30 de marzo, hora local, que en el contexto del impacto energético provocado por la guerra entre EE. UU. e Irán, la Fed tiende a mantener las tasas de interés sin cambios y a "ignorar" temporalmente el efecto de este impacto, lo que impulsó una mayor subida en el mercado de bonos.

Actualmente, debido a la persistente tensión en Oriente Medio, los riesgos en el suministro de petróleo crudo se han intensificado, y los precios internacionales del petróleo continúan en ascenso. Al mismo tiempo, los precios de los metales preciosos también siguen subiendo debido al conflicto en Oriente Medio y a la demanda de refugio. Al cierre del 30 de marzo, el precio del petróleo crudo ligero para entrega en mayo en la Bolsa de Nueva York subió 3.24 dólares, cerrando en 102.88 dólares por barril, con un aumento del 3.25%; el precio del petróleo Brent para entrega en mayo en Londres subió 21 centavos, cerrando en 112.78 dólares por barril, con un incremento del 0.19%. El 31 de marzo, los precios de los metales preciosos en la apertura del día se dispararon, con el oro en Londres y la plata en Nueva York subiendo más del 2% en un momento, y el oro en Londres superando los 4600 dólares por onza.

La Reserva Federal tiende a mantener las tasas de interés sin cambios
El 30 de marzo, durante un evento, Powell emitió una señal "dovish" (de política acomodaticia), diciendo que las perspectivas de inflación son controlables y que, en esta etapa, no es necesario subir las tasas, lo que brinda apoyo al mercado de bonos que ha estado bajo presión recientemente. "Creemos que la postura de política actual está en una posición favorable, y podemos esperar a ver cómo evoluciona la situación", dijo Powell en una sesión de preguntas y respuestas en un curso de macroeconomía en Harvard. Sus declaraciones parecieron tranquilizar a los mercados financieros. Recientemente, las expectativas de que la Fed pueda subir las tasas para frenar la inflación han ido en aumento, pero tras las palabras de Powell, esas expectativas se han reducido.
Muchos expertos consideran que, en su discurso en Harvard, Powell alivió las preocupaciones del mercado sobre una posible necesidad de la Fed de apretar la política monetaria para frenar la aceleración de la inflación, lo que llevó a los operadores a volver a incluir en sus precios una pequeña posibilidad de recortes de tasas este año. El miembro permanente del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), Williams, también afirmó que, en el contexto de una interrupción significativa en la cadena de suministro debido al conflicto en Oriente Medio, el nivel actual de las tasas es favorable. Señaló que el conflicto en Oriente Medio podría causar un impacto importante en el suministro, con efectos notables que tanto presionarán al alza los precios como reducirán la actividad económica. Además, indicó que ya se están viendo estos efectos y que el suministro de energía y productos relacionados ha sido interrumpido. Sin embargo, Williams sugirió que la respuesta más adecuada de la Fed en este momento es no tomar medidas. Goldman Sachs, en un informe, afirmó que, para la Fed, cuando los precios elevados comienzan a afectar el consumo y la producción, la política se desplazará rápidamente de "controlar la inflación" a "rescatar el crecimiento". Por lo tanto, la trayectoria de subida de tasas en el mercado probablemente enfrentará una revisión significativa en un futuro cercano.

Los precios del oro, plata y petróleo siguen en alza
Los tres principales índices bursátiles de EE. UU. abrieron al alza el 30 de marzo, pero, debido a las nuevas amenazas del presidente Trump contra Irán y a la persistente tensión geopolítica en Oriente Medio, la mayoría de las acciones estadounidenses cerraron a la baja. Al cierre, el Dow subió un 0.11%, el S&P 500 bajó un 0.39% y el Nasdaq cayó un 0.73%. El S&P 500 se acerca a una zona de corrección, siendo las acciones tecnológicas las principales responsables de la caída, con caídas especialmente notables en el sector de chips.
En cuanto a las materias primas, debido a la persistente tensión en Oriente Medio, los riesgos en el suministro de petróleo crudo continúan en aumento, y los precios internacionales del petróleo siguen en ascenso. Al cierre, el precio del petróleo crudo ligero para entrega en mayo en la Bolsa de Nueva York cerró en 102.88 dólares por barril, con un aumento superior al 3%, alcanzando por primera vez desde julio de 2022 los 100 dólares por barril; el petróleo Brent para entrega en mayo en Londres cerró en 112.78 dólares por barril, con un incremento del 0.19%.
En cuanto a los metales preciosos, el mercado está atento a la tensión en Oriente Medio y a la demanda de refugio que continúa en aumento, además de que las compras en caídas han apoyado la recuperación del precio del oro. El 30 de marzo, el precio internacional del oro subió por segundo día consecutivo, con el precio del oro para entrega en junio en la Bolsa de Nueva York en 4557.50 dólares por onza, con un aumento del 1.45%; la plata para entrega en mayo cerró en 70.569 dólares por onza, con un incremento del 1.11%.

En cuanto a las perspectivas, los analistas consideran que la reducción de tasas aún está en la trayectoria, pero la ventana se ha desplazado a la segunda mitad de 2026. Si la tensión en Oriente Medio continúa escalando y el precio del petróleo supera los 120 dólares por barril, además de que la inflación central sigue superando las expectativas, la probabilidad de no bajar las tasas en todo el año aumentará aún más. En ese escenario, la Fed se verá obligada a buscar un nuevo equilibrio en un entorno de estanflación, y la presión sobre el marco de política será significativa.
Las instituciones relacionadas indican que, a corto plazo, el precio del oro seguirá enfrentando la influencia de múltiples factores macroeconómicos y puede continuar en un rango de oscilación; pero, a medio y largo plazo, los déficits fiscales, las tensiones geopolíticas y las preocupaciones monetarias seguirán apoyando la demanda de oro.
El espacio para que la Fed reduzca su política de ajuste puede ser menor a lo esperado por el mercado, y la sostenibilidad de los bonos del Tesoro, junto con la débil dinámica interna de la economía, limitan su capacidad de subir las tasas. Además, si los precios de la energía permanecen elevados, la recesión económica podría superar las preocupaciones por la inflación, lo que podría hacer que la Fed vuelva a adoptar una postura más dovish, apoyando así al precio del oro.

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