#Gate广场四月发帖挑战 Institución: Señales bajistas en oro y plata en marzo, la reanudación del mercado alcista podría requerir esperar otros seis meses

Según el último informe de la reconocida institución de análisis de metales preciosos Heraeus, tanto el oro como la plata en marzo emitieron señales bajistas evidentes, lo que sugiere que la reactivación completa del mercado alcista de los metales preciosos podría aún requerir aproximadamente seis meses de espera. A pesar de que el mercado ha mostrado noticias de ventas soberanas y operaciones de swap, los bancos centrales en general mantienen una tendencia de compra neta de oro.

Dilema de la política de la Reserva Federal: ¿cómo equilibrar empleo e inflación?
Los analistas de Heraeus señalaron en el informe que la Reserva Federal enfrenta actualmente decisiones difíciles en su política de tasas de interés.

Escribieron: “A medida que los precios continúan subiendo y el crecimiento del empleo se estanca, la Fed debe equilibrar su doble mandato, apoyando la máxima creación de empleo y manteniendo la estabilidad de precios.” Incluso si se logra un alto el fuego en Oriente Medio, la inflación podría mantenerse en niveles elevados por un tiempo, lo que hace más probable que la Fed mantenga las tasas sin cambios o incluso considere aumentarlas.

En marzo, el número de empleos no agrícolas en EE. UU. aumentó en 178,000, superando significativamente la expectativa del mercado de 118,000. Sin embargo, según la Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU., en los informes de los últimos 12 meses desde enero de 2025, 11 meses de datos de empleo fueron revisados a la baja, con un ajuste promedio de -51,000.

El analista añadió: “Desde que se recuperó de la pandemia de COVID-19 a finales de 2024, el total de empleos no agrícolas en EE. UU. ha estado relativamente estancado. Si el aumento de costos provoca una desaceleración del crecimiento económico, esto podría afectar negativamente al mercado laboral, y una debilidad en el empleo podría obligar a la Fed a reducir las tasas de interés para estimular la economía y el empleo.”

Además, la probabilidad de una o dos reducciones de tasas en 2026 subió al 27.3% el 9 de abril, en comparación con el 14.1% antes del anuncio del alto el fuego el 7 de abril.

El anuncio de alto el fuego provoca una breve recuperación del mercado
Los analistas señalaron: “La reacción inicial del mercado ante la noticia de alto el fuego fue una recuperación de los activos previamente vendidos, mientras que los activos que habían subido (energía, dólar) retrocedieron. Esta noticia impulsó los precios de los metales preciosos, ayudándolos a cerrar en alza la semana pasada.”

Los bancos centrales continúan comprando oro: en febrero, neto de 27 toneladas
El informe muestra que los bancos centrales de diferentes países continuaron comprando oro en febrero, con una compra neta global de 27 toneladas, en comparación con las 5 toneladas de enero.

Entre ellos, el Banco Nacional de Polonia aumentó en 20.2 toneladas en febrero, la mayor adquisición mensual desde febrero de 2025 (29 toneladas). Uzbekistán compró 7.8 toneladas y Kazajistán 7.7 toneladas. Los principales vendedores fueron Turquía (reducción de 8.1 toneladas) y Rusia (reducción de 6.2 toneladas).

Esta tendencia continúa la larga tendencia de acumulación de oro por parte de los bancos centrales desde la crisis financiera global. En 2025, los bancos centrales mundiales añadieron un total de 863 toneladas de oro a sus reservas.

Análisis técnico del oro: formación de patrón bajista envolvente en marzo
Los analistas de Heraeus señalaron que el mes pasado el oro formó en el gráfico mensual un patrón bajista envolvente típico: el precio de apertura en marzo fue superior al del mes anterior, pero el cierre fue inferior al cierre del mes anterior. Este patrón coincide con la pausa en el impulso alcista de los metales preciosos a finales de enero y con el inicio de las operaciones militares entre EE. UU. e Irán.

Históricamente, tras un patrón bajista envolvente similar en abril de 2022, el precio del oro cayó durante seis meses consecutivos, desde 2000 dólares por onza hasta 1600 dólares por onza.

Los analistas creen que, aunque se observa un comportamiento de precios similar, la corrección actual podría ser absorbida por la tendencia alcista en curso, ya que una inflación más alta y tasas reales más bajas seguirán apoyando la demanda de oro. Sin embargo, si la tendencia alcista de la semana pasada se invierte, el próximo nivel de soporte importante podría estar cerca del mínimo de marzo, alrededor de 4100 dólares por onza.

Mercado de plata: ventas físicas en descenso, pero primer trimestre aún más fuerte que el año pasado
Los analistas de Heraeus señalaron que en marzo las ventas físicas de lingotes y monedas de plata disminuyeron notablemente. La Casa de la Moneda de Perth vendió 977,645 onzas en marzo, una caída significativa respecto a las casi 2 millones de onzas en febrero. Sin embargo, las ventas totales de plata en el primer trimestre superaron las 4.6 millones de onzas, mostrando un inicio de año claramente más fuerte que 2025.

Las ventas de la moneda Silver Eagle de la Casa de la Moneda de EE. UU. también disminuyeron ligeramente, de 1.7 millones de onzas en febrero a 1.6 millones en marzo, con un total de más de 8.1 millones en los primeros tres meses, muy por encima de las 5.3 millones del mismo período del año pasado.

En términos técnicos, el gráfico mensual de plata también muestra un patrón bajista envolvente similar al del oro. Los analistas indican que esto sugiere que, antes de que el mercado alcista se reactive, el precio de la plata podría experimentar meses de consolidación o movimientos laterales débiles.

Resumen
Aunque el alto el fuego en Oriente Medio trae un alivio temporal, las señales técnicas del oro y la plata en marzo siguen siendo cautelosas. Los analistas de Heraeus creen que la reanudación del mercado alcista de los metales preciosos podría retrasarse hasta dentro de seis meses. Durante este período, la compra continua de oro por parte de los bancos centrales será un factor clave de soporte, mientras que las decisiones de tasas de la Fed y la tendencia global de inflación seguirán dominando la dirección a medio plazo del mercado de metales preciosos.