Expectativa de aumento de tasas en aumento, ¿por qué reaccionan de manera completamente diferente el mercado de bonos y el mercado de acciones?

De la misma manera, al escuchar "posible otro aumento de tasas", la reacción del mercado de bonos y del mercado de acciones a menudo parece de dos seres vivos diferentes. El mercado de bonos frunce el ceño primero, el mercado de acciones finge estar tranquilo primero, y el dólar estadounidense se mantiene en silencio a un lado. Después de que Wosh asumió el cargo, la apuesta del mercado por un endurecimiento de la política se intensificó, y esta expectativa se reflejará primero en activos sensibles a las tasas de interés.

Lo que más temen los bonos es "tasas más altas por más tiempo", porque esto afecta directamente a la curva de rendimiento y a la valoración por duración; en cambio, el mercado de acciones se preocupa más por la tasa de descuento de las valoraciones y los costos de financiamiento de las empresas. En otras palabras, cuando los bonos escuchan un aumento de tasas, piensan en "me dolerá primero"; cuando las acciones escuchan un aumento de tasas, piensan en "quizás tenga que volver a calcular la valoración". Por lo tanto, un mismo mensaje provoca expresiones completamente diferentes en distintos activos.

Si la decisión de junio es más hawkish, lo más probable es que los bonos reaccionen primero, y el mercado de acciones dependerá de si la Reserva Federal ofrece suficiente explicación de amortiguamiento. Por ejemplo, si el aumento de tasas va acompañado de insinuaciones como "esta será la última vez", el mercado aún podrá respirar; si la formulación continúa siendo dura, entonces no se trata de respirar, sino de volver a valorar toda la trayectoria de las tasas de interés. El mercado nunca teme al cambio, teme que el cambio llegue rápido y duro. #成长值抽奖赢金条