l'ère de la tokenisation arrive : la présidente de la SEC, Atkins, approuve les programmes pilotes du marché on-chain aux États-Unis et signale une nouvelle direction réglementaire

Pourquoi la tokenisation est-elle devenue le centre financier mondial ?

Ces dernières années, la tokenisation des actifs devient l'un des domaines les plus关注方向 dans le secteur mondial de la fintech. La soi-disant tokenisation fait référence à la cartographie des actifs financiers du monde réel, tels que les actions, les obligations, les ETF, les parts de fonds ou les obligations d'État, en jetons numériques sur la blockchain, permettant l'enregistrement, le transfert et le règlement on-chain.

Comparé aux systèmes financiers traditionnels, la tokenisation présente plusieurs avantages potentiels :

• L'efficacité des transactions et des règlements s'est considérablement améliorée.
• Réduire les coûts intermédiaires et les frictions opérationnelles
• Améliorez la transparence et l'auditabilité des actifs
• Fournir un moyen plus pratique pour les investisseurs mondiaux de participer.

Cependant, en raison de l'approche prudente de longue date des États-Unis en matière de surveillance réglementaire des actifs cryptographiques, le véritable progrès de la tokenisation sur le marché américain a été lent. Ce n'est qu'après l'entrée en fonction du président de la SEC, Gensler, que des changements substantiels ont commencé à se produire.

Le contenu principal de l'approbation de la SEC pour le projet de tokenisation sur le marché américain

Le projet pilote de tokenisation récemment approuvé pour le marché américain se concentre sur la possibilité pour les institutions conformes de mener des expériences d'enregistrement, de transfert et de règlement on-chain pour des actifs de type titres dans un environnement réglementé. Le pilote n'est pas une ouverture à grande échelle mais est basé sur le principe de "portée limitée et risque contrôlable" pour vérifier progressivement la faisabilité de la technologie et des systèmes.

Plusieurs points clés du pilote incluent :

• Seules les institutions financières qualifiées et les participants aux infrastructures sont autorisés.
• Tous les actifs tokenisés sont toujours soumis aux lois sur les valeurs mobilières en vigueur.
• Les enregistrements on-chain existent en tant que registres auxiliaires ou complémentaires.
• La sécurité des données et la protection des investisseurs sont classées parmi les principales priorités.

Cette approche évite non seulement d'impacter le marché traditionnel, mais elle accumule également une expérience pratique pour les agences de régulation, ouvrant la voie à une tokenisation à plus grande échelle à l'avenir.

Le changement évident dans la pensée réglementaire après l'entrée en fonction d'Atkins.

Contrairement à l'approche réglementaire axée sur l'application privilégiée par la SEC, Atkins a souligné à plusieurs reprises que "la réglementation devrait fournir un chemin clair pour l'innovation plutôt que de créer de l'incertitude." Sous sa direction, la SEC a connu trois changements majeurs dans son attitude envers les cryptomonnaies et la technologie blockchain :

Tout d'abord, passez de "l'exécution avant les règles" à "les règles avant l'exécution."

Deuxièmement, reconnaissez la valeur potentielle de la tokenisation et de la finance on-chain dans l'amélioration de l'efficacité du marché.

Troisièmement, encourager des projets pilotes innovants sous réserve de conformité, plutôt qu'une interdiction unique pour tous.

L'approbation du projet pilote de tokenisation sur le marché américain est une manifestation directe de ce concept réglementaire, et elle est également perçue comme un signal positif émis par la SEC pour la finance blockchain.

L'impact des pilotes de tokenisation sur les prix du marché et les flux de capitaux

D'après la réaction du marché, il semble que l'appétit global pour le risque sur le marché des cryptomonnaies se soit réchauffé après l'annonce. Les investisseurs croient généralement que l'environnement réglementaire aux États-Unis devient plus clair, ce qui aidera à attirer davantage de fonds institutionnels dans les secteurs des cryptomonnaies et de la finance on-chain.

En termes de prix, le Bitcoin a affiché une performance relativement stable par rapport à certains actifs cryptographiques grand public, avec un sentiment de marché passant progressivement d'une position d'attente à une position neutre haussière. Dans le même temps, les projets liés à la tokenisation, à l'infrastructure et au règlement off-chain ont également commencé à attirer plus d'attention.

De plus, la volonté des institutions financières traditionnelles et des entreprises technologiques d'investir dans des solutions blockchain a明显提升, ce qui offre un soutien potentiel pour les flux de capitaux à moyen et long terme.

Les points de vue des institutions et des industries sur les percées réglementaires dans la tokenisation.

D'un point de vue industriel, la plupart des institutions ont une attitude positive envers l'approbation par la SEC des programmes pilotes de tokenisation. Les grandes sociétés de courtage, les institutions de conservation et les sociétés de gestion d'actifs croient généralement que :

• La tokenisation de conformité aide à réduire les coûts opérationnels en arrière-plan.
• L'établissement on-chain peut raccourcir le cycle d'occupation du capital.
• Le programme pilote réglementaire a réduit l'incertitude en matière de conformité.

En même temps, des acteurs de l'industrie ont souligné que ce programme pilote est davantage un « expérience institutionnelle » et n'aura pas d'impact direct sur les investisseurs ordinaires à court terme, mais sa signification à long terme est substantielle.

Des risques potentiels et des problèmes réglementaires doivent encore être abordés.

Malgré l'approbation du projet pilote, la tokenisation fait encore face à plusieurs défis pour se concrétiser pleinement sur le marché américain :

• Problème de définition légale : La question de savoir si les tokens on-chain sont équivalents aux valeurs mobilières traditionnelles nécessite encore une explication plus claire.
• Risques techniques : Les vulnérabilités des contrats intelligents et la stabilité du système nécessitent encore une vérification à long terme.
• Coordination interservices : La division de l'autorité entre la SEC, la CFTC et d'autres agences de régulation nécessite encore des clarifications.

Par conséquent, à l'avenir, la tokenisation du marché américain est plus susceptible de se dérouler de manière progressive plutôt que par un déploiement rapide et complet.

Résumé : Où ira la tokenisation sur le marché américain ?

Dans l'ensemble, l'approbation par le président de la SEC, Atkins, du projet pilote de tokenisation sur le marché américain est une étape importante dans l'histoire de la régulation financière aux États-Unis. Cela offre non seulement une fenêtre de conformité pour que les actifs traditionnels soient mis sur la blockchain, mais sert également de modèle de démonstration pour explorer des solutions off-chain sur le marché financier mondial.

Avec l'avancement du programme pilote et la clarification progressive des règles, la tokenisation pourrait passer du concept à la réalité, devenant un pont important reliant la finance traditionnelle et le monde de la blockchain. Pour les investisseurs, prêter attention aux changements réglementaires et comprendre les tendances de la tokenisation sera une partie importante de la saisie des opportunités de marché à l'avenir.