Mise à niveau de la narration de HTX DAO : renouvellement du livre blanc, redéfinir le gameplay "CeFi x DeFi"

Dans l'évolution des actifs cryptographiques, nous avons été témoins de l'essor de la finance centralisée (CeFi) et de la finance décentralisée (DeFi).

Le premier, grâce à la conception de produits des plateformes centralisées, à son système de gestion des risques et à sa vaste base d'utilisateurs, a toujours été le principal pôle de liquidité du marché du chiffrement ; le second, issu de l'« été DeFi » de 2020, a vu l'explosion rapide de nouveaux protocoles tels que le prêt décentralisé, DEX, et le minage de liquidités, élargissant continuellement les applications financières plus expérimentales et autonomes.

Avec l'émergence d'Ethereum et de la Finance Décentralisée, les pools de liquidités et les protocoles de prêt ont amélioré l'efficacité du roulement des fonds, mais les actifs restent principalement concentrés sur des actifs cryptographiques natifs tels que BTC et ETH. En entrant dans une nouvelle phase, la tokenisation des RWA introduit une liquidité réelle plus large sur le marché, tandis que le CeFi, tout en fournissant une liquidité de base et un accès utilisateur, s'étend progressivement vers la chaîne pour participer de manière ouverte à l'écosystème décentralisé.

Les frontières financières entre la chaîne et hors chaîne sont brisées, et le développement complémentaire de CeFi et DeFi influence également le ton de l'évolution de l'écosystème financier cryptographique. Cela est soutenu par un changement dans les sources de liquidités.

Nouveau paysage de liquidité Web3

Comment fournir une liquidité durable sur le marché Web3 est devenu le point central de la concurrence dans l'industrie. Contrairement aux débuts où l'on s'appuyait uniquement sur des actifs cryptographiques tels que BTC et ETH, les sources de liquidité d'aujourd'hui deviennent de plus en plus diversifiées :

● Plateformes CeFi : Les plateformes CeFi axées sur les échanges restent le plus grand point d'entrée pour les utilisateurs et les fonds. Elles agrègent non seulement un vaste volume d'utilisateurs et de pools de liquidités, mais fournissent également la liquidité initiale nécessaire au lancement et à l'expansion des protocoles de Finance Décentralisée, jouant le rôle de "canal d'irrigation".

● Stablecoins conformes : En tant que point d'ancrage des fonds pour les transactions, les paiements et les règlements sur la blockchain, les stablecoins garantissent non seulement la certitude des entrées et sorties de fonds, mais offrent également une infrastructure à faible friction pour les paiements transfrontaliers et les règlements institutionnels. Selon les données de Coingecko, la capitalisation boursière des stablecoins continuera d'augmenter en 2025, dépassant 283,5 milliards de dollars, devenant la "monnaie forte" du marché des cryptomonnaies.

● Tokenisation des RWA : En mappant des actifs financiers traditionnels tels que les obligations, les billets, et l'immobilier sur la blockchain, les RWA ouvrent un canal de valeur entre le marché réel et la blockchain, permettant ainsi aux actifs auparavant immobilisés de libérer une nouvelle liquidité. Le Boston Consulting Group prévoit qu'en 2030, la taille du marché des RWA atteindra 16 000 milliards de dollars, avec une part de 30 % à 50 % des stablecoins qui afflux vers les actifs RWA.

● Entrée des fonds institutionnels : Avec la tendance à la réglementation croissante du marché de la cryptographie, des institutions traditionnelles telles que des fonds et des banques d'investissement commencent à entrer, apportant non seulement des flux de capitaux à grande échelle, mais aussi la stabilité d'un capital à long terme, ainsi qu'une force pour pousser l'ensemble de l'écosystème vers une direction plus saine et plus durable.

On peut voir que le volume d'utilisateurs de CeFi, le mécanisme de gouvernance de DeFi, et l'intervention de la finance traditionnelle, la convergence des trois forme une synergie : elle garantit à la fois l'efficacité et la sécurité des fonds, tout en élargissant la portée et la profondeur de la liquidité. Cette évolution allant de "tentatives précoces" à "fusion multiple" révèle non seulement les problématiques centrales de l'industrie, mais aussi fournit une base réaliste solide pour la combinaison de CeFi et DeFi.

Gouvernance : le moteur de la liquidité Web3

Si la liquidité est le carburant du développement de l'écosystème financier cryptographique, alors la gouvernance est le moteur qui régule ce carburant. Que ce soit par le biais d'Aave V4, qui ajuste dynamiquement les taux d'intérêt en fonction de la qualité des collatéraux et de la liquidité du marché, assurant ainsi une utilisation efficace des pools de fonds tout en évitant les risques systémiques ; ou par MakerDAO, qui maintient l'ancrage stable de DAI grâce à son mécanisme de gouvernance basé sur le taux de stabilité et le ratio de collatéraux, cela reflète essentiellement le rôle d'équilibre de la gouvernance décentralisée entre "liquidité des actifs - stabilité du marché".

Il s'avère que dans un marché à itérations rapides et à risques hautement dynamiques, la structure de gouvernance des DAO est souvent plus flexible et plus résiliente que celle du CeFi traditionnel.

Dans le contexte macroéconomique actuel, cet avantage en matière de gouvernance devient particulièrement crucial. L'incertitude de l'environnement extérieur, la demande des utilisateurs pour la coexistence de la sécurité et de la liquidité, ainsi que la tendance à la fusion entre CeFi et Finance décentralisée, poussent le marché à rechercher des modes de gouvernance plus flexibles.

HTX DAO propose une réponse à ce moment historique : d'une part, en s'inspirant des pratiques réussies d'Aave, MakerDAO, etc., en ajustant dynamiquement les risques et la liquidité grâce à des mécanismes de gouvernance en chaîne ; d'autre part, en s'appuyant sur Huobi HTX, en combinant l'échelle des utilisateurs et les avantages d'entrée de fonds de CeFi avec la gouvernance ouverte et la capacité d'auto-évolution de la Finance Décentralisée, formant ainsi une structure de gouvernance à la fois robuste et efficace.

De l'entrée de la plateforme à la co-gouvernance de l'écosystème : le chemin d'évolution de la gouvernance de HTX DAO

Récemment, HTX DAO a achevé la mise à niveau de son livre blanc. Le dernier livre blanc décrit clairement un chemin d'évolution de la gouvernance allant du point de données à la boucle fermée - de la "gouvernance d'entrée de plateforme" à la "co-gouvernance financière écologique", et grâce à un mécanisme d'ouverture de type "détention de jetons équivaut à gouvernance", associé à des incitations comportementales et un mécanisme de déflation, cela incite les utilisateurs à participer.

Dans ce modèle, les utilisateurs ne sont pas seulement des "utilisateurs" de la plateforme, mais aussi des "constructeurs" et des "propriétaires". L'effet d'échelle de CeFi et la gouvernance transparente de DeFi ont également réalisé une véritable combinaison.

● Réelle décentralisation du pouvoir : Grâce au jeton veHTX (Vote-escrowed HTX), le HTX DAO a transféré le pouvoir décisionnel sur les opérations centrales à la communauté. Les utilisateurs qui détiennent et verrouillent des jetons HTX peuvent obtenir des veHTX, leur permettant ainsi de voter sur des paramètres opérationnels clés tels que l'examen des nouvelles listes de jetons, l'ajustement des paires de trading, les paramètres des frais et les pondérations des incitations. Cela marque un changement fondamental du modèle opérationnel de l'échange, passant de la centralisation à une gouvernance sur la chaîne.

● Liaison profonde entre les revenus et la gouvernance : le jeton veHTX non seulement accorde aux utilisateurs des droits de gouvernance, mais leur apporte également des dividendes en chaîne. Ce modèle lie étroitement les intérêts économiques des utilisateurs au développement à long terme de l'écosystème, les incitant à participer activement aux décisions et à maintenir ensemble la santé de l'écosystème.

● Combler le fossé entre CeFi et DeFi : Le mécanisme de gouvernance de HTX DAO offre essentiellement à la vaste base d'utilisateurs de CeFi un accès direct à la gouvernance DeFi. Les utilisateurs n'ont pas besoin de faire face à des opérations complexes sur la chaîne, ils peuvent profiter de la transparence et de l'équité apportées par la gouvernance décentralisée via une plateforme familière.

Ainsi, de la gouvernance des échanges à l'expansion sur la chaîne, de la conception des mécanismes à un hub financier mondial, le cadre de gouvernance de HTX DAO non seulement comble les lacunes d'efficacité et de conformité des DAO traditionnels, mais construit également un "port financier libre" véritablement centré sur l'utilisateur, capable de réaliser la répartition de la valeur économique et la co-gouvernance des institutions.

HTX DAO est en train de construire le réseau de gouvernance de nouvelle génération CeFi × Finance décentralisée.

HTX DAO, un nouveau paradigme pour construire des infrastructures financières résilientes

Il est prévisible que le marché futur ne sera plus un simple scénario d'emprunt ou de trading sur une seule chaîne, mais plutôt un réseau financier plus complexe, impliquant des chaînes multiples, des actifs variés et des flux transfrontaliers. Dans ce contexte, comment coordonner la liquidité par la gouvernance et comment maintenir la robustesse et l'ouverture des pools de fonds dans un environnement macroéconomique incertain, deviennent des questions à long terme auxquelles le DAO doit répondre.

HTX DAO doit jouer le rôle de "centre de gouvernance sur la chaîne" dans ce cadre.

Selon le plan décrit dans le livre blanc, HTX DAO ne sera pas seulement une plateforme de gouvernance, mais un hub capable de relier CeFi et DeFi, en ligne et hors ligne : d'une part, continuer à renforcer la capacité de gouvernance en ligne, promouvoir la gestion des paramètres de risque et de liquidité des pools d'actifs multiples et inter-chaînes ; d'autre part, explorer l'intégration avec le marché réel — y compris les stablecoins conformes, les actifs RWA, et même les modèles de gouvernance en ligne pour les actions américaines, les obligations et d'autres produits dérivés. L'objectif final est de construire un réseau de gouvernance ouvert, évolutif et inter-marchés, permettant à la DAO de ne pas être seulement un outil de régulation des mécanismes internes, mais une force à long terme pour remodeler la structure financière mondiale.

C'est un grand récit, ce n'est plus un jeu à somme nulle entre la centralisation et la décentralisation, mais une symbiose et une évolution des deux à des dimensions supérieures. Nous voyons une toute nouvelle infrastructure financière, plus résiliente, en train d'émerger.