Titre original : Le protocole d'épargne Finance décentralisée Sky s'effondre avec une perte de 5 M $ alors que les paiements d'intérêts USDS effacent les bénéfices
Auteur original : Tim Craig & Sheldon Reback, auteur de CoinDesk
Texte original traduit : Rythme petit deep
Note de l'éditeur : Le protocole d'épargne DeFi Sky (anciennement MakerDAO) a enregistré une perte de 5 millions de dollars au premier trimestre 2025, contrastant fortement avec le bénéfice de 31 millions de dollars du trimestre précédent. La perte est principalement due à l'incitation à utiliser le nouveau stablecoin USDS plutôt que le DAI, entraînant une hausse des paiements d'intérêts de 102 %. Bien que l'USDS vise à attirer des investisseurs expérimentés, sa base d'utilisateurs en croissance reste incertaine, et la rentabilité du protocole est affectée par des taux d'intérêt élevés.
Voici le contenu original (pour faciliter la lecture et la compréhension, le contenu original a été réorganisé) :
TL;DR
· Le protocole d'épargne DeFi Sky (anciennement MakerDAO) a enregistré une perte de 5 millions USD au premier trimestre, contre un bénéfice de 31 millions USD au trimestre précédent.
· Pour inciter les utilisateurs à utiliser le nouveau stablecoin USDS plutôt que DAI, le protocole a augmenté les paiements d'intérêts pour les déposants de 102 %.
· Bien que USDS ait été lancé pour attirer des investisseurs sophistiqués, il n'est pas clair si cela a considérablement élargi la base d'utilisateurs de Sky.
Sky co-fondateur Rune Christensen (image originale fournie par Trevor Jones)
Selon un rapport de Steakhouse Financial, contributeur de Sky, le protocole d'épargne DeFi Sky a enregistré une perte de 5 millions de dollars au cours du premier trimestre, en raison du doublement des paiements d'intérêts aux détenteurs de jetons.
Cette perte contraste fortement avec le trimestre précédent, lorsque Sky a enregistré un bénéfice de 31 millions de dollars. L'augmentation de 102 % des paiements d'intérêts est due à la décision de l'accord d'inciter les utilisateurs à utiliser le nouveau stablecoin Sky Dollar (USDS) plutôt que l'actuel DAI.
« Le taux d'intérêt de Sky reste à 12,5 %, ce qui est très élevé par rapport à d'autres parties du marché, attirant un afflux important de fonds, » a déclaré Rune Christensen, co-fondateur de Sky, via Telegram à CoinDesk. Lorsque Sky a réduit son taux à 4,5 % en février, de nombreux investisseurs ont choisi de rester, a-t-il ajouté.
Cette situation est une arme à double tranchant pour le protocole, qui est l'un des premiers applications de Finance décentralisée apparues sur Ethereum en 2017.
Le fonctionnement de Sky est similaire à celui des banques traditionnelles. Elle doit prêter à d'autres à un taux supérieur à celui qu'elle paie aux déposants.
Cependant, offrir des taux d'intérêt plus élevés sans une demande correspondante pour USDS nuit à la rentabilité du protocole, a déclaré PaperImperium, le contact de gouvernance de la société de recherche et développement blockchain GFX Labs, via Telegram à CoinDesk.
« USDS constitue un lourd fardeau pour le rendement, » a-t-il déclaré. « DAI génère des profits, alors que USDS ne le fait pas. »
Faire avancer USDS fait partie de ce que Sky appelle le « plan ultime », un plan dirigé par Christensen, visant à transformer le protocole en un système plus décentralisé et résilient.
Pas de nouvelle demande ?
Lorsque Sky a changé de nom et a lancé USDS en août dans le cadre de son plan final, l'idée était que la nouvelle stablecoin attirerait un groupe d'utilisateurs différent de celui de DAI.
USDS est conçu pour être plus conforme aux exigences réglementaires et de reporting financier, visant à attirer des hedge funds, des bureaux de famille et d'autres investisseurs institutionnels sophistiqués souhaitant s'engager dans la Finance décentralisée.
Mais il n'est pas encore clair si USDS a attiré un grand nombre de nouveaux utilisateurs.
Les rendements disponibles pour les investisseurs sur USDS et DAI sont différents : USDS offre un taux d'intérêt de 4,5 %, tandis que DAI est de 2,75 %.
De nombreux investisseurs ont échangé des DAI contre des USDS, ce qui signifie que Sky doit payer davantage ceux qui étaient auparavant satisfaits de rendements plus faibles, voire de rendements nuls, a déclaré PaperImperium.
Le rapport indique que depuis le début de ce trimestre, le volume total de USDS et DAI a augmenté de 57 %. Cependant, une grande partie de cette croissance provient du protocole de dollar synthétique Ethena, qui a injecté plus de 450 millions de dollars dans les USDS stakés et a transféré les gains aux utilisateurs qui ont mis en jeu leur propre stablecoin USDe.
Au cours de la semaine dernière, Ethena a transféré une partie de ses réserves de USDS vers USDtb, une stablecoin soutenue par le fonds de liquidité numérique en dollars de BlackRock (BUIDL).
Cette action signifie une réduction de l'USDS en circulation. Mais cela pourrait également bénéficier à Sky en réduisant le montant des intérêts que le protocole doit payer.
Le contenu est fourni à titre de référence uniquement, il ne s'agit pas d'une sollicitation ou d'une offre. Aucun conseil en investissement, fiscalité ou juridique n'est fourni. Consultez l'Avertissement pour plus de détails sur les risques.
Les coûts des canaux USDS absorbent les profits, MakerDAO a enregistré une perte de 5 millions de dollars au premier trimestre.
Titre original : Le protocole d'épargne Finance décentralisée Sky s'effondre avec une perte de 5 M $ alors que les paiements d'intérêts USDS effacent les bénéfices Auteur original : Tim Craig & Sheldon Reback, auteur de CoinDesk Texte original traduit : Rythme petit deep
Note de l'éditeur : Le protocole d'épargne DeFi Sky (anciennement MakerDAO) a enregistré une perte de 5 millions de dollars au premier trimestre 2025, contrastant fortement avec le bénéfice de 31 millions de dollars du trimestre précédent. La perte est principalement due à l'incitation à utiliser le nouveau stablecoin USDS plutôt que le DAI, entraînant une hausse des paiements d'intérêts de 102 %. Bien que l'USDS vise à attirer des investisseurs expérimentés, sa base d'utilisateurs en croissance reste incertaine, et la rentabilité du protocole est affectée par des taux d'intérêt élevés.
Voici le contenu original (pour faciliter la lecture et la compréhension, le contenu original a été réorganisé) :
TL;DR
· Le protocole d'épargne DeFi Sky (anciennement MakerDAO) a enregistré une perte de 5 millions USD au premier trimestre, contre un bénéfice de 31 millions USD au trimestre précédent.
· Pour inciter les utilisateurs à utiliser le nouveau stablecoin USDS plutôt que DAI, le protocole a augmenté les paiements d'intérêts pour les déposants de 102 %.
· Bien que USDS ait été lancé pour attirer des investisseurs sophistiqués, il n'est pas clair si cela a considérablement élargi la base d'utilisateurs de Sky.
Sky co-fondateur Rune Christensen (image originale fournie par Trevor Jones)
Selon un rapport de Steakhouse Financial, contributeur de Sky, le protocole d'épargne DeFi Sky a enregistré une perte de 5 millions de dollars au cours du premier trimestre, en raison du doublement des paiements d'intérêts aux détenteurs de jetons.
Cette perte contraste fortement avec le trimestre précédent, lorsque Sky a enregistré un bénéfice de 31 millions de dollars. L'augmentation de 102 % des paiements d'intérêts est due à la décision de l'accord d'inciter les utilisateurs à utiliser le nouveau stablecoin Sky Dollar (USDS) plutôt que l'actuel DAI.
« Le taux d'intérêt de Sky reste à 12,5 %, ce qui est très élevé par rapport à d'autres parties du marché, attirant un afflux important de fonds, » a déclaré Rune Christensen, co-fondateur de Sky, via Telegram à CoinDesk. Lorsque Sky a réduit son taux à 4,5 % en février, de nombreux investisseurs ont choisi de rester, a-t-il ajouté.
Cette situation est une arme à double tranchant pour le protocole, qui est l'un des premiers applications de Finance décentralisée apparues sur Ethereum en 2017.
Le fonctionnement de Sky est similaire à celui des banques traditionnelles. Elle doit prêter à d'autres à un taux supérieur à celui qu'elle paie aux déposants.
Cependant, offrir des taux d'intérêt plus élevés sans une demande correspondante pour USDS nuit à la rentabilité du protocole, a déclaré PaperImperium, le contact de gouvernance de la société de recherche et développement blockchain GFX Labs, via Telegram à CoinDesk.
« USDS constitue un lourd fardeau pour le rendement, » a-t-il déclaré. « DAI génère des profits, alors que USDS ne le fait pas. »
Faire avancer USDS fait partie de ce que Sky appelle le « plan ultime », un plan dirigé par Christensen, visant à transformer le protocole en un système plus décentralisé et résilient.
Pas de nouvelle demande ?
Lorsque Sky a changé de nom et a lancé USDS en août dans le cadre de son plan final, l'idée était que la nouvelle stablecoin attirerait un groupe d'utilisateurs différent de celui de DAI.
USDS est conçu pour être plus conforme aux exigences réglementaires et de reporting financier, visant à attirer des hedge funds, des bureaux de famille et d'autres investisseurs institutionnels sophistiqués souhaitant s'engager dans la Finance décentralisée.
Mais il n'est pas encore clair si USDS a attiré un grand nombre de nouveaux utilisateurs.
Les rendements disponibles pour les investisseurs sur USDS et DAI sont différents : USDS offre un taux d'intérêt de 4,5 %, tandis que DAI est de 2,75 %.
De nombreux investisseurs ont échangé des DAI contre des USDS, ce qui signifie que Sky doit payer davantage ceux qui étaient auparavant satisfaits de rendements plus faibles, voire de rendements nuls, a déclaré PaperImperium.
Le rapport indique que depuis le début de ce trimestre, le volume total de USDS et DAI a augmenté de 57 %. Cependant, une grande partie de cette croissance provient du protocole de dollar synthétique Ethena, qui a injecté plus de 450 millions de dollars dans les USDS stakés et a transféré les gains aux utilisateurs qui ont mis en jeu leur propre stablecoin USDe.
Au cours de la semaine dernière, Ethena a transféré une partie de ses réserves de USDS vers USDtb, une stablecoin soutenue par le fonds de liquidité numérique en dollars de BlackRock (BUIDL).
Cette action signifie une réduction de l'USDS en circulation. Mais cela pourrait également bénéficier à Sky en réduisant le montant des intérêts que le protocole doit payer.
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