Récemment, l'émission d'un jeton la plus médiatisée sur le marché des cryptomonnaies est sans conteste Pump.fun, avec le numéro d'identification (TGE). Cet événement a commencé à prendre forme en juin et a continué à faire l'objet de nombreuses attentes et critiques jusqu'à son lancement officiel le 12 juillet. Bien que le marché exprime de nombreux doutes quant à sa valorisation de 4 milliards de dollars, les données réelles montrent que l'enthousiasme des investisseurs reste élevé. Le montant de l'offre publique a été rapidement épuisé en seulement 12 minutes, et certains investisseurs ont même exprimé leur mécontentement sur les réseaux sociaux en raison de leur incapacité à participer.
Pour le moment, on peut dire que la performance de Pump.fun est relativement satisfaisante. Après son lancement, son prix a montré une tendance à la hausse stable. Il est encore plus remarquable que Pump.fun a récemment réalisé son premier rachat de jetons grâce aux revenus des frais. Cependant, la question de savoir si cette tendance des prix pourra se maintenir à long terme reste un mystère non résolu pour beaucoup.
En regardant les leaders d'application de ce cycle haussier, Pump.fun occupe sans aucun doute une place importante. Sans exagérer, l'apparition de Pump.fun a propulsé les jetons MEME vers de nouveaux sommets. Son idée de lancement équitable et sa facilité d'utilisation ont totalement brisé les barrières d'entrée élevées des modes d'émission traditionnels. La perspective séduisante de créer un jeton pour seulement 3 dollars conserve une forte attractivité même aujourd'hui, alors que l'engouement pour les MEME s'estompe.
D'un point de vue de la conception des mécanismes, Pump.fun n'a pas de prévente ni de phase de placement privé, et utilise des contrats intelligents pour la tarification tout au long du processus. Plus remarquable encore, il a mis en place un "mécanisme de graduation" - lorsque la capitalisation boursière du jeton atteint 69 000 dollars, le système créera automatiquement un pool de liquidité sur l'échange décentralisé (DEX). Ce processus d'inscription quasi entièrement automatisé est très apprécié sur le marché, faisant de Pump.fun l'une des "machines à imprimer" les plus puissantes de cette vague de marché.
Depuis son lancement en janvier 2024, le nombre total de jetons émis par Pump.fun a atteint 11,44 millions, avec plus de 22 millions d'adresses utilisées, générant un revenu cumulé de près de 720 millions de dollars. Parmi cela, les revenus de frais de transaction d'une seule journée ont atteint jusqu'à 5,43 millions de dollars, et le pic de revenus en une seule journée a même atteint un incroyable 15,88 millions de dollars. On peut dire que les dividendes de ce cycle du marché MEME ont presque été entièrement captés par Pump.fun, ce qui a également poussé le développement de l'écosystème Solana.
Cependant, lorsqu'un projet basé sur les MEME annonce soudainement l'émission d'un jeton, cela suscite de vives controverses sur le marché. Les rumeurs sur l'émission de jeton de Pump.fun remontent au mois de février de cette année. À l'époque, des informations indiquaient que Pump.fun prévoyait initialement d'émettre un jeton sur un échange centralisé et avait même préparé l'ensemble des documents d'émission, mais cela a été mis en attente en raison de l'épuisement de la liquidité causé par l'émission fréquente de jetons MEME spécifiques. En juin, les rumeurs d'émission de jeton ont de nouveau fait surface. Selon une plateforme d'actualités, Pump.fun prévoit de lever 1 milliard de dollars grâce à la vente de jetons, avec une valorisation atteignant 4 milliards de dollars, les jetons étant destinés à être vendus au public et aux investisseurs privés.
Le 10 juillet, Pump.fun a enfin annoncé officiellement le lancement de l'émission d'un jeton natif PUMP le 12 juillet 2025 à 22h00, tandis qu'un airdrop de PUMP est également imminent. Un total de 150 milliards de jetons sera vendu, au prix unitaire de 0,004 USDT, représentant 15 % de l'offre totale (1 trillion de jetons). Sur la base d'une évaluation de 4 milliards de dollars, le montant de ce tour de financement est de 600 millions de dollars. Il convient de noter qu'en raison de considérations de conformité, les participants du Royaume-Uni et des États-Unis sont exclus de cette vente. En ce qui concerne l'économie du jeton PUMP, 33 % sont destinés à la vente publique, 24 % aux incitations communautaires et écologiques, 20 % sont attribués à l'équipe, 2,4 % au fonds écologique, 2 % appartiennent à la fondation, 13 % sont répartis entre les investisseurs existants, 3 % pour les activités de diffusion en direct, et 2,6 % pour la liquidité et les échanges.
Cependant, par rapport à l'attente enthousiaste du marché concernant l'émission d'un jeton, lorsque le moment de l'émission d'un jeton est enfin arrivé, le marché a subi un rejet collectif. Le point de controverse se concentre sur une valorisation de 4 milliards de dollars. Il faut savoir que la dernière grande entreprise de stablecoins à être cotée à la Bourse de New York avait une valorisation d'environ 7 milliards de dollars. Si même les institutions financières traditionnelles en sont là, un plateforme de jeux en ligne qui annonce une valorisation de 4 milliards de dollars, dépassant même la plupart des protocoles DeFi de premier plan, laisse le marché s'exclamer que cela a excessivement épuisé la liquidité.
Il est d'autant plus crucial que l'environnement actuel du marché a subi d'énormes transformations. En examinant le marché des cryptomonnaies d'aujourd'hui, à l'exception de la récente reprise des principales monnaies comme le Bitcoin, la plupart des altcoins et des jetons MEME continuent d'afficher une tendance morose. Cela se reflète dans les données de volume d'échange. Selon les statistiques d'une plateforme d'analyse de données, après avoir atteint un pic de volume d'échange de 5,44 millions de dollars le 23 janvier 2025, le volume d'échange de Pump.fun a montré une tendance à la chute vertigineuse. Le volume d'échange quotidien récent est resté essentiellement en dessous de 700 000 dollars, avec une baisse de 87,2 % par rapport au pic. En ce qui concerne le nombre de créations de jetons, le nombre quotidien de créations de jetons est tombé de 70 000 à 30 000, presque divisé par deux. Le "taux de diplomation" des jetons est même incroyablement bas, passant de 1,6 % en 2024 à moins de 1 % aujourd'hui. Ces données montrent clairement que l'effet d'enrichissement du marché des MEME est en train de diminuer, le marché se refroidit progressivement et l'enthousiasme des utilisateurs s'estompe rapidement. Peu importe la puissance de Pump.fun, il reste essentiellement un outil qui doit s'appuyer sur la chaleur globale du marché des MEME. C'est aussi l'une des raisons importantes pour lesquelles le marché remet en question son évaluation.
D'autre part, bien que le marché global soit en contraction, les concurrents de Pump.fun sont en pleine ascension. Autrefois presque monopolistique sur le marché, Pump.fun fait récemment face à une pression considérable. Il n'y a pas longtemps, le concurrent letsbonk.fun, centré sur BONK, a connu un développement rapide, dépassant plusieurs fois Pump.fun en volume d'émission de jetons, atteignant un moment la première position en part de marché. Bien que Pump.fun ait rapidement réagi, la concurrence entre les deux reste très intense, et il faut admettre que la position de leader de Pump.fun est sévèrement mise à l'épreuve.
C'est justement pour ces raisons que la valorisation de 4 milliards de dollars de Pump.fun a été fortement remise en question. Après la rumeur d'émission d'un jeton en juin, le marché a connu une certaine aversion au risque, avec une forte correction des jetons MEME populaires dans l'écosystème Solana, et un rapide retrait de fonds. Un partenaire d'une institution d'investissement a même déclaré que cette ICO ressemblait davantage à une opération de sortie de liquidité qu'à un plan de développement à long terme. Un chercheur en cryptomonnaie a même souligné que Pump.fun était en train de mettre en scène une "action de récolte" complète.
Il est intéressant de noter qu'en mars 2024, le cofondateur de Pump.fun avait déclaré sur les réseaux sociaux que chaque prévente était une arnaque. Ironiquement, cette fois, Pump.fun émet des jetons sous la forme d'une prévente, ce qui amène à réfléchir sur l'imprévisibilité des affaires. L'émission du jeton a permis de lever 33 % de l'offre totale, dont 18 % pour le tour privé destiné aux institutions et 15 % pour le tour public, tous les jetons étant débloqués intégralement le jour du lancement.
Bien que les professionnels de l'industrie aient généralement une attitude pessimiste, les supporters et les investisseurs institutionnels ont manifestement un avis différent. D'après la situation de l'émission publique, le jeton PUMP a réussi à atteindre un montant d'émission publique de 500 millions de dollars en seulement 12 minutes. Plusieurs grandes bourses ont participé à l'émission publique de PUMP. Selon un certain tableau de données, le nombre d'adresses de portefeuille ayant participé à la prévente sur le site officiel Pump.fun et ayant complété le KYC est de 23 959, tandis que le nombre d'adresses ayant réussi à acheter est de 10 145, avec un montant moyen d'achat de 44 209 dollars. 89,7 % de la prévente du jeton PUMP a été réalisée via le site officiel, tandis que le total des ventes sur les différentes bourses ne représente que 10,3 %. Parmi les adresses de prévente sur le site officiel, les petits utilisateurs constituent le principal groupe, avec 5758 utilisateurs ayant souscrit pour moins de 1000 dollars de PUMP, tandis que le nombre d'adresses ayant souscrit pour plus d'un million de dollars est de 202, ce qui témoigne également de l'intérêt marqué des investisseurs institutionnels.
L'ensemble du processus illustre parfaitement le phénomène unique du marché des cryptomonnaies appelé "disons une chose, faisons-en une autre". En raison de problèmes techniques rencontrés par certaines plateformes lors du processus de vente publique, certains utilisateurs ont eu du mal à finaliser leurs souscriptions, et plusieurs utilisateurs ont même exprimé leur mécontentement sur les réseaux sociaux. À l'époque, la communauté a également connu de grandes divergences sur la performance future de PUMP. Une partie estime que la valorisation est trop élevée et qu'elle s'effondrera dès que l'effet de projecteur disparaîtra ; l'autre partie considère que Pump, en tant que produit le plus représentatif du domaine des MEME, possède une logique de revenus et une base de reconnaissance complètes, et ne tombera pas facilement de son piédestal.
D'après la situation actuelle, il semble que ce soit le dernier qui ait temporairement pris le dessus. Après son lancement sur une plateforme de trading le 15 juillet, PUMP a brièvement chuté de 0,0065 $ à 0,0042 $, mais a rapidement rebondi et a commencé à augmenter. Actuellement, il est proposé à 0,0066 $, ce qui représente une augmentation de 55 % par rapport au prix de levée de fonds de 0,004 $. La capitalisation boursière entièrement diluée est également passée de 4 milliards de dollars à 6,6 milliards de dollars, offrant un rendement considérable aux souscripteurs.
Bien sûr, cette partie de l'augmentation des prix n'est pas sans facteurs humains. Selon les observations d'un analyste de la chaîne, jusqu'à 8 heures ce matin, Pump.fun a commencé à racheter PUMP en utilisant les revenus des frais de transaction après l'émission d'un jeton. Au cours des 7 dernières heures, ils ont transféré 187,770 SOL de revenus de frais à une adresse spécifique, ont acheté PUMP puis ont transféré les jetons acquis à une autre adresse pour stockage. À présent, 111,953 SOL (environ 1,83 million de dollars) ont été utilisés pour acquérir 30,4 milliards de PUMP, avec un prix moyen de 0,006 dollar. Bien que ce comportement de rachat puisse soutenir le prix, il est inévitable de se demander s'il n'y a pas suspicion de manipulation. Cependant, pour les détenteurs, peu importe les raisons, tant que cela peut faire monter le prix du jeton, c'est finalement une bonne chose.
Que ce soit pour se retirer de la liquidité ou simplement pour construire un écosystème, la controverse autour de la valorisation de Pump.fun reflète exactement l'état actuel du marché. Le domaine des MEME, qui avait autrefois prospéré grâce à la liquidité, est désormais en pleine crise, et l'économie de l'attention, qui avait un temps connu un grand succès, semble progressivement devenir un faux problème. Aujourd'hui, même les applications les plus représentatives doivent emprunter le chemin de l'émission d'un jeton, ce qui pourrait suggérer qu'une certaine narration est sur le point de se terminer. La direction future du marché des MEME dépendra de la performance du jeton PUMP, qui deviendra un indicateur clé. Les paris du marché sur celui-ci représentent en réalité un jugement important sur la valeur de l'économie de l'attention. Si le prix du jeton continue d'augmenter, cela signifie au moins que le marché reconnaît sa valorisation ; tandis que si le prix du jeton chute considérablement, les gens devront reconsidérer la véritable valeur du marché des MEME, ce qui pourrait déclencher davantage de sentiments de vente. Cela pourrait également être l'une des raisons pour lesquelles Pump.fun a choisi de procéder à un rachat.
Revenons à la question posée dans le titre : qui est le gagnant de l'émission d'un jeton Pump.fun ? Il ne fait aucun doute que l'équipe du projet est le plus grand bénéficiaire. À l'heure actuelle, les investisseurs participant à l'offre publique et à l'offre privée ont également réalisé des gains considérables, tout comme les investisseurs à court terme qui ont également fait des bénéfices importants. Mais combien de temps cette situation de profit pourra-t-elle durer, et à quel niveau l'équipe du projet pourra-t-elle maintenir le prix du jeton, reste une grande inconnue. Certains gros investisseurs ont déjà choisi de prendre leurs bénéfices. Selon un rapport d'une plateforme de surveillance, un gros investisseur a dépensé 5 millions de jetons USDC via 5 portefeuilles pour participer à la vente publique de PUMP, achetant 1,25 milliard de jetons PUMP, qu'il a aujourd'hui vendus à un prix moyen de 0,0067 dollars, réalisant un bénéfice de 3,416 millions de dollars.
Pump.fun émission d'un jeton引争议 40 milliards de dollars d'estimation derrière le jeu de marché
Pump.fun émission d'un jeton狂欢背后的迷思：marché分歧与未来走向
Récemment, l'émission d'un jeton la plus médiatisée sur le marché des cryptomonnaies est sans conteste Pump.fun, avec le numéro d'identification (TGE). Cet événement a commencé à prendre forme en juin et a continué à faire l'objet de nombreuses attentes et critiques jusqu'à son lancement officiel le 12 juillet. Bien que le marché exprime de nombreux doutes quant à sa valorisation de 4 milliards de dollars, les données réelles montrent que l'enthousiasme des investisseurs reste élevé. Le montant de l'offre publique a été rapidement épuisé en seulement 12 minutes, et certains investisseurs ont même exprimé leur mécontentement sur les réseaux sociaux en raison de leur incapacité à participer.
Pour le moment, on peut dire que la performance de Pump.fun est relativement satisfaisante. Après son lancement, son prix a montré une tendance à la hausse stable. Il est encore plus remarquable que Pump.fun a récemment réalisé son premier rachat de jetons grâce aux revenus des frais. Cependant, la question de savoir si cette tendance des prix pourra se maintenir à long terme reste un mystère non résolu pour beaucoup.
En regardant les leaders d'application de ce cycle haussier, Pump.fun occupe sans aucun doute une place importante. Sans exagérer, l'apparition de Pump.fun a propulsé les jetons MEME vers de nouveaux sommets. Son idée de lancement équitable et sa facilité d'utilisation ont totalement brisé les barrières d'entrée élevées des modes d'émission traditionnels. La perspective séduisante de créer un jeton pour seulement 3 dollars conserve une forte attractivité même aujourd'hui, alors que l'engouement pour les MEME s'estompe.
D'un point de vue de la conception des mécanismes, Pump.fun n'a pas de prévente ni de phase de placement privé, et utilise des contrats intelligents pour la tarification tout au long du processus. Plus remarquable encore, il a mis en place un "mécanisme de graduation" - lorsque la capitalisation boursière du jeton atteint 69 000 dollars, le système créera automatiquement un pool de liquidité sur l'échange décentralisé (DEX). Ce processus d'inscription quasi entièrement automatisé est très apprécié sur le marché, faisant de Pump.fun l'une des "machines à imprimer" les plus puissantes de cette vague de marché.
Depuis son lancement en janvier 2024, le nombre total de jetons émis par Pump.fun a atteint 11,44 millions, avec plus de 22 millions d'adresses utilisées, générant un revenu cumulé de près de 720 millions de dollars. Parmi cela, les revenus de frais de transaction d'une seule journée ont atteint jusqu'à 5,43 millions de dollars, et le pic de revenus en une seule journée a même atteint un incroyable 15,88 millions de dollars. On peut dire que les dividendes de ce cycle du marché MEME ont presque été entièrement captés par Pump.fun, ce qui a également poussé le développement de l'écosystème Solana.
Cependant, lorsqu'un projet basé sur les MEME annonce soudainement l'émission d'un jeton, cela suscite de vives controverses sur le marché. Les rumeurs sur l'émission de jeton de Pump.fun remontent au mois de février de cette année. À l'époque, des informations indiquaient que Pump.fun prévoyait initialement d'émettre un jeton sur un échange centralisé et avait même préparé l'ensemble des documents d'émission, mais cela a été mis en attente en raison de l'épuisement de la liquidité causé par l'émission fréquente de jetons MEME spécifiques. En juin, les rumeurs d'émission de jeton ont de nouveau fait surface. Selon une plateforme d'actualités, Pump.fun prévoit de lever 1 milliard de dollars grâce à la vente de jetons, avec une valorisation atteignant 4 milliards de dollars, les jetons étant destinés à être vendus au public et aux investisseurs privés.
Le 10 juillet, Pump.fun a enfin annoncé officiellement le lancement de l'émission d'un jeton natif PUMP le 12 juillet 2025 à 22h00, tandis qu'un airdrop de PUMP est également imminent. Un total de 150 milliards de jetons sera vendu, au prix unitaire de 0,004 USDT, représentant 15 % de l'offre totale (1 trillion de jetons). Sur la base d'une évaluation de 4 milliards de dollars, le montant de ce tour de financement est de 600 millions de dollars. Il convient de noter qu'en raison de considérations de conformité, les participants du Royaume-Uni et des États-Unis sont exclus de cette vente. En ce qui concerne l'économie du jeton PUMP, 33 % sont destinés à la vente publique, 24 % aux incitations communautaires et écologiques, 20 % sont attribués à l'équipe, 2,4 % au fonds écologique, 2 % appartiennent à la fondation, 13 % sont répartis entre les investisseurs existants, 3 % pour les activités de diffusion en direct, et 2,6 % pour la liquidité et les échanges.
Cependant, par rapport à l'attente enthousiaste du marché concernant l'émission d'un jeton, lorsque le moment de l'émission d'un jeton est enfin arrivé, le marché a subi un rejet collectif. Le point de controverse se concentre sur une valorisation de 4 milliards de dollars. Il faut savoir que la dernière grande entreprise de stablecoins à être cotée à la Bourse de New York avait une valorisation d'environ 7 milliards de dollars. Si même les institutions financières traditionnelles en sont là, un plateforme de jeux en ligne qui annonce une valorisation de 4 milliards de dollars, dépassant même la plupart des protocoles DeFi de premier plan, laisse le marché s'exclamer que cela a excessivement épuisé la liquidité.
Il est d'autant plus crucial que l'environnement actuel du marché a subi d'énormes transformations. En examinant le marché des cryptomonnaies d'aujourd'hui, à l'exception de la récente reprise des principales monnaies comme le Bitcoin, la plupart des altcoins et des jetons MEME continuent d'afficher une tendance morose. Cela se reflète dans les données de volume d'échange. Selon les statistiques d'une plateforme d'analyse de données, après avoir atteint un pic de volume d'échange de 5,44 millions de dollars le 23 janvier 2025, le volume d'échange de Pump.fun a montré une tendance à la chute vertigineuse. Le volume d'échange quotidien récent est resté essentiellement en dessous de 700 000 dollars, avec une baisse de 87,2 % par rapport au pic. En ce qui concerne le nombre de créations de jetons, le nombre quotidien de créations de jetons est tombé de 70 000 à 30 000, presque divisé par deux. Le "taux de diplomation" des jetons est même incroyablement bas, passant de 1,6 % en 2024 à moins de 1 % aujourd'hui. Ces données montrent clairement que l'effet d'enrichissement du marché des MEME est en train de diminuer, le marché se refroidit progressivement et l'enthousiasme des utilisateurs s'estompe rapidement. Peu importe la puissance de Pump.fun, il reste essentiellement un outil qui doit s'appuyer sur la chaleur globale du marché des MEME. C'est aussi l'une des raisons importantes pour lesquelles le marché remet en question son évaluation.
D'autre part, bien que le marché global soit en contraction, les concurrents de Pump.fun sont en pleine ascension. Autrefois presque monopolistique sur le marché, Pump.fun fait récemment face à une pression considérable. Il n'y a pas longtemps, le concurrent letsbonk.fun, centré sur BONK, a connu un développement rapide, dépassant plusieurs fois Pump.fun en volume d'émission de jetons, atteignant un moment la première position en part de marché. Bien que Pump.fun ait rapidement réagi, la concurrence entre les deux reste très intense, et il faut admettre que la position de leader de Pump.fun est sévèrement mise à l'épreuve.
C'est justement pour ces raisons que la valorisation de 4 milliards de dollars de Pump.fun a été fortement remise en question. Après la rumeur d'émission d'un jeton en juin, le marché a connu une certaine aversion au risque, avec une forte correction des jetons MEME populaires dans l'écosystème Solana, et un rapide retrait de fonds. Un partenaire d'une institution d'investissement a même déclaré que cette ICO ressemblait davantage à une opération de sortie de liquidité qu'à un plan de développement à long terme. Un chercheur en cryptomonnaie a même souligné que Pump.fun était en train de mettre en scène une "action de récolte" complète.
Il est intéressant de noter qu'en mars 2024, le cofondateur de Pump.fun avait déclaré sur les réseaux sociaux que chaque prévente était une arnaque. Ironiquement, cette fois, Pump.fun émet des jetons sous la forme d'une prévente, ce qui amène à réfléchir sur l'imprévisibilité des affaires. L'émission du jeton a permis de lever 33 % de l'offre totale, dont 18 % pour le tour privé destiné aux institutions et 15 % pour le tour public, tous les jetons étant débloqués intégralement le jour du lancement.
Bien que les professionnels de l'industrie aient généralement une attitude pessimiste, les supporters et les investisseurs institutionnels ont manifestement un avis différent. D'après la situation de l'émission publique, le jeton PUMP a réussi à atteindre un montant d'émission publique de 500 millions de dollars en seulement 12 minutes. Plusieurs grandes bourses ont participé à l'émission publique de PUMP. Selon un certain tableau de données, le nombre d'adresses de portefeuille ayant participé à la prévente sur le site officiel Pump.fun et ayant complété le KYC est de 23 959, tandis que le nombre d'adresses ayant réussi à acheter est de 10 145, avec un montant moyen d'achat de 44 209 dollars. 89,7 % de la prévente du jeton PUMP a été réalisée via le site officiel, tandis que le total des ventes sur les différentes bourses ne représente que 10,3 %. Parmi les adresses de prévente sur le site officiel, les petits utilisateurs constituent le principal groupe, avec 5758 utilisateurs ayant souscrit pour moins de 1000 dollars de PUMP, tandis que le nombre d'adresses ayant souscrit pour plus d'un million de dollars est de 202, ce qui témoigne également de l'intérêt marqué des investisseurs institutionnels.
L'ensemble du processus illustre parfaitement le phénomène unique du marché des cryptomonnaies appelé "disons une chose, faisons-en une autre". En raison de problèmes techniques rencontrés par certaines plateformes lors du processus de vente publique, certains utilisateurs ont eu du mal à finaliser leurs souscriptions, et plusieurs utilisateurs ont même exprimé leur mécontentement sur les réseaux sociaux. À l'époque, la communauté a également connu de grandes divergences sur la performance future de PUMP. Une partie estime que la valorisation est trop élevée et qu'elle s'effondrera dès que l'effet de projecteur disparaîtra ; l'autre partie considère que Pump, en tant que produit le plus représentatif du domaine des MEME, possède une logique de revenus et une base de reconnaissance complètes, et ne tombera pas facilement de son piédestal.
D'après la situation actuelle, il semble que ce soit le dernier qui ait temporairement pris le dessus. Après son lancement sur une plateforme de trading le 15 juillet, PUMP a brièvement chuté de 0,0065 $ à 0,0042 $, mais a rapidement rebondi et a commencé à augmenter. Actuellement, il est proposé à 0,0066 $, ce qui représente une augmentation de 55 % par rapport au prix de levée de fonds de 0,004 $. La capitalisation boursière entièrement diluée est également passée de 4 milliards de dollars à 6,6 milliards de dollars, offrant un rendement considérable aux souscripteurs.
Bien sûr, cette partie de l'augmentation des prix n'est pas sans facteurs humains. Selon les observations d'un analyste de la chaîne, jusqu'à 8 heures ce matin, Pump.fun a commencé à racheter PUMP en utilisant les revenus des frais de transaction après l'émission d'un jeton. Au cours des 7 dernières heures, ils ont transféré 187,770 SOL de revenus de frais à une adresse spécifique, ont acheté PUMP puis ont transféré les jetons acquis à une autre adresse pour stockage. À présent, 111,953 SOL (environ 1,83 million de dollars) ont été utilisés pour acquérir 30,4 milliards de PUMP, avec un prix moyen de 0,006 dollar. Bien que ce comportement de rachat puisse soutenir le prix, il est inévitable de se demander s'il n'y a pas suspicion de manipulation. Cependant, pour les détenteurs, peu importe les raisons, tant que cela peut faire monter le prix du jeton, c'est finalement une bonne chose.
Que ce soit pour se retirer de la liquidité ou simplement pour construire un écosystème, la controverse autour de la valorisation de Pump.fun reflète exactement l'état actuel du marché. Le domaine des MEME, qui avait autrefois prospéré grâce à la liquidité, est désormais en pleine crise, et l'économie de l'attention, qui avait un temps connu un grand succès, semble progressivement devenir un faux problème. Aujourd'hui, même les applications les plus représentatives doivent emprunter le chemin de l'émission d'un jeton, ce qui pourrait suggérer qu'une certaine narration est sur le point de se terminer. La direction future du marché des MEME dépendra de la performance du jeton PUMP, qui deviendra un indicateur clé. Les paris du marché sur celui-ci représentent en réalité un jugement important sur la valeur de l'économie de l'attention. Si le prix du jeton continue d'augmenter, cela signifie au moins que le marché reconnaît sa valorisation ; tandis que si le prix du jeton chute considérablement, les gens devront reconsidérer la véritable valeur du marché des MEME, ce qui pourrait déclencher davantage de sentiments de vente. Cela pourrait également être l'une des raisons pour lesquelles Pump.fun a choisi de procéder à un rachat.
Revenons à la question posée dans le titre : qui est le gagnant de l'émission d'un jeton Pump.fun ? Il ne fait aucun doute que l'équipe du projet est le plus grand bénéficiaire. À l'heure actuelle, les investisseurs participant à l'offre publique et à l'offre privée ont également réalisé des gains considérables, tout comme les investisseurs à court terme qui ont également fait des bénéfices importants. Mais combien de temps cette situation de profit pourra-t-elle durer, et à quel niveau l'équipe du projet pourra-t-elle maintenir le prix du jeton, reste une grande inconnue. Certains gros investisseurs ont déjà choisi de prendre leurs bénéfices. Selon un rapport d'une plateforme de surveillance, un gros investisseur a dépensé 5 millions de jetons USDC via 5 portefeuilles pour participer à la vente publique de PUMP, achetant 1,25 milliard de jetons PUMP, qu'il a aujourd'hui vendus à un prix moyen de 0,0067 dollars, réalisant un bénéfice de 3,416 millions de dollars.
![Pump.fun émission d'un jeton狂欢的背后：谁在撤退？谁在接盘？](