Supposons que la volatilité annuelle de l'indice S&P 500 σ≈20% et le taux annuel en pourcentage μ≈8%.
Du point de vue de la formule de Kelly (Kelly Criterion), le meilleur multiplicateur de levier ≈ μ / σ² ≈ 8% / (20%²) = 2.
C'est aussi pourquoi des fonds comme le (Risk Parity), et des ETF à effet de levier courants (comme le 2x S&P500) utilisent souvent un effet de levier de 2 fois, plutôt que de 10 fois ou 20 fois.
Et le Bitcoin ?
Paramètres historiques du Bitcoin (décennie passée)
Estimation grossière (basée sur les données de 2014 à 2024) :
Taux annuel en pourcentage μ ≈ 60%–80% （moyenne à long terme, plus élevé en marché haussier, négatif en marché baissier, mais globalement dans cette fourchette）
Taux annuel en pourcentage de volatilité σ ≈ 70%–90% Nous prenons la médiane : μ=0.7, σ=0.8
En utilisant la formule, on obtient 0.7 / (0.8²) = 1.1
C'est-à-dire que le meilleur effet de levier ≈ 1,1 fois, presque "sans effet de levier".
La volatilité des autres tokens est plus importante, détenir des actifs au comptant est donc le meilleur choix.
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Supposons que la volatilité annuelle de l'indice S&P 500 σ≈20% et le taux annuel en pourcentage μ≈8%.
Du point de vue de la formule de Kelly (Kelly Criterion), le meilleur multiplicateur de levier ≈ μ / σ² ≈ 8% / (20%²) = 2.
C'est aussi pourquoi des fonds comme le (Risk Parity), et des ETF à effet de levier courants (comme le 2x S&P500) utilisent souvent un effet de levier de 2 fois, plutôt que de 10 fois ou 20 fois.
Et le Bitcoin ?
Paramètres historiques du Bitcoin (décennie passée)
Estimation grossière (basée sur les données de 2014 à 2024) :
Taux annuel en pourcentage μ ≈ 60%–80% （moyenne à long terme, plus élevé en marché haussier, négatif en marché baissier, mais globalement dans cette fourchette）
Taux annuel en pourcentage de volatilité σ ≈ 70%–90%
Nous prenons la médiane : μ=0.7, σ=0.8
En utilisant la formule, on obtient 0.7 / (0.8²) = 1.1
C'est-à-dire que le meilleur effet de levier ≈ 1,1 fois, presque "sans effet de levier".
La volatilité des autres tokens est plus importante, détenir des actifs au comptant est donc le meilleur choix.