🔥 $ENA est-il sous-évalué ? Les métriques du réseau d'Ethena disent OUI !

Ethena pourrait être fondamentalement sous-évaluée. Cependant, un TVL record, un volume quotidien élevé, un NVT faible et une adoption rapide de l'USDe sont des signes de solides fondamentaux du réseau.

En surface, Ethena [#ENA] peut sembler calme

ENA a grimpé de 19,5 % le 21 août après un rachat de 260 millions de dollars, mais le mouvement a perdu de sa vigueur lorsque 0,70 $ n'a pas pu se transformer en support. Le prix est retombé à 0,50 $, marquant le troisième plus bas de ce mois.

Cependant, la situation on-chain pourrait être plus saine. Ethena a accumulé une réelle activité, avec DeFiLlama rapportant 117 millions de dollars en frais au troisième trimestre jusqu'à présent. En fait, c'est en hausse de plus de 150 % par rapport au deuxième trimestre – un signe d'une utilisation croissante du protocole.

La croissance des revenus nous raconte une histoire similaire aussi.

Ethena a attiré 42 millions de dollars jusqu'à présent, surpassant les 27 millions de dollars du quatrième trimestre 2024 malgré le bruit du marché. Par rapport aux 1,82 million de dollars du deuxième trimestre, cela représente une augmentation de près de 2 500 %, signalant que l'ENA pourrait être économiquement durable.

Ajoutez USDe après qu'il ait atteint une capitalisation boursière de 10 milliards de dollars en seulement 500 jours, et vous avez la stablecoin à la croissance la plus rapide parmi les plus grandes. D'où la question : ENA est-elle fondamentalement sous-évaluée ?

🔸 L'activité du réseau d'Ethena dépasse le prix

L'activité on-chain d'Ethena dépasse désormais ce que le prix reflète.

Par exemple – Ethena a enregistré 633 millions de dollars de volume de trading quotidien, la plaçant parmi les actifs DeFi les plus actifs du marché. Soutenant cette activité, sa TVL a atteint un record de 12,5 milliards de dollars, ajoutant environ 4 milliards de dollars juste ce mois-ci.

Avec une capitalisation boursière de 4,35 milliards de dollars, le NVT d'ENA était d'environ 6,9 – Marquant un chiffre relativement bas qui laissait entrevoir un bon débit du réseau par rapport à l'évaluation.

En bref, Ethena semble être fondamentalement sous-évalué.

Un volume de trading quotidien élevé, un TVL record, un NVT faible et une forte croissance des revenus et des frais sont tous des signes de fondamentaux réseau sains. Ils impliquent tous une adoption robuste et un fort engagement des utilisateurs.

Pendant ce temps, l'activité on-chain, la capture de valeur et l'adoption de l'USDe dépassent le prix, rendant le niveau de 0,50 $ d'ENA un bon point d'entrée.

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