Changement de pouvoir : l'essor et la chute de l'empire du Launchpad de memecoin sur Solana

"Le roi est mort, vive le roi." Cette ancienne proclamation révèle une vérité éternelle : le pouvoir n'appartient jamais à personne, il coule comme l'eau et cherche toujours un nouveau récipient. Dans le monde de la cryptographie, ce vieux rituel se joue sur la carte du Launchpad de memecoin sur Solana.

L'ancien maître Pump.fun détenait encore 88 % de part de marché il y a un mois, mais il ne reste aujourd'hui que 13 %. Le nouveau challenger Let'sBONK a déjà conquis 86 % du marché. Cela illustre non seulement la volatilité du monde de la cryptographie, mais représente aussi un exemple typique de l'effondrement d'un empire : lorsque l'on néglige cet avantage clé qu'est l'attention, même la plus grande avance initiale peut disparaître en un instant.

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L'essor et la chute de l'empire Pump.fun

Pump.fun a été lancé en janvier 2024 par trois jeunes d'une vingtaine d'années, et son fonctionnement simple a complètement révolutionné la logique d'émission des meme coins. Les utilisateurs n'ont qu'à télécharger une image, choisir un nom, cliquer quelques fois, et ils peuvent émettre une pièce, le tout pour moins de 2 dollars, sans avoir besoin de programmation.

Cela satisfait un impulsion sous-jacente qui transforme le "sans valeur" en "valeur". D'ici janvier 2025, Pump.fun aura généré plus de 458 millions de dollars de revenus, en lançant des milliers de nouvelles pièces chaque jour, atteignant un revenu quotidien de plus de 7 millions de dollars à son apogée. Cela ne devient pas seulement une infrastructure, mais contrôle également le discours culturel.

Cependant, la tragédie a commencé avec sa fonctionnalité "innovante" : le streaming en direct. Pour attirer l'attention, certains utilisateurs ont commencé à adopter des comportements extrêmes en direct, y compris simuler des auto-mutilations et menacer de se suicider. Lors de l'incident le plus grave, un utilisateur mineur a menacé sa famille avec une arme à feu devant la caméra.

Pump.fun a été contraint de fermer sa fonction de diffusion en direct, mais sa réputation est déjà ruinée. Les revenus hebdomadaires ont chuté de 66%, et les concurrents en ont profité. Face à la pression, Pump.fun a décidé de se sauver en émettant des jetons (ICO).

La technologie ICO est considérée comme un succès, ayant levé 500 millions de dollars en 12 minutes à partir de plus de 10 000 portefeuilles, en plus de 700 millions de dollars de placements privés. Cependant, une analyse approfondie révèle des problèmes : plus de 200 portefeuilles ont atteint la limite de 1 million de dollars, et les 340 premiers acheteurs représentent 60 % de la part. Tous les tokens sont entièrement déverrouillés, avec seulement des restrictions de transfert à court terme.

Le prix du token a initialement augmenté de 75 %, mais l'enthousiasme a rapidement diminué, chutant de 60 % en quelques semaines, présentant une situation de "spirale de la mort". L'économie du token présente également des problèmes, 67 % étant détenus par l'équipe du projet, et le calendrier de distribution est flou.

Malgré le fait que les utilisateurs aient généré près de 750 millions de dollars pour la plateforme, il n'y a pas de récompense communautaire immédiate. De plus, les investisseurs privés ont vendu pour 160 millions de dollars de tokens sur l'échange, entraînant une forte pression à la vente.

Le coup de grâce a été l'annonce publique du co-fondateur Alon Cohen d'annuler l'airdrop à long terme. Le prix du token a chuté de 15 % en 24 heures. Cela ne concerne pas seulement l'airdrop lui-même, mais c'est aussi un coup fatal à la confiance de la communauté.

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L'ascension de Bonk

Lorsque Pump.fun commet des erreurs à répétition, Let'sBONK construit discrètement tout ce qui manque à ses concurrents : transparence, orientation communautaire et communication claire.

Actuellement, les revenus quotidiens de Let'sBONK s'élèvent à 1,3 million de dollars, soit 5 fois ceux de Pump.fun qui sont de 254 000 dollars. En calculant sur une base annuelle, les revenus mensuels de Let'sBONK atteignent 434,92 millions de dollars, contre 267,25 millions de dollars pour Pump.fun.

De presque zéro en mai à une stabilité dépassant un million de dollars de revenus quotidiens en juillet, les revenus de Let'sBONK augmentent régulièrement. Les revenus de Pump.fun, en revanche, sont passés d'un pic de plus de 7 millions de dollars en janvier à des niveaux de septembre 2024.

Après l'ICO, la capitalisation boursière du token PUMP a chuté de 60%, tandis que BONK est resté relativement stable, se maintenant à 2,1 milliards de dollars. Let'sBONK utilise 1% de ses revenus chaque semaine pour racheter BONK, soutenant ce token écologique qui a vu le jour avant la création de la plateforme.

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Économie de l'attention

Pump.fun a autrefois tiré parti de l'effet réseau. Les développeurs y lancent des jetons parce que les traders s'y trouvent, et les traders y sont parce que les memecoins les plus populaires y sont lancés en premier. Cet effet de volant semble imparable.

Mais l'attention est fragile. Contrairement aux fossés des entreprises traditionnelles, une fois la confiance effondrée, l'esprit des utilisateurs peut s'effondrer instantanément. Un incident de diffusion en direct a donné aux utilisateurs des raisons d'essayer des plateformes alternatives. Let'sBONK est rapidement devenu un choix "propre".

Cela rappelle Myspace face à Facebook. Myspace avait des fonctionnalités et une échelle, mais a perdu le récit culturel. Facebook est devenu la plateforme des "vrais utilisateurs", tandis que Myspace est devenu synonyme de spam et de chaos.

Après avoir pris conscience de la crise, Pump.fun a lancé une contre-attaque. Ils ont porté le pourcentage de rachat de jetons de 25 % des revenus quotidiens à 100 %. Bien qu'environ 254 000 dollars soient utilisés pour le rachat chaque jour, bien plus que les 13 000 dollars de Let'sBONK (représentant 1 %), cela signifie également que l'intégralité des revenus est utilisée pour le rachat plutôt que pour la croissance de la plateforme.

Ils ont également lancé un programme d'incitation de 30 jours, récompensant les jetons PUMP en fonction de l'activité de trading. Mais les premiers retours montrent que ces stratégies n'ont pas inversé la tendance.

Le problème n'est pas au niveau tactique, mais au niveau stratégique. Peu importe le nombre de rachats ou d'incitations, ils ne pourront pas restaurer la confiance perdue, ni ramener l'attention des utilisateurs qui s'est déplacée.

Les récompenses de Pump.fun sont uniquement basées sur le volume des transactions, tandis que Let'sBONK a construit un système de récompenses écologiques lié aux intérêts des utilisateurs. Le programme de récompenses BONK permet aux utilisateurs de verrouiller leurs fonds pendant 6 à 12 mois, en recevant une part proportionnelle des revenus des produits écologiques. Plus la durée de verrouillage est longue, plus le multiplicateur est élevé. Meilleure est la performance du produit, plus les utilisateurs reçoivent de retours.

Les utilisateurs peuvent obtenir des "points Bonk" par le biais de transactions, d'achats ou de l'émission de jetons, qui pourront être échangés à l'avenir contre des biens ou des droits. Une expérience de croissance gamifiée permet aux utilisateurs de sentir qu'ils participent à une mission plus grande.

Alors que Pump.fun cherchait encore à comprendre l'ICO, Let'sBONK a déjà offert un système de récompenses structuré à ses utilisateurs clés. Dans le monde de la cryptographie, le capital coule toujours vers de meilleurs mécanismes d'incitation.

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Une plus grande perspective

Dans les secteurs traditionnels, les leaders du marché peuvent rester en place pendant des décennies. Dans le marché numérique, le coût de changement pour les utilisateurs est presque nul, et la position dominante peut disparaître en quelques mois.

Une enquête a révélé que Dylan Kerler, co-fondateur de Pump.fun, avait participé à une arnaque de "pump and dump". Dans une industrie basée sur la confiance et les mèmes, l'effondrement de la réputation équivaut à une crise de survie.

Le succès de Let'sBONK ne réside pas dans la construction d'un produit fondamentalement meilleur, mais dans le fait de pénétrer le marché au moment où la réputation de Pump.fun est la plus fragile. Dans l'économie de l'attention, le timing est souvent plus crucial que la technologie.

La logique de winner-takes-all des effets de réseau commence à s'inverser. Après la migration des utilisateurs vers Let'sBONK, le volant qui avait propulsé Pump.fun commence également à s'inverser. Les développeurs suivent les traders, les traders poursuivent les projets les plus chauds, et la vitesse de déclin de la plateforme s'accélère.

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Pump.fun a-t-il encore une chance de rebondir ? Bien que sa part de marché ait considérablement diminué, ils n'en sont pas encore au point de sortir du jeu. Un financement de 1,2 milliard de dollars leur a donné du temps et du capital de recherche. Leur plateforme a soutenu des centaines de milliers de lancements de projets sans s'effondrer, ce qui est particulièrement important dans un environnement à forte pression. Même si la part de marché diminue, il y a encore plus de 250 000 dollars de revenus par jour, soit près de 100 millions de dollars par an, sans compter les énormes réserves de fonds, la base reste solide.

En tant que pionniers de la catégorie, ils ont simplifié l'émission de jetons en une opération de clic, gagnant une reconnaissance de marque durable. L'avantage de la première émission ne disparaîtra pas facilement.

Les récentes actions montrent également qu'ils n'ont pas abandonné : Pump.fun 2.0 intègre des mises à jour de données en temps réel et un trading en un clic ; le taux de rachat a été porté à 100 % ; des incitations pour les utilisateurs ont été lancées. Cela montre qu'ils ripostent plutôt que de se rendre.

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La fragmentation du marché est la plus probable. Il y a peu de monopoles permanents dans le domaine de la cryptographie. Let'sBONK pourrait devenir la principale plateforme, dominant le nombre de tokens émis et les revenus, tandis que Pump.fun se transforme en une plateforme de niche avec des utilisateurs fidèles, occupant une place grâce à son interface, ses fonctionnalités ou son écosystème.

Pour vraiment inverser la tendance, Pump.fun doit non seulement résoudre des problèmes techniques ou attirer des gens avec de l'argent, mais aussi reconstruire la confiance et reprendre des positions culturelles. Cela signifie qu'il faut établir une structure économique des tokens centrée sur la communauté et transparente, et il pourrait même être nécessaire de remplacer complètement la direction pour se débarrasser des controverses passées.

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Lorsque un dirigeant perd sa légitimité, ni la richesse ni les rituels ne peuvent restaurer la dignité. Seul un nouveau leader peut regagner le respect ancien. Parfois, pour préserver le royaume, la couronne doit être transmise à un nouveau.

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