📊 ​​【Prévisions de la réunion de la Réserve fédérale de septembre : les divergences internes s'intensifient, possibilité de trois votes contre pour la première fois depuis 1988 | chiffrement Navigateur de la mer Poisson volé】​​

La Réserve fédérale tiendra une réunion sur la politique monétaire du 16 au 17 septembre. Cette réunion suscite beaucoup d'attention, non seulement parce que le marché s'attend généralement à un début de baisse des taux d'intérêt, mais aussi en raison des énormes divergences qui pourraient apparaître en son sein. Certaines analyses indiquent que lors de cette réunion, trois membres du conseil pourraient voter contre, ce qui serait la première fois depuis le début du mandat de l'ancien président Greenspan en 1988 que la décision de politique de la Réserve fédérale rencontre une opposition aussi importante.
🔍 I. Quatre personnages clés et la possible "bataille des quatre côtés" Le point culminant de cette réunion réside dans le changement dramatique de la composition des membres du comité de vote et les "batailles des quatre côtés" qui pourraient en découler. Le tableau ci-dessous résume les points de vue clés et les représentants de chaque camp :
Deuxièmement, pourquoi y a-t-il une si grande divergence interne ? Cette divergence rare est le résultat d'une combinaison de plusieurs facteurs, notamment la pression politique, les différences d'interprétation des données économiques et le remplacement des anciens et nouveaux conseillers.
​L'intervention profonde de la pression politique : Le président Trump a exercé à plusieurs reprises des pressions publiques sur le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, lui demandant de « procéder immédiatement à de fortes baisses de taux d'intérêt », menaçant même de le renvoyer et critiquant la Réserve fédérale pour son « manque de courage d'action ». Son objectif pourrait être de prouver au marché que la politique monétaire de la Réserve fédérale n'est pas un simple « processus bureaucratique technique », mais que ses décisions sont influencées par les choix du Palais présidentiel. La nomination rapide du nouveau conseiller, Milan, est également considérée comme une étape clé pour Trump dans le renforcement de son influence sur la Réserve fédérale.
Interprétation binaire des données économiques : d'une part, le taux de chômage américain d'août a atteint 4,3 % (un sommet en près de quatre ans), et le nombre d'emplois non agricoles créés est bien en dessous des attentes. Cela est perçu par les responsables dovish comme un signal clair qu'il faut immédiatement et fortement réduire les taux d'intérêt. D'autre part, l'inflation (en particulier le PCE de base) reste supérieure à l'objectif de 2 % de la Réserve fédérale, et la politique tarifaire que prévoit mettre en œuvre le gouvernement Trump pourrait faire grimper l'inflation à l'avenir, ce qui constitue le principal argument des responsables hawkish pour plaider pour la prudence.
​Un tournant dramatique dans les changements de personnel : Avant cette réunion, la qualification de deux membres votants a été confirmée, ce qui a accru la complexité de la situation.
Lisa Cook ( : La Cour d'appel fédérale des États-Unis a rejeté la demande de Trump de la renvoyer, lui permettant ainsi de participer à cette réunion. Cela montre son indépendance, et elle pourrait même voter par inadvertance en faveur d'une augmentation des taux.
​Stephen Miran )：Le Sénat américain a rapidement approuvé la nomination de son gouverneur de la Réserve fédérale par un vote serré de 48 contre 47. Il devrait participer au vote de cette réunion et pourrait plaider en faveur d'une réduction plus importante des taux d'intérêt.
📉 Trois, comparaison historique : pourquoi trois votes contre sont-ils si importants ? Le comité de décision de la Réserve fédérale a généralement tendance à parvenir à un consensus, et il est extrêmement rare que plusieurs membres votent contre.
Lors de la réunion de juillet, Waller et Bowman ont voté contre le maintien des taux d'intérêt, soutenant une baisse des taux, ce qui constitue la première fois depuis 1993 que deux membres du conseil s'opposent simultanément à une décision sur les taux d'intérêt.
Si trois votes contre apparaissent lors de cette réunion, ce sera une situation sans précédent depuis l'ère Greenspan en 1988. Cela indique fortement une rupture du consensus au sein de la Réserve fédérale, ainsi qu'une érosion potentielle de l'indépendance de la banque centrale en raison de facteurs politiques.
⚠️ Quatrième, que cela pourrait-il signifier pour le marché ? Une si grande divergence interne apportera une énorme incertitude au marché.
Signaux politiques extrêmement confus : le langage du président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, lors de la conférence de presse deviendra exceptionnellement difficile. Il doit équilibrer les points de vue de chaque faction, et les déclarations politiques ainsi que le "graphique des points" pourraient devenir flous, rendant difficile pour le marché de déterminer le chemin futur des taux d'intérêt.
Volatilité accrue du marché : tout résultat de vote inattendu (comme un vote de Cook sur une hausse des taux ou la persistance de Milan et d'autres à une baisse de 50 points de base) pourrait déclencher de fortes turbulences sur le marché. Les traders doivent se préparer à toutes les éventualités, y compris un retournement de tendance de type "acheter sur les anticipations, vendre sur les faits".
Préoccupations à long terme concernant l'indépendance de la banque centrale : si le marché considère que les décisions de la Réserve fédérale sont de plus en plus influencées par des pressions politiques, plutôt que par des données économiques pures, cela pourrait affaiblir la crédibilité du dollar et de la Réserve fédérale, et faire monter les attentes d'inflation à long terme ainsi que les rendements obligataires.
💡 Cinq, comment les investisseurs doivent-ils réagir ? Face à cette situation complexe sans précédent, il est essentiel de rester prudent et flexible.
​Suivez le langage de Powell : plutôt que la baisse des taux d'intérêt elle-même, la conférence de presse et le résumé des prévisions économiques (dot plot) reflètent mieux les véritables intentions et plans futurs de la Réserve fédérale. Accordez une attention particulière au ton de son évaluation des risques liés à l'inflation et à l'emploi.
Bien gérer les positions : Avant et après des événements majeurs, la volatilité du marché augmente souvent de manière significative. Il est conseillé aux investisseurs de bien gérer leurs positions et de contrôler les risques en fonction de leur capacité à supporter le risque, afin d'éviter un effet de levier excessif.
Investissement dispersé pour faire face à l'incertitude : assurez-vous que votre portefeuille est diversifié afin d'éviter de parier sur une seule direction lorsque les résultats sont difficiles à prévoir.
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(Le contenu ci-dessus est à titre informatif uniquement et ne constitue aucune recommandation d'investissement.)