Qu'est-ce que le ratio Prix-Bénéfice (P/E) ?

Points clés

• Le ratio C/B indique combien les investisseurs sont prêts à payer pour chaque dollar de bénéfice d'une entreprise, servant comme un moyen rapide d'évaluer si un actif est surévalué ou sous-évalué.

• Il existe différents types de ratios C/B - comme le trailing, le forward, l'absolu et le relatif - qui offrent plusieurs perspectives, mais tous nécessitent un contexte, comme les normes de l'industrie et le potentiel de croissance de l'entreprise.

• Le ratio C/B ne fonctionne pas bien pour les cryptomonnaies car la plupart d'entre elles ne génèrent pas de bénéfices ni de rapports de la même manière que les entreprises. Cependant, des méthodes similaires d'évaluation sont testées dans certains domaines des finances décentralisées (DeFi).

Introduction

Si vous avez déjà envisagé d'acheter des actions, il est probable que vous ayez rencontré le terme ratio C/B. C'est l'abréviation de ratio Prix-Bénéfice, un outil très utilisé par les investisseurs pour évaluer s'il vaut la peine d'acheter une action. Mais que signifie réellement ce ratio et comment est-il utilisé ?

Qu'est-ce que le ratio C/B ?

Le ratio C/B compare le prix des actions d'une entreprise à ses bénéfices. Il aide les investisseurs à déterminer si l'action d'une entreprise est surévaluée, sous-évaluée ou a un prix juste en comparant le prix actuel de l'action au bénéfice par action (BPA).

En d'autres termes, le ratio montre combien les investisseurs sont disposés à payer pour chaque dollar de bénéfice d'une entreprise.

Formule P/E

Ratio C/B = (Prix de l'action / Bénéfice par action)

Nous pouvons calculer le bénéfice par action (BPA) en divisant le bénéfice total de l'entreprise ( après impôts et dividendes préférentiels ) par la moyenne pondérée des actions ordinaires disponibles sur le marché pendant une période spécifique.

Types de ratios P/E

Il existe plusieurs façons d'analyser le ratio C/B. Chaque version offre une perspective différente :

• P/E trailing : basé sur les bénéfices de l'entreprise au cours des 12 derniers mois. C'est le type le plus courant et reflète la performance réelle.

• P/E forward : utilise des projections de bénéfices pour les 12 mois à venir. Il se base sur les attentes et les estimations des analystes.

• P/E absolu : c'est tout simplement la formule de base du ratio P/E - le prix actuel de l'action divisé par le bénéfice par action (BPA) le plus récent - sans aucune autre référence.

• P/E relatif : compare le ratio P/E d'une entreprise avec une référence (benchmark), comme la moyenne du secteur ou l'historique de performance.

Interpréter le ratio C/B

Pour interpréter le ratio C/B, il est nécessaire de considérer le contexte. Un ratio C/B élevé peut suggérer que les investisseurs s'attendent à une forte croissance des bénéfices à l'avenir et sont prêts à payer une valeur plus élevée pour cela. D'autre part, un ratio C/B bas peut indiquer que l'action est sous-évaluée ou que l'entreprise traverse des difficultés.

Cependant, un ratio C/B "élevé" ou "bas" peut varier en fonction du secteur ou de l'industrie. Par exemple, les entreprises technologiques ont généralement des ratios C/B plus élevés par rapport aux entreprises de services publics en raison de leur potentiel de croissance.

Pourquoi le ratio C/B est important

Le ratio C/B est un moyen rapide pour les investisseurs d'évaluer la valeur d'une action. Il est particulièrement utile pour comparer des entreprises d'un même secteur. Par exemple, si deux entreprises opèrent dans le même domaine, mais qu'une présente un ratio C/B beaucoup plus élevé, les investisseurs peuvent analyser si cette différence se justifie par de plus grandes attentes de croissance ou d'autres facteurs.

Le ratio C/B est également utile pour :

• Screening: les investisseurs peuvent utiliser le ratio C/B pour identifier des actions potentiellement sous-évaluées.

• Évaluation des tendances historiques : comparer le ratio C/B actuel d'une entreprise avec ses valeurs antérieures peut indiquer comment la perception du marché envers cette entreprise a évolué au fil du temps.

• Benchmarking : comparer le ratio C/B avec la moyenne du secteur ou du marché dans son ensemble aide à comprendre le contexte et si l'action est correctement valorisée.

Limitations du ratio C/E

Bien que le ratio C/B soit utile, il n'est pas parfait et ne doit pas être utilisé de manière isolée. Il y a certaines limitations à prendre en compte :

• Ne fonctionne pas si les bénéfices sont négatifs. Le ratio C/B ne s'applique pas lorsque une entreprise subit des pertes.

• Ne révèle pas de différences dans le rythme de croissance. Un ratio C/B plus élevé peut être normal pour des entreprises à forte croissance, tandis qu'un ratio plus bas peut être attendu pour une entreprise plus ancienne avec des bénéfices stables. Le contexte est important.

• Peut être manipulé. Certaines entreprises peuvent changer la façon dont elles rapportent les bénéfices pour donner l'apparence de résultats plus positifs.

• Ignorez d'autres facteurs. Le ratio C/B ne prend pas en compte les dettes, le flux de trésorerie et d'autres facteurs essentiels.

Par conséquent, bien que ce soit un outil utile, il est essentiel d'analyser également d'autres indicateurs, tels que les revenus, les marges bénéficiaires et le niveau d'endettement de l'entreprise.

Comparaison des ratios C/B entre les industries

Les ratios C/B peuvent varier considérablement en fonction du type d'entreprise. C'est pourquoi il est important de comparer des entreprises du même secteur. Par exemple :

• Secteur technologique : ils ont généralement des ratios C/B plus élevés en raison de l'attente d'une croissance rapide.

• Secteur des services publics : ils ont généralement des ratios C/B plus bas, car ils ont des bénéfices stables et prévisibles.

Si vous comparez le ratio C/B d'une entreprise technologique avec celui d'une entreprise de services publics sans tenir compte du contexte, vous pouvez tirer des conclusions erronées.

Ratios C/E et cryptomonnaies

Vous vous demandez peut-être si le ratio C/B fonctionne pour Bitcoin ou d'autres cryptomonnaies. La réponse courte est : pas exactement. Le ratio C/B est utilisé pour les entreprises qui ont des rapports clairs sur les bénéfices, car le calcul dépend de ces bénéfices. La plupart des cryptomonnaies ne génèrent pas de rapports de bénéfices de la même manière que les entreprises traditionnelles.

Cependant, certains analystes utilisent des concepts similaires dans certaines zones du secteur crypto, comme les plateformes de finances décentralisées (DeFi) qui gagnent grâce aux commissions. Par exemple, ils pourraient évaluer le prix d'une cryptomonnaie en tenant compte des revenus générés par la plateforme grâce à ces commissions. Ces approches sont encore expérimentales et peu répandues, mais elles indiquent comment les gens essaient d'adapter des concepts financiers traditionnels au monde des cryptomonnaies.

Considérations finales

Le ratio Prix/Bénéfice (P/E) est une métrique largement utilisée qui donne une idée de la valeur d'une action, en comparant son prix actuel avec les bénéfices de l'entreprise. Il aide les investisseurs à identifier si une action est évaluée de manière juste en fonction de son potentiel de bénéfices. Le ratio P/E n'est pas parfait - et ne doit pas être utilisé de manière isolée - mais c'est un excellent point de départ pour évaluer les actions.