Halving de Bitcoin : Le mécanisme de rareté artificielle de l'or numérique

J'observe cette danse crypto depuis des années, et laissez-moi vous dire - la réduction de moitié est rien de moins qu'un théâtre économique que la communauté Bitcoin a perfectionné. C'est ce rituel périodique où les récompenses pour le minage de nouveaux blocs sont réduites de moitié, censé maintenir cette illusion de rareté qui permet à toute cette maison de cartes de tenir.

Avril 2024 a marqué le dernier spectacle de cette saga continue, avec les récompenses des mineurs passant de 6,25 BTC à une maigre 3,125 BTC par bloc. Je me souviens encore d'avoir miné en 2012 quand les récompenses étaient de 50 BTC - c'étaient les bons vieux jours ! Maintenant, les mineurs ont besoin d'opérations à l'échelle industrielle juste pour atteindre le seuil de rentabilité. Parlez d'un jeu truqué.

Ce mécanisme de rareté fabriquée se produit environ tous les quatre ans, et il est presque comique de voir comment le marché réagit à quelque chose qui est entièrement prévisible. Après chaque halving, Bitcoin a tendance à augmenter - non pas en raison d'une augmentation de valeur inhérente, mais parce que tout le monde s'attend à ce qu'il augmente. C'est une prophétie auto-réalisatrice à laquelle les traders participent avec joie.

De mon point de vue, la réduction de moitié expose la plus grande force et la plus grande faiblesse de Bitcoin. Oui, cela crée un calendrier d'émission prévisible avec un plafond de 21 millions de jetons, mais cela force également les mineurs à faire face à une réalité économique de plus en plus brutale. À mesure que les récompenses diminuent, qui d'autre que les plus grandes opérations avec l'électricité la moins chère peut survivre ?

La réaction du marché aux halving est devenue presque rituelle. Avant l'événement de 2024, le BTC se situait autour de 63 000 $, les traders se positionnant pour ce qu'ils espéraient être une nouvelle poussée après le halving. Mais honnêtement, la corrélation entre les halving et les augmentations de prix pourrait simplement être une coïncidence avec des cycles de marché plus larges.

Ce qui est particulièrement ironique, c'est la manière dont nous célébrons cette contrainte artificielle sur l'offre alors qu'on estime que 3 millions de bitcoins sont déjà définitivement perdus en raison de mots de passe oubliés et de matériel perdu. Bitcoin n'est pas seulement rare par conception - il est aussi rare par incompétence.

La prochaine division par deux aura lieu en 2028, lorsque les récompenses de bloc passeront à 1,5625 BTC. D'ici là, les mineurs seront de plus en plus dépendants des frais de transaction plutôt que des récompenses de bloc, transformant potentiellement tout le modèle économique de Bitcoin. Que ce changement de durabilité fonctionne reste la question de mille milliards de dollars que personne ne veut aborder sérieusement.

Alors que les plateformes de trading profitent largement de la volatilité qui entoure ces événements, les investisseurs moyens feraient bien de regarder au-delà de l'engouement autour du halving et de considérer la question fondamentale : un actif est-il précieux principalement parce que son émission est artificiellement restreinte ? Ou est-ce simplement une autre façon de dire qu'il est précieux parce que nous convenons tous de faire semblant qu'il l'est ?