Jeton Meme: un phénomène nouveau dans le monde financier

Le jeton Meme est l'un des phénomènes les plus remarquables et les plus déroutants dans le domaine des cryptomonnaies. D'un immense écosystème issu d'un mème de chien Shiba japonais à une monnaie numérique propulsée par un entrepreneur technologique, ces jetons, nés d'une blague et prospérant au sein de la communauté, continuent de bouleverser les conceptions traditionnelles du monde financier avec leur volatilité de prix extrême et leur énorme effet de richesse.

Ces jetons sont-ils en fin de compte des bulles numériques sans valeur, ou représentent-ils une toute nouvelle catégorie d'actifs ? En les plaçant devant le miroir de la finance traditionnelle, nous pouvons procéder à une déconstruction profonde des rôles. Les jetons meme ne sont pas un rôle unique, mais un mélange et une amplification de plusieurs rôles marginalisés ou réprimés dans le monde de la finance traditionnelle. Ils sont à la fois la libération ultime du désir spéculatif et un totem de la culture communautaire, tout en étant peut-être un miroir particulier pour examiner la nature de la finance moderne.

I. Niveau du marché : "lotterie à haut risque" et "actions de fantôme ou obligations poubelles"

D'un point de vue financier traditionnel, les Meme jetons sont très éloignés des outils d'"investissement de valeur" avec lesquels les investisseurs ordinaires interagissent dans la finance traditionnelle (comme les actions de premier ordre et les obligations d'État), leur équivalent le plus précis étant les loteries et les jetons de casino.

Loteries à haut risque ou "jetons de casino". L'essence des loteries traditionnelles est que l'acheteur paie une perte déterminée et faible (le montant du billet) pour tenter de gagner une possibilité avec une probabilité très faible mais un retour très élevé. Les Meme jetons suivent parfaitement cette logique. La grande majorité des acheteurs ne se basent pas sur une analyse de la technologie sous-jacente, des cas d'utilisation ou de la remise en valeur des flux de trésorerie ------ car ceux-ci n'existent tout simplement pas dans la grande majorité des Meme jetons. Leurs décisions d'investissement proviennent d'une simple croyance : il y aura une prochaine personne prête à prendre le relais à un prix plus élevé. C'est la parfaite illustration de la célèbre "théorie du fou" dans l'histoire financière à l'ère numérique.

Contrairement aux loteries traditionnelles, le "tirage" des jetons Meme n'est pas un point dans le temps déterminé, mais un processus continu. Ce processus est déclenché par un sujet tendance sur les réseaux sociaux, un appel d'une personnalité influente, ou une fête communautaire soudaine. Son graphique de prix ne reflète plus les fondamentaux de l'entreprise, mais plutôt un électrocardiogramme en temps réel des fluctuations émotionnelles du groupe. Des histoires de hausses instantanées de 500 % et de "coupes" soudaines se succèdent, formant le quotidien de cette grande spéculation en ligne.

"Actions de rêve" hautement spéculatives et "obligations poubelles". Certains pourraient les comparer aux "actions de rêve" ou "obligations poubelles" des marchés financiers traditionnels. En effet, elles partagent les caractéristiques de "haut risque, haut potentiel de rendement". Cependant, le risque des Meme jetons est plus complexe et extrême. Les "actions de rêve" ont au moins une entité légale derrière elles, possédant des actifs, une activité (aussi minime soit-elle) et étant soumises à la réglementation des valeurs mobilières. Leur manipulation des prix existe, mais reste dans un certain cadre légal. Les "obligations poubelles" présentent un risque de défaut élevé, mais leur tarification est toujours basée sur la notation de crédit de l'émetteur, la garantie d'actifs et les prévisions de flux de trésorerie futurs, avec un système d'analyse relativement mature.

Cependant, les jetons Meme sont pour la plupart créés sur des réseaux décentralisés, sans contrôleur réel, sans revenus d'entreprise, et leurs contrats intelligents peuvent cacher des vulnérabilités, l'équipe fondatrice peut être anonyme. Ce qui est encore plus effrayant, c'est le "rug pull", c'est-à-dire que les développeurs retirent soudainement les fonds de la piscine de liquidités, faisant chuter instantanément la valeur du jeton à zéro. Cette accumulation de risques systémiques fait que le niveau de risque des jetons Meme dépasse de loin toute ressemblance dans la finance traditionnelle, poussant la spéculation à des hauteurs sans précédent.

II. Niveau culturel : "actions de culte" et "monnaie sociale"

Si le jeton Meme n'était qu'une spéculation, il n'aurait peut-être pas une telle vitalité. Sa magie plus profonde réside dans le fait qu'il a réussi à transformer des outils financiers en symboles culturels et en billets d'entrée sociaux. À cet égard, sa meilleure analogie est l'action GME lors de l'"affaire GameStop" en 2021, qui a amplifié ses attributs culturels.

La communautarisation des comportements financiers et l'identité. Au cœur de l'affaire GameStop, des investisseurs particuliers sur un forum ont réussi à "frapper" les fonds spéculatifs de Wall Street en achetant collectivement des actions GME massivement shortées par des institutions. Dans ce processus, les actions GME ne sont plus simplement des certificats d'investissement en actions, elles sont devenues un "drapeau", une "croyance", une "arme" pour que les petits investisseurs s'opposent au système des élites financières. Posséder des actions GME est devenu une déclaration d'identité : "Je fais partie de cette communauté, je me tiens du côté opposé de Wall Street."

Les jetons Meme ont porté ce comportement financier communautaire à un nouveau sommet. Détenir certains jetons numériques signifie que vous adhérez à leur slogan moqueur de "monnaie du peuple", comprenez son origine dans le mème des altcoins qui se moquaient de Bitcoin en 2013, et rejoignez un mouvement communautaire mondial rempli d'humour. Certains jetons numériques ont construit d'énormes "armées de partisans", renforçant le sentiment d'appartenance et de mission des détenteurs grâce à des récits d'écosystèmes complexes et des mécanismes de brûlage déflationnistes. Ici, l'investissement n'est plus une analyse de données froide, mais une reconnaissance identitaire et une co-construction communautaire pleine de chaleur.

"Accumulation et monétisation du "capital social". À l'ère des médias sociaux, l'attention est la ressource la plus rare. L'essence des jetons Meme, c'est la financiarisation et l'emballage de l'attention collective. Un jeton Meme réussi est un gène culturel capable de se reproduire et de se propager de manière virale. Découvrir et propager tôt un jeton Meme peut non seulement apporter des retours financiers, mais aussi accumuler un capital social considérable dans la communauté------vous êtes perçu comme un "prophète" visionnaire ou un "roi des mèmes" intéressant.

l'attention attire des flux de capitaux

Trois, au niveau comportemental : "valeur émotionnelle" et "bulle spéculative"

À travers l'histoire financière, les jetons Meme ne sont pas une créature sans précédent, ils ne sont que la dernière incarnation des bulles spéculatives récurrentes dans l'histoire humaine à l'ère numérique. En les comparant à la folie des tulipes néerlandaises, à l'affaire de la bulle de la mer du Sud et à la bulle Internet, nous pouvons voir clairement les étonnantes similitudes historiques.

Valeur basée sur le récit. Au cœur de toutes les bulles spéculatives se trouve le "récit" qui remplace les "fondamentaux" en tant que noyau de la tarification. Au 17ème siècle aux Pays-Bas, la valeur des tulipes s'est détachée de leur beauté en tant que fleurs, étant poussée par le récit de leur "rareté, unicité, symbole de statut". Un bulbe de "l'éternel Auguste" pouvait échanger contre un manoir. Au début du 21ème siècle, la bulle Internet, la valeur des entreprises ne dépendait plus de leur rentabilité et de leur flux de trésorerie, mais était fondée sur le "nombre de clics", la "croissance des utilisateurs" et le grand récit des "nouveaux modèles économiques".

Aujourd'hui, la valeur des jetons Meme repose entièrement sur le récit de la "puissance de la communauté", des "symboles culturels" et de "l'esprit de rébellion". Une déclaration sur les réseaux sociaux d'un entrepreneur technologique a un impact bien plus grand que n'importe quel rapport financier. Cela révèle une constante de la nature humaine sur les marchés financiers : les gens seront toujours attirés par une belle histoire et le rêve de s'enrichir rapidement.

La peur de manquer. Dans chaque bulle, la "peur de manquer" est le carburant central qui pousse les prix à des hausses irrationnelles. Lorsque l'on voit les gens autour de soi devenir riches du jour au lendemain en achetant un jeton Meme, la pensée rationnelle cède souvent la place à une forte anxiété. Cette émotion est amplifiée à l'infini dans le marché des cryptomonnaies, où le trading est 7×24 heures et l'information se propage à la vitesse de la lumière.

En attendant, chaque époque trouve une explication rationalisée pour sa bulle, "cette fois, c'est différent". Pendant la période de la folie des tulipes, les gens croyaient que la demande de beauté était illimitée ; pendant la bulle Internet, les gens pensaient que les modèles d'évaluation traditionnels avaient échoué ; et dans la frénésie des jetons Meme, les croyants clamaient "la communauté est la valeur", "la décentralisation change tout". Cependant, l'histoire prouve encore et encore que lorsque la musique s'arrête, le récit fait faillite, la loi de la gravité finira par s'appliquer, et le prix reviendra à sa valeur intrinsèque ------ pour la grande majorité des jetons Meme, cette valeur est infiniment proche de zéro.

Quatre, dépasser les frontières de la finance traditionnelle

Bien que nous ayons trouvé de nombreuses analogies, les jetons Meme ne sont pas une simple copie des rôles traditionnels. Ils dépendent de la technologie blockchain pour décomposer et dépasser les modèles financiers traditionnels, montrant ainsi leurs caractéristiques uniques.

Un seuil d'émission bas et sans accès. Dans le monde traditionnel, émettre des actions ou des obligations nécessite de passer par des procédures légales complexes, le souscription d'une banque d'investissement et l'approbation des organismes de réglementation, avec un seuil très élevé. Dans le monde des cryptomonnaies, n'importe qui, avec peu de coûts et une certaine connaissance technique, peut créer et émettre en quelques minutes son propre jeton Meme. Ce seuil d'émission extrêmement bas a provoqué une explosion du marché d'une manière presque "sauvage", tout en entraînant aussi une qualité variable des projets et une prolifération de fraudes.

La mondialisation et l'instantanéité de la liquidité. Un "penny stock" négocié sur le marché OTC américain peut avoir une liquidité très faible, rendant difficile l'achat et la vente pour les investisseurs ordinaires. En revanche, un jeton Meme de premier plan, une fois lancé sur des échanges décentralisés ou centralisés à l'échelle mondiale, peut permettre des transactions instantanées 7 jours sur 7, 24 heures sur 24. Cette liquidité profonde et ininterrompue fournit un terreau fertile pour des comportements spéculatifs de très haute intensité, ce qui est difficile à égaler par tout outil de spéculation traditionnel.

Le vide réglementaire et l'ambiguïté morale. Les activités financières traditionnelles se trouvent dans un strict rempart réglementaire, visant à protéger les investisseurs et à maintenir la stabilité du marché. En revanche, le monde des cryptomonnaies, en particulier le domaine des jetons Meme, reste en grande partie une "zone de non-droit". L'absence de réglementation d'une part confère une grande liberté et un espace d'innovation, mais d'autre part, elle rend les manipulations de marché, le délit d'initié, la fraude et d'autres comportements presque impunis, poussant le principe du risque "acheteur à ses propres risques" à son extrême.

Le jeton Meme peut nous forcer à repenser certaines questions fondamentales de manière extrême : qu'est-ce que la valeur ? En plus de la répartition des ressources, quels sentiments humains et besoins sociaux le marché financier porte-t-il ? C'est comme un miroir spécial qui reflète la spéculation, la frénésie et l'instinct tribal qui existent au sein du système financier, mais qui sont honteux d'être admis, enveloppés sous une coquille rationnelle. Il transforme la spéculation à haute fréquence des salles de marché de Wall Street en un jeu national auquel chaque utilisateur de smartphone peut participer ; il transforme le réseau social des clubs d'élite en une communauté numérique mondialement basée sur les intérêts.

Ainsi, la plus juste évaluation des jetons Meme n'est peut-être pas de les rejeter simplement comme une "escroquerie" ou de les célébrer comme une "révolution". Ils ressemblent davantage à un polyèdre complexe :

Pour les spéculateurs à la recherche d'enrichissement rapide, c'est un casino numérique.

Pour les jeunes en quête d'appartenance, c'est une communauté culturelle.

Pour les économistes financiers, c'est un excellent terrain d'expérimentation en finance comportementale.

Pour les régulateurs, c'est une zone dangereuse qui nécessite une réglementation urgente.

Pour l'ensemble de la société, c'est une fable moderne sur la technologie, la nature humaine et la cupidité.

Les jetons Meme pourraient connaître, comme la plupart des bulles spéculatives de l'histoire, une longue période de silence après l'engouement, et la grande majorité des projets finiront par tomber à zéro. Mais ce qu'ils révèlent ------ le pouvoir des communautés, le rôle de la narration culturelle dans la création de valeur, et l'impact profond de la technologie sur l'inclusion financière ------ pourrait durablement changer notre compréhension de la "finance". Dans un avenir où la finance traditionnelle et la finance crypto continuent de se heurter et de fusionner, cette fête apparemment absurde des jetons Meme pourrait être cette note discordante mais inoubliable.