La folie des jouets Labubu : de l'explosion des produits physiques à la montée et la chute des jetons numériques

La série de jouets Labubu de Pop Mart a déclenché une frénésie mondiale en 2024, le prix des actions de l'entreprise ayant flambé de 10 fois, avec une capitalisation boursière dépassant 350 milliards de HKD. À la fin de l'année dernière, l'entreprise comptait 401 magasins en Chine continentale et a ouvert 130 magasins dans plus de 30 pays et régions à l'étranger, les revenus étrangers représentant plus de 38 %. Cependant, le jeton éponyme LABUBU, qui lui est associé, n'a pas pu prolonger cette frénésie, avec une capitalisation boursière tombant en dessous de 28 millions de dollars, et une baisse de 20,4 % sur 24 heures.

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Origine et développement de Labubu

Labubu est un jouet de personnage féerique au design unique, avec un corps dodu et duveteux, de grands yeux ronds, des oreilles pointues et un sourire espiègle composé de neuf dents pointues. Ce personnage a été conçu par l'artiste Long Jia-sheng, né à Hong Kong et ayant grandi aux Pays-Bas, inspiré par le folklore et la mythologie nordique.

Labubu a fait ses débuts en 2015 et a gagné une large attention après sa collaboration avec Pop Mart en 2019. Au premier semestre 2024, la série "The Monsters" à laquelle appartient Labubu a généré des ventes de 6,3 milliards de RMB. En avril 2025, la troisième génération de produits en peluche en caoutchouc Labubu a suscité une frénésie d'achats dans de nombreux pays à travers le monde.

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Les raisons du succès de Labubu

1. Modèle de vente de boîtes surprises : augmenter l'incitation à l'achat et l'incertitude, faire monter le prix sur le marché secondaire des styles populaires.

2. Excellente IP culturelle : franchissant les barrières culturelles, tout en étant appréciée par la culture asiatique et les stars occidentales.

3. Attributs des biens de consommation mondiaux interculturels.

4. Patience dans la création et la promotion des produits, ainsi que des percées innovantes.

5. La chaîne industrielle complète de la Chine et un écosystème industriel mature sont soutenus.

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Le destin des jetons liés aux jouets physiques

Bien que les jouets physiques Labubu soient très populaires, leur jeton éponyme LABUBU ne peut échapper au destin de la chute. Des cas similaires incluent le pingouin obèse (Pudgy Penguins) et le singe ennuyé (BAYC).

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Le pingouin gros a connu de bonnes performances de vente après le lancement de jouets physiques. Cependant, le prix de son NFT est passé d'un pic de 34,8 ETH en décembre 2024 à maintenant 8,9 ETH. Le jeton associé PENGU a également perdu 78 % de sa valeur en seulement six mois.

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Les projets d'actifs numériques purs comme les Bored Apes et les CryptoPunks ont également connu un parcours allant du sommet à la vallée. Les Bored Apes sont passés d'un sommet de 153,7 ETH en mai 2022 à 11,55 ETH actuellement, tandis que les CryptoPunks sont tombés de plus de 125 ETH à 41 ETH.

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Ces cas montrent que, qu'il s'agisse de jetons soutenus par des produits physiques ou de projets d'actifs numériques purs, il est difficile d'éviter une baisse des prix après une brève prospérité. Pour des jetons comme LABUBU, qui ne s'appuient que sur la popularité des jouets physiques, la tendance à la baisse est encore plus inévitable.

La montée et la chute rapides des prix de ce type de jeton proviennent principalement de leur haute spéculation et du manque d'utilité réelle. Même si les produits physiques associés ont connu un succès temporaire, lorsque l'engouement du marché diminue, la fausse prospérité sans véritable valeur de soutien finira par s'effondrer. C'est le reflet typique de nombreux jetons spéculatifs qui "naissent de la spéculation et meurent de l'éclatement de la bulle".

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