Les contrats à terme sur le cacao NY ICE de décembre ont connu une Goutte significative de -3,15 %, tandis que les contrats à terme sur le cacao #7 de décembre ICE Londres ont diminué de -2,10 %, atteignant des niveaux bas de 1,5 mois. Ce recul des prix du cacao est principalement attribué aux attentes d'une augmentation des approvisionnements face à une demande en baisse.

Le marché du cacao a été sous pression au cours du mois dernier en raison des inquiétudes selon lesquelles des prix et des tarifs élevés pourraient potentiellement freiner la consommation de chocolat. Les principaux acteurs de l'industrie ont déjà ressenti l'impact, Lindt & Sprüngli AG ayant ajusté ses prévisions de marge à la baisse en juillet après un déclin plus important que prévu des ventes de chocolat au premier semestre. De même, Barry Callebaut AG a révisé ses prévisions de volume de ventes à deux reprises en l'espace de trois mois, citant des prix du cacao persistants élevés comme un facteur clé. L'entreprise a signalé une diminution substantielle de -9,5 % du volume des ventes pour la période de mars à mai, marquant le déclin trimestriel le plus significatif en dix ans.

Ajoutant au sentiment baissier, les perspectives optimistes pour la récolte de cacao de cette année en Afrique de l'Ouest. Un fabricant de confiseries de premier plan a récemment rapporté que le dernier comptage de cabosses de cacao dans la région est supérieur de 7 % à la moyenne des cinq dernières années et nettement plus élevé par rapport à la récolte de l'année précédente.

Malgré la pression générale à la baisse, certains facteurs de soutien restent pour les prix du cacao. Les niveaux d'inventaire dans les ports américains surveillés par ICE ont chuté à un niveau bas de 3,75 mois, indiquant des approvisionnements plus serrés dans certaines zones. De plus, des inquiétudes persistent quant à l'impact du temps froid et sec sur les régions productrices de cacao en Afrique de l'Ouest, ce qui pourrait affecter la rétention des cabosses et la prolifération des maladies à l'approche de la récolte de la principale culture en octobre.

Le rythme des exportations de cacao de la Côte d'Ivoire, un pays producteur clé, a montré une image mitigée. Bien que les expéditions du 1er octobre au 7 septembre aient augmenté de 5,8 % par rapport à l'année précédente, ce taux de croissance représente un ralentissement significatif par rapport à l'augmentation de 35 % observée plus tôt dans la saison.

Des problèmes de qualité avec le cacao de mi-saison de la Côte d'Ivoire ont également été notés, en partie attribués à des pluies tardives qui ont limité le développement des cultures. Les estimations suggèrent que le rendement de la mi-saison de cette année pourrait être d'environ 400 000 MT, représentant une baisse de 9 % par rapport à l'année précédente.

Au Nigeria, le cinquième producteur de cacao au monde, les projections indiquent une baisse de 11 % de la production d'une année sur l'autre pour l'année de culture 2025/26. Cette réduction de la production d'un producteur significatif pourrait potentiellement soutenir les prix à long terme.

Cependant, la faiblesse de la demande mondiale continue d'exercer une pression à la baisse sur le marché. Des rapports récents provenant des principales régions consommatrices de cacao montrent des baisses notables des moulins à cacao, l'Europe enregistrant une diminution de 7,2 % par rapport à l'année précédente au T2, l'Asie connaissant une réduction substantielle de 16,3 % et l'Amérique du Nord rapportant une baisse plus modeste de 2,8 %.

En regardant vers l'avenir, l'Organisation internationale du cacao (ICCO) a prévu un surplus mondial de cacao de 142 000 MT pour la saison 2024/25, ce qui marquerait le premier surplus en quatre ans. L'organisation prévoit également une augmentation de 7,8 % de la production mondiale de cacao d'une année sur l'autre, atteignant 4,84 MMT pour la même période.

Alors que le marché navigue entre ces facteurs conflictuels, les traders et les participants de l'industrie surveilleront de près les modèles météorologiques, les tendances de la demande et les chiffres de production dans les mois à venir pour évaluer la direction des prix du cacao.