L'économie américaine n'est "plus normale", avertit un expert

• 27 octobre 2025
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• 10:00

Le lauréat du prix Nobel Paul Krugman estime que la résilience de l'économie américaine masque de profondes irrégularités qui la rendent tout sauf normale.

Dans une analyse récente sur son blog, l'économiste a décrit les conditions actuelles comme “anormales”, arguant que les chiffres de croissance principaux masquent des faiblesses structurelles liées à l'inégalité et à une expansion technologique inégale.

Une récupération qui ne semble pas en être une

Krugman a déclaré que les données globales donnent l'impression de stabilité — une inflation modérée, une production stable et pas de licenciements massifs — pourtant, la réalité sous-jacente est plus difficile à interpréter. La fermeture temporaire du gouvernement a perturbé des publications statistiques clés, y compris le rapport sur l'emploi de septembre, laissant les décideurs politiques, les investisseurs et les analystes “voler partiellement à l'aveugle.” À son avis, ce manque de contexte a rendu l'état réel de l'économie beaucoup plus incertain que la plupart ne le réalisent.

Une carte économique inégale

Au lieu d'une reprise équilibrée, Krugman voit trois distorsions distinctes façonner le cycle actuel. La première est la polarisation sectorielle : une poignée d'industries propulsées par la technologie, en particulier l'intelligence artificielle, se développent de manière agressive, tandis que les secteurs traditionnels luttent pour retrouver leur élan d'avant la pandémie. La deuxième est l'immobilité des travailleurs : bien que les pertes d'emplois restent limitées, il est plus difficile de trouver de nouvelles opportunités, laissant de nombreux travailleurs coincés sur place. Enfin, la distribution de la croissance s'est divisée le long des lignes de revenu, avec les hauts revenus et les propriétaires de capital bénéficiant du boom de l'IA tandis que la plupart des ménages font face à des budgets plus serrés.

La prospérité concentrée au sommet

Krugman caractérise ce schéma comme une forme de “croissance en K” — où l'avancement économique monte pour certains et descend pour d'autres. L'investissement lié à l'IA, a-t-il noté, a contribué à l'augmentation des indicateurs de productivité, mais ses récompenses restent concentrées parmi les entreprises et les tranches de revenus les plus élevées. Pour les Américains à revenu moyen et faible, le coût de la vie continue d'augmenter plus rapidement que les salaires.

Le résultat, a écrit Krugman, est un paradoxe : une économie qui semble robuste selon les mesures traditionnelles mais fonctionne de manière anormale lorsqu'on la juge par la distribution et les opportunités. “Nous assistons à une accélération technologique,” a-t-il expliqué, “mais aussi à une érosion de l'équilibre — un fossé grandissant entre ceux qui sont positionnés pour en tirer profit et ceux qui doivent s'y adapter.”

Le Message Plus Grand

Le commentaire de Krugman reflète un débat croissant au sein de la communauté économique sur la manière dont l'intelligence artificielle, l'inégalité et les dynamiques du travail déformées redéfinissent ce que signifie réellement “croissance”. L'économie américaine peut être en expansion, mais sa structure — selon Krugman — ne ressemble plus à un cycle sain de progrès généralisé.

L'Amérique, suggère-t-il, entre dans une ère définie par l'innovation sans inclusion, où la prospérité devient de plus en plus détachée de la réalité du travailleur moyen.