Le récit de couverture contre l'inflation de Bitcoin s'effondre, selon le rapport de NYDIG

• 27 octobre 2025
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• 16:10

Pendant des années, Bitcoin a été célébré comme “l'or numérique” — une protection moderne contre l'inflation et la dévaluation de la monnaie.

Pourtant, de nouvelles recherches suggèrent que cette comparaison populaire peut ne pas être aussi précise que la communauté crypto le croit.

Un rapport récent d'une société de gestion d'actifs numériques de premier plan indique que la connexion de Bitcoin à l'inflation est statistiquement faible et incohérente. Les conclusions, dirigées par le Responsable Mondial de la Recherche de la société, suggèrent que l'inflation pourrait ne pas être la force motrice derrière les mouvements de prix de Bitcoin après tout.

La corrélation de l'inflation s'avère incohérente

Selon le rapport, les données historiques montrent que les mouvements de prix du Bitcoin n'ont pas suivi de manière fiable les indicateurs d'inflation tels que la croissance de l'IPC ou les attentes en matière de prix à la consommation. “La communauté aime décrire le Bitcoin comme une couverture contre l'inflation, mais les données ne soutiennent pas fortement ce point de vue,” indique la note de recherche.

L'analyse a révélé que la corrélation du Bitcoin avec les indicateurs d'inflation fluctue énormément au fil du temps — parfois positive, parfois négative et souvent négligeable.

L'or fait face au même paradoxe

Fait intéressant, les résultats s'étendent à l'or — le même actif qui a inspiré le surnom de “or numérique” de Bitcoin. Bien que l'or soit traditionnellement considéré comme une valeur refuge pendant les cycles inflationnistes, sa performance historique diverge souvent des attentes.

«Il y a même eu des périodes où l'or a montré une corrélation inverse avec l'inflation», a observé le rapport. Les données suggèrent que les deux actifs réagissent moins à l'inflation elle-même et plus à des conditions macroéconomiques plus larges influençant la liquidité et les taux d'intérêt.

Les Taux d'Intérêt Réels Prennent le Devant

Le rapport met en évidence les taux d'intérêt réels — les rendements ajustés à l'inflation des obligations d'État — comme une influence beaucoup plus forte sur le comportement de Bitcoin que l'inflation seule.

L'or a longtemps démontré une relation inverse claire avec les taux réels : lorsque les rendements baissent, les investisseurs se tournent vers l'or pour de meilleurs rendements. L'analyse montre que Bitcoin reflète désormais ce même modèle, surtout à mesure que la participation institutionnelle s'approfondit et que BTC devient plus intégré aux marchés mondiaux.

“À mesure que le Bitcoin mûrit et devient partie intégrante du système financier plus large, sa sensibilité aux taux réels a augmenté,” a noté le rapport. Ce changement reflète l'évolution de l'actif, passant d'une nouveauté spéculative à un instrument macroéconomique guidé par la liquidité.

Bitcoin en tant que baromètre de liquidité

Plutôt que de considérer Bitcoin comme une couverture stricte contre l'inflation, la recherche soutient que les investisseurs devraient le voir comme un proxy pour la liquidité mondiale — un reflet de la quantité d'argent circulant dans les systèmes financiers.

Lors des périodes de liquidités abondantes, les actifs risqués — y compris Bitcoin — ont tendance à bien performer. À l'inverse, lorsque les banques centrales resserrent la politique monétaire ou drainent la liquidité, les actifs numériques se replient souvent. Ce cadre explique mieux le comportement de Bitcoin lors des récents cycles de marché, de la période de stimulation liée à la pandémie au phase de resserrement 2022–2023.

Reformuler le rôle de Bitcoin dans les portefeuilles

Le rapport appelle à un recadrage du récit autour de Bitcoin tant chez les investisseurs de détail que chez les investisseurs institutionnels. Bien que l'actif offre toujours des avantages en matière de diversification, il pourrait servir moins de couverture contre l'inflation et plus d'indicateur de liquidité à effet de levier — une mesure de l'appétit pour le risque et des flux de capitaux qui existent sur les marchés.

En d'autres termes, Bitcoin prospère non seulement lorsque les prix augmentent, mais lorsque l'argent circule librement.

Conclusion

La métaphore de “l'or numérique” a peut-être aidé Bitcoin à capturer l'imagination du grand public, mais les données racontent maintenant une histoire plus nuancée. Alors que la classe d'actifs continue de mûrir, sa valeur semble de plus en plus liée aux mêmes forces qui influencent les actions, les matières premières et les obligations — non pas l'inflation elle-même, mais les fluctuations de liquidités.

Pour les investisseurs, cette perspective redéfinit la place du Bitcoin dans un portefeuille : non pas comme une assurance contre l'inflation, mais comme un signal en temps réel des conditions monétaires mondiales.