Les juridictions asiatiques et du Pacifique(APAC) affichent des chemins de développement divergents pour les monnaies numériques. Certaines avancent des monnaies numériques de banque centrale tandis que d'autres adoptent des stablecoins privés.

Hong Kong a terminé son programme pilote e-HKD le 28 octobre, tandis que le stablecoin JPYC du Japon a dépassé 50 millions de yens en 48 heures. La Corée du Sud a averti des risques de désancrage, et l'Australie a clarifié les exigences réglementaires pour les stablecoins le 29 octobre.

Hong Kong et Émirats Arabes Unis avancent l'infrastructure des CBDC

L'Autorité monétaire de Hong Kong a publié son rapport sur la phase 2 du programme pilote e-HKD le 28 octobre. Le rapport a conclu une évaluation approfondie de 11 projets pilotes impliquant d'importantes institutions financières. HSBC, Hang Seng Bank et DBS Hong Kong ont participé à ces essais.

Le rapport a indiqué que le dollar numérique de Hong Kong convient aux applications financières de gros plutôt qu'à un déploiement immédiat au détail.

Selon les conclusions de la HKMA, l'e-HKD a montré des capacités prometteuses dans trois domaines. Ceux-ci incluent le règlement des actifs tokenisés, la programmabilité pour les transactions automatisées et la fonctionnalité de paiement hors ligne.

L'autorité a souligné que l'e-HKD est approprié pour les transactions de grande valeur en tant qu'instrument émis par la banque centrale, exempt de risque de crédit. La HKMA a confirmé qu'elle achèvera les travaux préparatoires pour de potentielles applications de e-HKD de détail d'ici la première moitié de 2026 et qu'elle priorisera les cas d'utilisation en gros bientôt.

Le calendrier s'aligne sur des initiatives plus larges de CBDC régionales. Les Émirats Arabes Unis ont confirmé des plans pour lancer leur Dirham Numérique pour un usage de détail au quatrième trimestre de 2025. Il sera considéré comme une monnaie légale aux côtés de la monnaie physique. L'approche mesurée de Hong Kong contraste avec ce calendrier accéléré, reflétant des priorités réglementaires et des conditions de marché différentes.

Terrain des Stablecoins NaviGate au Japon et en Corée du Sud

Le Japon a marqué une étape importante le 27 octobre avec le lancement officiel de JPYC. C'est le premier stablecoin adossé au yen réglementé du pays, conforme à la loi révisée sur les services de paiement. Le 29 octobre, le jeton avait dépassé 50 millions de yens en circulation.

Il est réparti sur trois réseaux blockchain. Polygon héberge environ 21,34 millions de yens et 1 620 détenteurs. Avalanche a 17,03 millions de yens et 628 détenteurs. Ethereum représente 16 millions de yens et 108 détenteurs.

Le directeur représentant de JPYC, Noritaka Okabe, a averti les utilisateurs le 29 octobre des risques opérationnels. Il a particulièrement souligné les risques liés à la fourniture de liquidités sur les échanges décentralisés. La société de technologie financière Secured Finance a annoncé des produits complémentaires le 28 octobre. Ceux-ci incluent des services de prêt DeFi institutionnels utilisant l'infrastructure JPYC.

La Corée du Sud a adopté une position contrastée. La Banque de Corée a publié un rapport avertissant des risques de désancrage associés aux stablecoins libellés en won, malgré la suspension de son projet de CBDC en won numérique en juin 2025.

La banque centrale a souligné que les émetteurs de stablecoins privés manquent de mécanismes de confiance institutionnelle nécessaires au maintien des parités monétaires stables. La banque a recommandé que les banques traditionnelles dirigent les efforts d'émission de stablecoins afin de fournir des garanties adéquates.

Les observateurs de l'industrie prévoient que la première vague de stablecoins indexés sur le won réglementés entrera sur le marché entre fin 2025 et début 2026.

L'Australie clarifie le cadre réglementaire des stablecoins

La Commission australienne des valeurs mobilières et des investissements a publié des directives mises à jour le 29 octobre. Selon la législation en vigueur, ces directives classifient les stablecoins, les tokens enveloppés, les valeurs mobilières tokenisées et les portefeuilles d'actifs numériques comme des produits financiers. Les entreprises proposant de tels produits doivent désormais obtenir des licences de services financiers locaux. Cela représente une clarification réglementaire significative pour la région du Pacifique.

Le commissaire de l'ASIC, Alan Kirkland, a déclaré que la licence garantit aux consommateurs une protection légale complète et permet une action réglementaire contre les pratiques nuisibles. Le régulateur a accordé un allègement sans action à l'échelle du secteur jusqu'au 30 juin 2026.

Cela permet aux entreprises de prendre le temps d'évaluer les exigences et d'obtenir des licences. Les directives font suite à des mois de consultations avec l'industrie. Elles s'appuient sur l'exemption de classe de septembre permettant aux intermédiaires agréés de distribuer des stablecoins sans approbations réglementaires séparées.

Le Trésor australien a proposé un projet de loi le mois dernier. La législation exige que les échanges de crypto-monnaies et les fournisseurs de services détiennent des licences de services financiers, complétant le cadre mis à jour de l'ASIC. Les développements réglementaires positionnent l'Australie aux côtés de Singapour et de Hong Kong dans l'établissement d'une supervision complète des actifs numériques tout en soutenant le développement du marché.

Modèles régionaux APAC et implications du marché

Singapour s'est établi comme un modèle hybride. Il maintient à la fois des recherches sur les CBDC et un écosystème de stablecoins réglementés prospère. Le stablecoin XSGD, adossé au dollar de Singapour, a capturé 70,1 % de part de marché parmi les stablecoins non adossés au dollar américain en Asie du Sud-Est au cours du deuxième trimestre de 2025. Les données montrent que 258 000 transactions ont été enregistrées.

La divergence dans les stratégies de monnaie numérique reflète des priorités nationales variées. Celles-ci comprennent la souveraineté monétaire, l'innovation financière et des considérations sur la maturité de l'infrastructure de paiement. L'accent mis par Hong Kong sur les applications de CBDC de gros soutient le développement de l'écosystème de tokenisation et facilite le règlement transfrontalier à travers le projet mBridge.

Le cadre réglementaire du Japon permet l'innovation des stablecoins pilotée par le marché. Le virage de la Corée du Sud des CBDC vers des stablecoins soutenus par les banques suggère que les considérations pratiques autour des coûts de mise en œuvre peuvent l'emporter sur les avantages théoriques du contrôle de la banque centrale. La clarté réglementaire de l'Australie offre une certitude juridique aux opérateurs de stablecoins tout en maintenant les protections des consommateurs.

Les participants du marché continuent de surveiller ces développements alors que les architectures de monnaie numérique en Asie et dans le Pacifique se forment. Les implications s'étendent à l'efficacité des paiements transfrontaliers, à l'inclusion financière et à l'évolution des systèmes monétaires régionaux.