Voici quelque chose qui devrait susciter des interrogations pour quiconque surveille les indicateurs d'inflation : près de la moitié du panier CPI de septembre dernier n'a pas été réellement mesurée - elle a été estimée.

Le pourcentage des éléments imputés est passé de 36 % en août à 40 %. C'est un bond assez significatif en seulement un mois. Lorsque les agences statistiques doivent deviner 2 prix sur 5 au lieu de collecter des données réelles, il faut se demander ce que vous regardez vraiment.

Les lacunes de collecte ne sont pas nouvelles, mais cette échelle est importante. Les problèmes d'échantillonnage s'accumulent lorsque les taux d'estimation montent aussi haut. La méthodologie commence à se dégrader. Pour les traders s'appuyant sur ces chiffres pour se positionner avant les mouvements de la Fed ou évaluer l'érosion réelle du pouvoir d'achat, cette détérioration de l'intégrité des données crée une autre couche d'incertitude.

Il convient de rappeler que les chiffres qui font bouger les marchés pourraient être moins "mesurés" et plus "modélisés" que ce que la plupart des gens supposent. Lorsque la qualité des données sur l'inflation diminue, notre capacité à lire clairement la véritable image économique diminue également.