#美国终止政府关闭 L'ère de la croissance sauvage des stablecoins a complètement pris fin en 2025.

Aux États-Unis, la "Loi sur l'innovation des stablecoins" a été mise en place, suivie par le "Règlement sur les stablecoins" à Hong Kong, et le projet de loi MiCA de l'Union européenne n'est pas resté inactif - avec cette série de mesures réglementaires, l'ensemble de l'industrie est passée d'un mode "non surveillé" à un mode "avec licence". Pour être honnête, ce n'est pas un petit jeu, c'est une véritable restructuration du paysage.

Comment la régulation fonctionne-t-elle ? Trois mesures strictes. D'abord, parlons des seuils d'entrée : les États-Unis exigent directement une exploitation sous licence, tandis qu'à Hong Kong, le capital social doit atteindre 25 millions de HKD. Ensuite, examinons les actifs de réserve : 100 % des actifs doivent être des actifs à haute liquidité, la sécurité des fonds est donc maximale. La mesure la plus sévère est la régulation par catégorie, l'Union européenne limite la fonctionnalité de paiement des stablecoins non-euro, les stablecoins algorithmiques ? Plusieurs pays les ont directement interdits.

À quelle vitesse le marché réagit-il ? La part de l'USDT en Europe est passée de 70 % à 59,9 %, cette rapidité montre que les acteurs votent déjà avec leurs pieds. La capitalisation totale des stablecoins est maintenant de 250 milliards de dollars, cette taille est là, il est étrange que les régulateurs ne réagissent pas.

Mais cela dit, le renforcement de la réglementation n'est pas entièrement une mauvaise chose. Avec des barrières plus élevées, des institutions comme les banques traditionnelles osent entrer sur le marché, et le chemin pour les RWA (actifs du monde réel sur chaîne) est devenu plus fluide. Cependant, il faudra surveiller deux pièges à l'avenir : l'arbitrage réglementaire et le risque de désintermédiation dans l'industrie. La possibilité d'harmoniser les normes réglementaires à l'échelle mondiale, ce jeu vient à peine de commencer. $BTC $BNB