Voici quelque chose qui devrait susciter des réactions dans les cercles crypto : un haut fonctionnaire de la Banque centrale néerlandaise vient de faire une suggestion explosive. Si les stablecoins font face à une vague de rachat massive — pensez-y comme un bank run numérique — la Banque centrale européenne pourrait devoir freiner sa stratégie de taux.

Ce n'est pas seulement un débat théorique. Les stablecoins déplacent désormais des centaines de milliards de valeur, pourtant leurs réserves et mécanismes de rachat restent sous une intense surveillance. Une crise de liquidité dans cet espace pourrait se répercuter sur la finance traditionnelle plus rapidement que les régulateurs ne peuvent réagir. Ce qui est frappant ici, c'est la reconnaissance d'un initié de la banque centrale : les outils de politique monétaire pourraient ne pas être à l'abri des chocs provenant de l'infrastructure de la finance décentralisée.

Le timing est également important. Avec la BCE naviguant entre les préoccupations inflationnistes et la fragilité économique, ajouter le risque de contagion des stablecoins dans l'équation complique un acte d'équilibre déjà délicat. Que cela se traduise par une supervision plus stricte ou des ajustements de taux de contingence reste incertain, mais une chose est claire : les banques centrales surveillent l'expérience des stablecoins de beaucoup plus près que beaucoup ne le réalisent.