Après 43 jours d'attente, les US Non-farm Payrolls (NFP) de ce soir vont enfin être dévoilés. Ce rapport en retard décide maintenant directement si la Réserve fédérale (FED) va abaisser les taux d'intérêt en décembre.

L'humeur du marché a été tout simplement une montagne russe ce mois-ci. Au début d'octobre, tout le monde était plein de confiance, pensant que la probabilité d'une baisse des taux en décembre dépassait 90 %. Et maintenant ? Moins de 30 %. La raison est très simple : le rapport d'octobre a été annulé, celui de novembre a été reporté jusqu'à ce que la FOMC se termine, ce qui a fait que le rapport de septembre est devenu la seule référence officielle sur l'emploi que La Réserve fédérale (FED) pouvait consulter.

Prendre des décisions pendant une période de vide de données est déjà assez risqué, et si les données de septembre ne sont pas bonnes, il est très probable que les décideurs en déduisent que celles d'octobre ne seront pas meilleures. Actuellement, le marché s'attend à 50 000 nouveaux emplois et un taux de chômage de 4,3 %.

La situation idéale ? Il suffit de ne pas s'éloigner trop des attentes. Un ajout trop faible susciterait des inquiétudes concernant une récession économique, tandis qu'un ajout trop important anéantirait complètement les espoirs de baisse des taux d'intérêt. De plus, il serait préférable que les données de juillet et d'août ne soient pas considérablement révisées à la baisse - le marché est actuellement très fragile, et ce dont il a le plus besoin, ce sont des signaux de stabilité.

Il y a un contexte à noter : en raison de la réduction de l'immigration et du fait que l'IA commence à remplacer certains postes, le nombre de créations d'emplois mensuelles nécessaires pour maintenir l'équilibre de l'emploi est passé de 150 000 à 30 000 - 50 000. Cela signifie que même si les données ne montrent qu'une augmentation de 40 000, cela aurait pu être un signal de récession par le passé, mais maintenant cela pourrait simplement être la "nouvelle normalité".

Étant donné que les attentes sont déjà très faibles (environ 50 000), un chiffre légèrement supérieur (par exemple 80 000) pourrait être perçu comme une bonne nouvelle par le marché. Mais cela ne doit pas être suffisamment bon pour rendre impossible une baisse des taux d'intérêt. Donc, si les données se situent dans la fourchette de 50 000 à 70 000, le marché pourrait connaître un rebond de "toutes les mauvaises nouvelles déjà intégrées".

Mon jugement est que, pour que le marché reste stable, les données idéales devraient être :
• Ajout d'emplois de 30 à 70 000
• Le taux de chômage est inférieur à 4,4%

Si les nouveaux emplois < 20 000, cela pourrait d'abord susciter une panique de récession, mais la probabilité d'une baisse des taux en décembre pourrait remonter à 70 %, et il est probable que le marché baisse d'abord avant de remonter.

Si c'est supérieur à 80 000, une baisse des taux en décembre est quasiment impossible, le marché pourrait connaître "le dernier plongeon".

Pour le marché des cryptomonnaies, ces données sont également cruciales. Le Bitcoin et les principales cryptomonnaies attendent récemment des signaux de la Réserve fédérale (FED).