« Rapport Delphi : Qui émet des stablecoins n'est pas important, maîtriser le droit de distribution est la clé du futur » (Auteur Simon, traduit par TechFlow) Le rapport Delphi souligne que le pouvoir dominant sur le marché des stablecoins se déplace de l'émission vers les applications et les écosystèmes qui maîtrisent le droit de distribution. Tether et Circle ont occupé environ 85 % de la part de marché grâce à l'effet de réseau, mais l'augmentation de la substituabilité cross-chain, l'émergence de modèles d'émission white label et une réglementation plus claire affaiblissent la protection des géants traditionnels. La Finance décentralisée et les écosystèmes, grâce à des stablecoins natifs ou white label, peuvent internaliser les revenus et garder les intérêts qui auparavant allaient aux émetteurs sur la chaîne, créant ainsi une source de revenus plus stable que les frais de transaction. Les applications, grâce à une forte capacité de distribution et à la fidélisation des utilisateurs, réalisent des flux de trésorerie plus élevés et des multiples de valorisation plus bas, tandis que si une chaîne publique ne peut pas récupérer les revenus sortants, son avantage de valorisation sera progressivement érodé. La tendance générale montre que la valeur de l'économie des stablecoins à l'avenir dépend de qui maîtrise le droit de distribution et la capacité de coordination, et non de qui émet le jeton. Lire la suite :