Goldman Sachs avertit : La inversion de 2 000 milliards de dollars après le rapport trimestriel de Nvidia, les traders sont passés en « mode survie »

【比推】Highbridge & Co. partenaire John Flood a récemment découvert un phénomène plutôt magique — les résultats financiers explosifs de Nvidia n’ont pas du tout rassuré les traders, au contraire, ils les ont rendus encore plus nerveux.

Jeudi, lors de l’ouverture du marché américain, c’était assez animé. Le S&P 500 a rapidement bondi de 1,9 % dans la première heure, mais avant même 13h, il a commencé à redescendre, pour finir par clôturer en baisse. Cette opération peut être considérée comme la plus forte inversion intraday depuis la turbulence d’avril — en plein marché, la capitalisation boursière a été effacée de plus de 2 000 milliards de dollars, dépassant la moyenne mobile à 100 jours, une scène qu’on n’avait pas vue depuis plusieurs mois. L’indice de peur VIX a grimpé au-dessus de 26, la psychologie du marché s’est effondrée de façon visible.

Les traders cherchent maintenant des explications partout. Certains disent que les données non agricoles de septembre étant mitigées, la Fed se retrouve face à une zone d’incertitude pour une baisse de taux ; d’autres pensent que la valorisation est déjà trop élevée ; certains, plus techniques, pensent que les fonds de trading à court terme sont en train de massivement vendre. Toutes ces versions existent, mais personne ne peut en être sûr.

Flood écrit très franchement dans un rapport client : « Le marché est maintenant rempli de vieilles cicatrices ». Les investisseurs ne s’attardent plus sur autre chose, ils se concentrent uniquement sur la couverture contre ces positions risquées accumulées, en mode survie pure et dure.

La salle des marchés de Goldman Sachs a observé une explosion du volume de short sur les produits macro — ETF, paniers sur mesure, contrats à terme — tout est en train de pousser à la baisse. Cependant, les données historiques apportent un peu de réconfort : depuis 1957, il n’y a eu que 8 cas où l’ouverture de plus de 1 % le jeudi s’est soldée par une clôture en baisse, et les performances après coup sont généralement bonnes — la journée suivante et la semaine suivante, la hausse moyenne est d’au moins 2,3 %, et un mois après, la hausse moyenne peut atteindre 4,7 %.

Flood conclut finalement : « Ce genre d’inversion extrême oblige tout le monde à réévaluer ses expositions au risque. »