Une grande banque de Wall Street vient de faire une annonce explosive concernant l'action MicroStrategy. Leurs analystes tirent la sonnette d'alarme : un rééquilibrage potentiel des indices pourrait contraindre les investisseurs institutionnels à vendre pour des milliards d'euros d'actions MSTR.

Voici la préoccupation : si certains indices de référence décident de réduire la pondération de MSTR ou de la supprimer complètement, les fonds passifs qui suivent ces indices n'auront d'autre choix que de vendre. Nous parlons de ventes automatiques, mécaniques — non basées sur les fondamentaux, mais sur la mécanique pure de l'indice.

L'ampleur importe ici. Avec les énormes avoirs en Bitcoin de MSTR et sa popularité dans les portefeuilles institutionnels, même un ajustement modeste de l'indice pourrait déclencher une pression de liquidation significative. Les véhicules d'investissement passifs ne peuvent pas choisir : ils suivent religieusement les règles de l'indice.

Ce qui rend cela particulièrement intéressant ? MSTR est devenu un proxy Bitcoin de facto pour les acteurs de la finance traditionnelle qui ne peuvent ou ne veulent pas détenir directement des crypto-monnaies. Toute vague de vente forcée pourrait provoquer des fluctuations de prix importantes, éventuellement déconnectant temporairement l'action de la performance réelle du Bitcoin.

Il sera intéressant de voir comment les fournisseurs d'indices gèrent cette situation. L'intersection des règles de la finance traditionnelle et des actifs proches de la cryptosphère continue de créer ces scénarios uniques.