Le marché d’hier était plutôt intéressant. Le bitcoin est monté de façon inexplicable de 84,2k à 86,8k, soit une hausse de plus de deux mille dollars, et l’ethereum a suivi le mouvement. Pourquoi ?

Le président de la Fed de New York, Williams — le troisième personnage le plus important de la Fed — a soudainement laissé entendre dans un discours : « La politique monétaire a encore une marge d’ajustement. » En clair : une baisse des taux en décembre est possible.

Les chiffres montrent à quel point le marché a réagi :
- L’outil CME de probabilité de baisse des taux indique que la probabilité d’une baisse de 25 points de base en décembre est passée d’un peu moins de 35 % la veille à 71,3 %
- Le taux des Fed Funds est actuellement bloqué dans la fourchette 4,25 %-4,50 %
- Les contrats à terme sur actions américaines sont passés de la baisse à la hausse en séance

Williams a dit trois choses essentielles :
Premièrement, la politique actuelle est « modérément restrictive » ; deuxièmement, les pressions inflationnistes diminuent, il faut donc surveiller davantage les données sur l’emploi ; troisièmement, il y a effectivement une marge d’ajustement à court terme (ce qui équivaut quasiment à annoncer une baisse des taux).

Même si certains membres de la Fed expriment encore des avis contraires, les voix dovish sont clairement plus fortes.

Ce qu’il faudra surveiller dans les prochains jours :
• L’outil de probabilité du CME, les chiffres changent tous les jours
• Les chiffres de l’emploi non agricole et de l’inflation CPI seront publiés juste après Thanksgiving, ce qui pourrait directement déterminer la décision de décembre
• Si le bitcoin tient la ligne des 88k, un mouvement vers 92k à court terme n’est pas impossible

Les anticipations de liquidité font leur retour, et les actifs à risque peuvent enfin respirer un peu. Mais attention, il faut continuer à surveiller les données et éviter de se précipiter dans ses décisions. Dans ce marché, il vaut mieux rester prudent que d’y aller à fond.