Les divergences internes à la Réserve fédérale (FED) ont cette fois été mises sur la table. La présidente de la Réserve fédérale de Boston, Collins, a récemment fait des déclarations intéressantes - elle a dit qu'elle "n'avait pas encore pris de décision concernant la réunion de politique monétaire de décembre", et qu'elle avait une "attitude prudente" envers les ajustements de politique. Bien qu'elle reconnaisse que la politique actuelle est "un peu trop stricte", elle a également mentionné qu'il était temps de mettre fin à la réduction du bilan. Cette déclaration, qui semble conventionnelle, révèle en réalité un certain désaccord au sein de la Réserve fédérale (FED) sur la direction à prendre pour la suite.

Regardons d'abord quelques signaux clés : les données sur l'emploi de septembre semblent bonnes en surface, avec des créations d'emplois dépassant les attentes, mais en examinant de plus près, les données internes sont assez différenciées, il est donc difficile de dire que cela puisse constituer un motif suffisant pour un ajustement de la politique. Parallèlement, la réduction du bilan (QT) se termine officiellement, et le cycle de resserrement de la liquidité atteint un tournant.

Collins a déclaré sans détour cette fois : "Il est normal qu'il y ait des divergences d'opinion dans l'élaboration des politiques." Cette phrase peut sembler banale, mais elle correspond en réalité parfaitement aux divergences dans le procès-verbal de la réunion précédente, où "certains responsables soutiennent un assouplissement" et "plusieurs responsables plaident pour rester sur la touche". De plus, avec un environnement économique mondial complexe et en constante évolution, l'incertitude concernant l'inflation persiste, et La Réserve fédérale (FED) doit trouver un équilibre entre la stabilisation de la croissance et le contrôle de l'inflation, ce qui n'est vraiment pas facile.

Que signifie cela pour le marché ?

Tout d'abord, les attentes de relâchement de la politique en décembre doivent être tempérées. Les déclarations prudentes de Collins et les voix de dissentement internes réduisent encore la possibilité d'un assouplissement de la politique. Deuxièmement, l'incertitude politique est en augmentation - le mode de décision de la Réserve fédérale est passé de "tout le monde est d'accord" à "jeux internes", ce qui pourrait entraîner des risques de volatilité plus importants lors des futures réunions. Cependant, il y a aussi de bonnes nouvelles, la fin de la QT est en soi un bon point pour le marché, mais l'environnement de taux d'intérêt élevés persiste, et les actifs risqués sont toujours sous pression.

Collins a-t-il vraiment exprimé des divergences cette fois-ci pour préparer le maintien du statu quo en décembre, ou cela a-t-il une autre signification ? Dans un contexte où la politique de La Réserve fédérale (FED) est controversée, comment le marché va-t-il évoluer par la suite ?