#非农数据超预期

Les non-agricoles "explosent", le marché est surpris : les attentes d'augmentation des taux d'intérêt vont-elles revenir sur la table ?

Les données non agricoles de 2025 ont largement dépassé les attentes, frappant durement les marchés financiers. Le marché pariait déjà généralement sur le fait que la Réserve fédérale entrerait dans une phase d'assouplissement dans la seconde moitié de l'année, mais ce rapport sur l'emploi "éblouissant" équivaut à dire à tous les partisans d'une politique accommodante : ne vous précipitez pas, l'économie est encore très solide.
Pourquoi cette fois-ci le rapport sur l'emploi non agricole a-t-il eu une si grande réaction ?
Parce que ce que le marché craint le plus, ce n'est pas un marché de l'emploi fort, mais un marché de l'emploi fort + une augmentation des salaires qui ne diminue pas. Cela signifie que la résilience de la demande demeure, la pression inflationniste pourrait renaître, et l'espace de baisse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale serait à nouveau verrouillé. En résumé, plus les données sont brillantes, plus la Réserve fédérale est froide.
En termes de performance des actifs, le rendement des obligations américaines a immédiatement augmenté, le dollar s'est renforcé, et les actifs risqués traditionnels ont été sous pression à court terme. La logique des capitaux se tourne vers un "retour du cycle du dollar" et un scénario de "taux d'intérêt à court terme maintenus à un niveau élevé". Le marché des crypto-monnaies est également contraint de se refroidir, principalement en raison de la possibilité que la liquidité ne soit plus aussi abondante à l'avenir.
Cependant, n'oubliez pas l'autre côté :
Un emploi solide indique également que l'économie ne s'est pas affaiblie, et la rentabilité des entreprises reste dans un cycle d'augmentation structurelle, ce qui n'est pas une mauvaise nouvelle pour les actifs à risque à moyen et long terme. Il se peut simplement que le rythme à court terme devienne plus "mode patience".
En résumé :
Les chiffres de l'emploi non agricole supérieurs aux attentes ne sont pas une mauvaise nouvelle, mais cela crée un mauvais rythme.
Ceux qui veulent suivre la tendance ne doivent pas s'inquiéter, et ceux qui veulent faire du trading à court terme ne doivent pas agir impulsivement. Ce qui doit être observé dans les deux mois à venir, c'est si la tendance de l'emploi reste forte ou si c'est un simple choc ponctuel.