Bitcoin est plongé dans une peur extrême, la fenêtre de rebond est apparue mais les risques ne sont pas dissipés.

Récemment, le sentiment du marché Bitcoin a chuté à un niveau de peur extrême rarement vu depuis dix ans. En surface, ce pessimisme extrême est généralement considéré comme un signal de plancher, mais les données off-chain et les fondamentaux pointent vers une autre réalité : la logique de chute n'est pas encore complètement terminée.

Les conditions pour un rebond à court terme sont réunies, mais ne vous précipitez pas pour acheter à des prix élevés.

Les indicateurs techniques et d'émotion off-chain ont tous atteint des positions extrêmes. L'indice de peur et de cupidité auto-construit est tombé au bas de la plage de mesure, et la moyenne mobile sur 20 jours est proche du 10e percentile historique. Les règles historiques montrent que ces lectures extrêmes sont généralement accompagnées d'une fenêtre de rebond de quelques jours à quelques semaines — il y a donc effectivement une opportunité de rebond récemment.

Mais cette fois, c'est différent des précédentes. Les signaux d'alerte d'octobre n'ont pas véritablement inversé jusqu'à présent, et certains indicateurs commencent même à diverger des prix, ce qui indique que les problèmes structurels du marché ne sont pas résolus. Les émotions peuvent toucher le fond, mais un véritable renversement de tendance nécessite un soutien macroéconomique plus fort, ce qui n'est actuellement pas visible.

La pression structurelle est le véritable tueur

Les positions ETF sont le principal moteur de cette chute. Après la dernière réunion du FOMC, les ETF Bitcoin et Ethereum ont respectivement enregistré des sorties nettes d'environ 4,1 milliards de dollars et 2,1 milliards de dollars. Les institutions qui ont constitué des positions à des niveaux élevés cette année sont généralement prises au piège, et continuer à réduire leurs positions en période d'incertitude politique est un événement très probable - c'est pourquoi la pression de vente persiste.

Le macro-environnement se refroidit également. Le dernier compte rendu de la réunion de la Réserve fédérale montre une attitude clairement hawkish : la probabilité d'une baisse des taux en décembre est tombée de 90 % à 30 %. Les responsables estiment généralement qu'il n'est pas nécessaire d'assouplir rapidement la politique, et craignent même que le marché alimenté par l'IA puisse surchauffer. De plus, le marché du travail reste solide, rendant une baisse des taux à court terme peu fondée. Même si la politique devait s'améliorer marginalement à l'avenir, la fenêtre temporelle est plus susceptible de se situer au début de 2026, et non pas dans l'immédiat.

Résumé : Attendre le véritable catalyseur

Bitcoin est effectivement entré dans une zone de panique extrême. À court terme, un rebond pourrait se produire grâce aux émotions et à l'analyse technique, mais la pression à moyen terme provient toujours de ces trois blessures sévères : sorties continues des ETF, incertitude de la politique de la Réserve fédérale, réduction passive des institutions après avoir été prises au piège.

Les traders à court terme peuvent guetter des fenêtres de rebond, mais pour voir une véritable tendance haussière, il faut attendre un réchauffement de l'environnement macroéconomique. Les bonnes nouvelles capables de vraiment changer la situation pourraient commencer à émerger progressivement au début de 2026.