L'indice S&P 500 vient de rompre une série de 198 jours au-dessus de sa moyenne mobile sur 50 jours - la plus longue depuis 2007. Après avoir atteint 6,890.89 le 28 octobre, l'indice a chuté de 5,1 % et se négocie désormais en dessous du niveau technique clé pour la première fois depuis fin avril.

Voici le truc : Historiquement, ce n'est pas nécessairement baissier. Après les trois précédentes séries similaires depuis 2007, le S&P 500 a en moyenne augmenté de +8 % au cours des six mois suivants. Même la série de 2007 s'est terminée des mois avant le véritable pic du marché en octobre.

MAIS—et c'est un gros MAIS—le ratio C/P de Shiller est à son deuxième niveau le plus élevé jamais enregistré, juste derrière le pic de la bulle Internet. Des signaux macroéconomiques faibles s'accumulent également : stagnation de la croissance de l'emploi, chute du sentiment des consommateurs, augmentation des défauts de paiement sur les prêts automobiles.

En gros ? La rupture de la moyenne mobile sur 50 jours n'est pas une alerte rouge en soi, mais combinée à des évaluations exorbitantes et à une incertitude économique, attendez-vous à une volatilité plus rude à l'avenir. C'est un moment de "surveiller et attendre", pas un moment de "tout vendre".