Les marchés viennent de franchir à nouveau le seuil de $3 trillion, mais qu'est-ce qui motive vraiment ce rebond ? Deux grands catalyseurs convergent en ce moment. D'abord : le soi-disant 'effet Vanguard' bouleverse les flux d'ETF de manière significative. Lorsque des poids lourds institutionnels modifient leur positionnement, les schémas de liquidité changent rapidement, et nous voyons exactement cela se produire à travers les entrées de produits. Pendant ce temps, les probabilités de baisse des taux de la Fed augmentent à nouveau. Les traders anticipent un assouplissement plus agressif qu'il y a même une semaine, ce qui tend à alimenter le sentiment de risque sur les actifs numériques. Ce n'est plus qu'une seule narrative - ce sont les attentes en matière de politique macroéconomique qui rencontrent la réallocation de capital institutionnel. Cette combinaison a tendance à faire bouger les marchés rapidement. Il vaut la peine de surveiller à quel point cet élan s'avère durable si l'un ou l'autre pilier s'affaiblit.