Les deux actions de la Réserve fédérale ont poussé de nombreuses personnes à reconsidérer l'évolution future du marché.

Commençons par les faits : le 1er décembre, le resserrement quantitatif (QT), qui a duré près de trois ans et retiré 2 400 milliards de dollars du marché, a officiellement pris fin. Presque simultanément, la Fed a injecté 13,5 milliards de dollars dans le système bancaire via des opérations de prise en pension au jour le jour — il s'agit de la deuxième plus grosse injection quotidienne depuis la pandémie.

Le signal d'un changement de cap politique est très clair : on passe du retrait de liquidités à l'injection, la logique sous-jacente de l'environnement de liquidité évolue.

Qu'est-ce que cela signifie pour le marché ? Jusqu'à présent, nous traitions l'écart d'anticipation lié à un "possible changement de politique". Aujourd'hui, nous réagissons au fait que "les fonds commencent réellement à revenir sur le marché". Le degré de certitude est complètement différent.

Si l'on regarde les données historiques, Tom Lee de Fundstrat a déjà noté que lors de la précédente fin de QT, le marché avait progressé d'environ 17 % en trois semaines. Sa récente opinion est encore plus directe : l'amélioration de la liquidité fera grimper directement les actifs à risque comme le bitcoin, allant même jusqu'à prédire que le précédent record historique pourrait être battu d'ici fin janvier prochain.

Bien sûr, il est trop tôt pour tirer des conclusions d'une seule opération. Mais à court terme, le "niveau de liquidité" augmente bel et bien, c'est un changement visible.

Les divergences d'opinion sont également très marquées :

Certains pensent que c'est le point de départ d'un nouveau cycle, et que l'assouplissement de la liquidité continuera de soutenir la hausse des actifs à risque ;
D'autres estiment qu'il ne s'agit que d'une opération technique, qu'il ne faut pas se laisser berner par une seule donnée, et qu'une correction peut survenir à tout moment.

Qu'en pensez-vous ? Jusqu'où cette injection de liquidités peut-elle aller ? Ou n'est-ce qu'une brève phase de réajustement de la liquidité ?