Le marché baissier est arrivé, l'industrie est en phase terminale : seule l'innovation on-chain peut sauver la situation.

Ces derniers jours, j’étais plongé dans l’étude du secteur x402. Je lève la tête — le marché s’est effondré, c’est la catastrophe.

J’ai trop de choses à dire, il faut que ça sorte :

Le marché est entré en bear market depuis longtemps, arrêtez de vous voiler la face. Après le pump de TRUMP, la liquidité a été complètement siphonnée. Les petits rebonds qui ont suivi ? Ce n’était que de l’émotion pour sauver les apparences.

Les altcoins sont endettés dès le jour du TGE. Les anciens holders fidèles ? Disparus. Les développeurs qui contribuaient sérieusement ? Évaporés. Que reste-t-il ? Des chasseurs d’airdrops qui cashout à tout va, des VCs qui cherchent à fuir, les exchanges qui ponctionnent sans relâche, des équipes qui veulent profiter d’un dernier coup après des années d’attente — tout le monde cherche la sortie. La question : qui va reprendre le relais ?

Les MEME coins ont été vus comme un espoir de sauvetage. C’est vrai, ils ont rempli leur mission — servir d’arme aux petits porteurs face aux tokens high FDV des VCs. Mais avec une barrière technique nulle, un soi-disant “lancement équitable”, des copies à la chaîne, ça ne crée aucune valeur à long terme. Sans la narration d’innovation technologique des tokens VC allant de 0 à 1, les MEME coins ne sont qu’un jeu PVP à somme nulle. Le résultat ? L’industrie entière se fait cannibaliser.

Les exchanges, à l’origine, servaient à capter le surplus d’innovation on-chain et amplifier la liquidité. Mais avec Pumpfun, GMGN, Hyperliquid et autres, l’effet d’enrichissement est devenu trop fort, les exchanges paniquent et se tournent vers l’“internalisation” pour se sauver. Ceux qui vendaient des pioches se mettent à fabriquer de l’or, alors à quoi sert toute cette ruée vers l’or ?

Les builders des projets sont vraiment dans la galère. Pourquoi autant de projets font la queue pour le TGE ? Pourquoi personne ne veut prendre le temps de soigner son produit ? Pourquoi la structure déséquilibrée du marché est-elle reprochée aux équipes et aux VCs ? C’est trop complexe, personne n’a de réponse toute faite. Mais la faillite et la fuite des builders et des VCs dans le crypto est désormais une réalité. Ce qui est plus effrayant que la liquidation ou le zéro, c’est que l’industrie soit vidée de sa substance, désertée.

J’en écris trop, ça devient un coup de gueule.

Mais voilà pourquoi je ne cesse d’appeler à l’innovation on-chain. Notre secteur crypto n’a plus rien à voir avec celui des débuts, plein d’élan. Il est malade, vieux, peut-être incurable.

Seule une narration on-chain, repartant de zéro et portée par l’innovation technologique, pourra tout remettre d’aplomb.