Les observateurs du marché s’étonnent de ce que certains qualifient d’« exubérance irrationnelle » qui inonde actuellement les actions américaines. Le sentiment ? Trop d’investisseurs particuliers et institutionnels se ruent sur les actions américaines avec une confiance presque irréfléchie.

Nous constatons que les allocations de portefeuille penchent fortement en faveur des marchés américains—bien au-delà des normes historiques. Certains analystes estiment que ce risque de concentration devient incontrôlable. Lorsque tout le monde penche du même côté, c’est généralement à ce moment-là que le bateau chavire.

Certes, les géants de la tech américaine et les valeurs traditionnelles ont donné satisfaction. Mais la fête ne devient-elle pas trop bondée ? La diversification était autrefois la règle d’or. Aujourd’hui, elle semble être reléguée au second plan au profit de la course aux rendements sur un seul marché.

Reste à savoir si cela se terminera par un atterrissage en douceur ou un retour brutal à la réalité. Mais une chose est sûre : le ratio risque/rendement commence à paraître déséquilibré.