Un message inattendu est soudainement arrivé du Canada : la tendance du marché a complètement changé.

Désormais, les traders sont presque unanimes à penser que la Banque du Canada relancera un cycle de hausse des taux avant octobre 2026. C’est assez surréaliste, car il y a quelques mois à peine, tout le monde discutait encore du nombre de baisses de taux prévues pour l’année prochaine.

Le point de bascule est arrivé sans prévenir : les chiffres de l’emploi de novembre ont explosé. Le taux de chômage a nettement baissé et le nombre de créations d’emplois a largement dépassé les prévisions. L’économie s’est réchauffée et la pression monte pour la banque centrale : si l’inflation repart à la hausse, ils devront sans doute ressortir les outils de resserrement monétaire.

La réaction du marché obligataire a été la plus directe : les obligations d’État ont subi une vague de ventes et les rendements se sont envolés. Cette tendance envoie un message clair : les capitaux anticipent une « hausse du coût de l’argent », et l’ambiance des marchés redevient clairement à la contraction monétaire.