Une nouvelle fracassante est tombée en pleine nuit : Kevin Hassett, favori pour devenir le prochain président de la Fed, a déclaré publiquement qu’il soutenait la poursuite de la baisse des taux. Cette phrase a eu l’effet d’une bombe dans un lac paisible, déclenchant une véritable tempête à Wall Street.

Vous ne rêvez pas : les grandes banques qui, il y a encore quelques jours, clamaient "pause sur les baisses de taux" ont renversé leurs prévisions du jour au lendemain. JPMorgan, Morgan Stanley, Nomura, Standard Chartered… tous ont changé de ton. Désormais, la quasi-unanimité estime : une baisse de 25 points de base cette semaine est désormais acquise.

Le marché a réagi encore plus vite. Selon les données du "FedWatch" du CME, les traders évaluent désormais à 89,6 % la probabilité d’une baisse des taux cette semaine. Les 10,4 % restants ? On imagine qu’ils ont dû se tromper en cliquant.

Pourquoi ce revirement soudain ?

Il suffit de jeter un œil aux chiffres économiques de novembre : le secteur privé a perdu 32 000 emplois, soit la plus mauvaise performance mensuelle depuis mars, bien en-dessous des attentes. Dès que le marché de l’emploi faiblit, même la Fed la plus dure doit s’incliner.

Les propos de Hassett révèlent aussi autre chose : l’équipe Trump s’apprête à annoncer "de nombreuses bonnes nouvelles" et les rendements des obligations à 10 ans ont "encore une grande marge de baisse". En d’autres termes ? Cette salve de mesures pourrait être plus forte qu’on ne l’imagine.

Mais le vrai enjeu ne réside pas dans la baisse des taux elle-même, mais dans trois détails :

1. Luttes internes : on dit que quatre membres « faucons » voteront contre, et la gouverneure Mielan pourrait même plaider pour une baisse directe de 50 points de base.
2. Trajectoire pour 2024 : Goldman Sachs prévoit d’abord une pause, puis de nouvelles baisses en mars et juin, avec une cible finale comprise entre 3 % et 3,25 %.
3. Formulation de la politique monétaire : la déclaration de Powell demain orientera directement les marchés pour les prochains mois.

Pour le marché crypto, une montée des anticipations de baisse de taux rime généralement avec un signal d’assouplissement de la liquidité. Mais pas d’euphorie prématurée : tout dépendra de la présence éventuelle de « pièges » dans la déclaration de la Fed, comme l’insistance sur la "dépendance aux données" ou la fixation d’une limite au nombre de baisses prévues pour l’an prochain.

En résumé : la baisse des taux ne fait quasiment plus de doute, la vraie question est de savoir quelle sera la suite après cette décision.