Hier soir, en ouvrant le panneau de trading, les principales cryptomonnaies ont toutes plongé, le Bitcoin a directement cassé le seuil de support des 65 000 dollars. La panique s’est immédiatement répandue dans la communauté : certains soupçonnaient de gros capitaux de fuir, d’autres craignaient l’apparition de mauvaises nouvelles cachées, et beaucoup se demandaient s’ils devaient couper leurs pertes et quitter le marché.

Mais si tu es vraiment dans ce marché depuis quelques années, tu comprendras que cette baisse n’a rien d’un complot : pour faire simple, ce sont deux forces qui ont simultanément aspiré la liquidité du marché. La panique à court terme est normale, mais en comprenant la logique derrière, tu sauras comment réagir.

**Première pompe à vidange : l’opération de financement d’urgence du Trésor américain**

Récemment, le compte TGA du Trésor américain (qu’on peut assimiler au « compte courant » du gouvernement fédéral) a atteint un niveau critique. Pour éviter une rupture de trésorerie, le Trésor a rapidement émis 163 milliards de dollars de bons du Trésor. Que signifie ce chiffre ?

Les investisseurs institutionnels, les fonds et même certains particuliers du marché ont dû sortir du cash pour absorber ces obligations. En une nuit, plus de 170 milliards de dollars de liquidités ont été bloqués dans des produits à revenu fixe, ne pouvant plus se diriger vers les actifs risqués.

Or, la cryptomonnaie est par essence le représentant typique des actifs à haut risque. Lorsque le bassin de liquidité du marché se voit soudainement amputé d’une grosse part, la chute du prix des tokens est presque inévitable. C’est comme une piscine : si l’entrée d’eau est fermée et que la sortie reste ouverte, le niveau d’eau peut-il ne pas baisser ?

**Deuxième pompe à vidange : la position hawkish de la Fed**

Alors que le marché n’avait pas encore eu le temps de reprendre son souffle, un autre coup est venu d’un responsable de la Fed, Goolsbee. Dans un discours nocturne, il a clairement indiqué que l’inflation actuelle était encore éloignée de l’objectif de la Fed, et que la probabilité d’une baisse des taux en décembre était pratiquement nulle.

Cette déclaration a directement douché les espoirs du marché d’un assouplissement monétaire. Il faut savoir que le marché crypto est en grande partie alimenté par la liquidité, et donc : atténuation des attentes de baisse des taux = augmentation du coût de l’argent = pression accrue sur les actifs risqués. Ce type de mauvaise nouvelle macroéconomique a souvent un impact psychologique plus violent que les facteurs techniques.

Tu vois donc, cette baisse n’est pas due à une force mystérieuse qui manipule le marché, mais simplement à deux facteurs combinés : le Trésor qui verrouille la liquidité via des émissions massives d’obligations + la Fed qui refroidit les attentes de baisse des taux. Le marché ne fait que refléter de la façon la plus directe cette réalité de resserrement de la liquidité.

La volatilité à court terme est inévitable, mais si les fondamentaux n'ont pas changé, ce type de baisse provoquée par une contraction de la liquidité peut au contraire offrir une opportunité de se repositionner. L’essentiel est de ne pas se laisser emporter par l’émotion, mais de bien identifier les véritables moteurs du marché.