Analyse macroéconomique du jour

À l'approche de la réunion de politique monétaire de décembre, les investisseurs estiment généralement que le ralentissement de la croissance économique américaine et une inflation modérée inciteront la Réserve fédérale à adopter une politique monétaire plus accommodante, ce qui constitue la principale raison de la pression sur le dollar.
À la clôture de New York, l'indice du dollar a augmenté de 0,12 % à 99,10, tandis que la plupart des devises non américaines ont reculé. L'euro a baissé de 0,06 % face au dollar à 1,1637, la livre sterling a reculé de 0,08 % à 1,3322, et le dollar australien a chuté de 0,23 % à 0,6624. Le dollar américain a progressé de 0,38 % face au yen à 155,9320, de 0,29 % face au dollar canadien à 1,3858, et de 0,27 % face au franc suisse à 0,8068. Le yuan offshore a reculé de 28 points de base face au dollar, à 7,0719.
Récemment, les données économiques américaines affichent globalement des caractéristiques « modérées mais non vigoureuses » : la dynamique de l'emploi s'est atténuée, l'activité manufacturière reste faible, tandis que le niveau d'inflation est revenu dans une fourchette plus acceptable pour la Fed.
Cela amène le marché à penser que la politique monétaire va entrer dans un cycle plus accommodant. Dans ce contexte, la conférence de presse à venir du président de la Fed retient toute l'attention. Si le discours est de tendance hawkish, il pourrait apporter un soutien temporaire au dollar ;
à l'inverse, si l'accent est mis sur les pressions économiques ou sur une poursuite de la détente de l'inflation, cela renforcerait les attentes du marché concernant une baisse des taux. Cependant, le dollar n'est pas totalement dépourvu de soutien. Les dernières données sur la confiance des consommateurs américains montrent une certaine amélioration.
Dans l'ensemble, l'évolution actuelle du dollar est principalement dictée par les anticipations de politique monétaire, les améliorations des données économiques n'étant pas encore suffisantes pour inverser la tendance générale.