Ce soir, tous les regards des traders sont braqués sur un seul chiffre : l’indice PCE des prix de septembre.

Ce n’est pas une donnée économique ordinaire. C’est le baromètre de l’inflation que la Fed surveille le plus attentivement, et cette fois, à cause du retard dû au shutdown du gouvernement, l’attente du marché est encore plus forte. Pour faire simple, c’est le premier bulletin officiel sur l’inflation publié depuis la fin septembre, et c’est aussi la dernière carte maîtresse avant la réunion de la Fed la semaine prochaine.

En ce moment, la Fed marche sur une corde raide : d’une main, elle doit contenir le monstre de l’inflation, de l’autre, protéger le marché de l’emploi. Ce rapport PCE ? C’est la paille qui fera pencher la balance d’un côté ou de l’autre.

**Premier scénario : des chiffres sages**
Si le taux annuel du PCE core reste bien sagement autour de 2,9 % comme prévu, ou mieux encore — s’il baisse un peu. Alors la Fed continuera très probablement la baisse des taux la semaine prochaine, c’est quasiment acquis. Quelle serait la réaction du marché ? L’appétit pour le risque serait à son comble, les actions monteraient, le conte de fées d’un « atterrissage en douceur » continuerait, tout le monde serait ravi.

**Deuxième scénario : des chiffres dérapent**
Mais si le PCE core ne suit pas le script, par exemple s’il dépasse carrément les 3 % ? Les règles du jeu changeraient instantanément. La Fed n’a cessé de répéter que « l’inflation se refroidit », mais là, elle serait prise à contre-pied. Une baisse des taux en décembre ? Le marché n’y croirait plus une seconde. Pire encore, l’idée pessimiste que « les taux élevés vont durer longtemps » reviendrait en force. Dans ce cas, bourse, obligations, devises, voire marché crypto, tout serait impacté — les prix des actifs seraient redistribués, personne n’y échapperait.

Au fond, ce chiffre de ce soir est une vraie pierre de touche.

Modéré ? Feu vert pour un cycle de baisse des taux, les actifs risqués poursuivent leur fête.
Hors norme ? Coup de froid sur le marché, tous les paris sont à revoir.

Ce n’est pas qu’une question de chiffres, c’est un affrontement décisif entre l’humeur du marché et les attentes de politique monétaire.

À 23h00 (heure de Pékin) ce soir, le taux annuel du PCE core sera publié, le dernier était de 2,9 %.
Ce verdict va fixer la tendance pour la semaine à venir, voire bien plus longtemps. Retenez votre souffle, et voyez comment ce chiffre « qui peut tout changer » va tomber.